أكبر فائز فوري من عرض Nationwide الذي تبلغ قيمته 2.9 مليار جنيه استرليني لشراء Virgin Money هو السير ريتشارد برانسون.
وتقدر قيمة حصته في البنك، إلى جانب رسوم ترخيص العلامة التجارية، بما لا يقل عن 650 مليون جنيه إسترليني.
وبقدر ما قد يكون من المبتهج رؤية الرجل الذي غالبًا ما يتم التصويت له كأفضل رجل أعمال في بريطانيا، إلا أن أعضاء Nationwide، بما في ذلك هذا الكاتب، قد يرغبون في التساؤل عما إذا كان هذا هو الاستخدام الأفضل للموارد.
كما هو الحال مع العديد من الشركات في القطاع المالي، استفادت شركة Nationwide من سعر فائدة أساسي قدره 5.25 في المائة من بنك إنجلترا.
فالبنوك وجمعيات البناء تفوز بثلاث طرق. فهو يوفر فرصة لتوسيع هامش سعر الفائدة المتمثل في الفجوة بين ما يدفعه للمودعين والرسوم المفروضة على المقترضين.
نمت شركة Nationwide لتصبح أكبر جمعية بناء في المملكة المتحدة من خلال الاستحواذ الناجح على أكثر من 250 منظمة أخرى ودمجها في تاريخها الممتد لـ 140 عامًا
هناك مكاسب غير متوقعة من الحساب الجاري أو أموال حسابات التوفير منخفضة الفائدة والتي يمكن وضعها في أسواق المال بمعدل أعلى. ويمكن إيداع الأموال الفائضة لدى البنك لليلة واحدة والحصول على سعر الفائدة البنكي.
كل هذا كان رائعاً بالنسبة للبنوك التي تمكنت من مساعدة المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات أرباح أعلى. كشركة متبادلة، لا تقوم شركة Nationwide بالتوزيع المباشر.
وبدلاً من ذلك، فقد حققت منافع متبادلة من خلال تقديم صفقات أفضل للرهن العقاري، ومكافآت للمدخرين، وفي العام الماضي حصل 3.4 مليون عضو على “حصة أكثر عدالة” قدرها 100 جنيه إسترليني.
الأوقات الطيبة تعني أيضًا أن الرئيس التنفيذي ديبي كروسبي كان قادرًا على الاستثمار في تغيير العلامة التجارية الحديثة، وقطع وعدًا مقدسًا بتعليق إغلاق أي فرع حتى عام 2026.
ومن الواضح أن كل هذا يظهر قيمة التبادلية. ولكن هناك تساؤلات جدية ينبغي طرحها حول ما إذا كان البحث عن الاحتياطيات المملوكة فنياً للأعضاء لشراء بنك آخر ـ وهو البنك الذي تعرفه الرئيسة التنفيذية جيداً من خلال أدوارها السابقة ـ يشكل استخداماً عظيماً لأموال الأعضاء.
ومن المؤكد أنهم يستحقون تبريرا واضحا فيما يتعلق بالفوائد.
ويمكن القول إنه في الوقت الذي تتعرض فيه ميزانيات الأسر للضغوط، فإنها قد تفضل توزيعًا آخر أكثر عدالة للأسهم أو خصمًا على رسوم قروض الإسكان.
في رسالة إلى الأعضاء، أشار رئيس مجلس الإدارة كيفن باري (وهو أيضًا عضو غير تنفيذي في شركة DMGT المالكة لصحيفة ديلي ميل) إلى أن Nationwide نمت لتصبح أكبر مجتمع بناء في المملكة المتحدة من خلال الاستحواذ الناجح على أكثر من 250 منظمة أخرى ودمجها في تاريخها الممتد لـ 140 عامًا.
والحقيقة أنها أصبحت، في أعقاب الأزمة المالية الكبرى، بمثابة الملاذ الأخير لإنقاذ المجتمعات التي تعاني من الصعوبات.
المال العذراء مختلف. إنها شركة مقتبسة علنًا وتم إدارتها على أساس مختلف تمامًا.
وسوف تبقى جنبًا إلى جنب مع Nationwide لعدة سنوات قادمة قبل التكامل الكامل. ويجب على الأقل استشارة الأعضاء – عبر اجتماعات المدينة أو أي وسيلة أخرى من هذا القبيل – حول ما إذا كانت الصفقة في مصلحتهم.
وإذا كان الإرث المتبادل معرضاً لخطر الضعف، فقد يكون تصويت الأعضاء هو الطريقة الأكثر ديمقراطية للمضي قدماً.
لم تثبت جميع المعاملات التي أجرتها المؤسسات المتبادلة أنها في مصلحة الأعضاء.
تبين أن اندماج البنك التعاوني وجمعية بريتانيا للبناء في عام 2009 كان بمثابة كارثة لجميع المشاركين، بما في ذلك المستشارون في الصفقة.
تم رفض الجهود التي بذلتها شركة Liverpool Victoria، LV لبيع نفسها لشركة Bain Capital الخاصة في عام 2021 من قبل الأعضاء بعد حملة متواصلة قامت بها هذه الصحيفة.
تشير جميع المؤشرات إلى أن كروسبي ومجلس إدارة شركة Nationwide يقومون بعملية شراء ذكية.
ومع ذلك، وبالنظر إلى تاريخ Virgin Money باعتباره بنكًا مبنيًا على التكتل، يجب طمأنة الأعضاء بأن العناية الواجبة تتم بشكل شامل.
لقد تم ارتكاب الكثير من الأخطاء في عمليات الاندماج المالي السابقة.
ومن يستطيع أن ينسى كارثة بنك اسكتلندا وهاليفاكس واختفاء قيمة المساهمين؟
التاريخ يحتاج إلى عناية واهتمام كبيرين. ففي نهاية المطاف، أموال الأعضاء، التي يعود تاريخها إلى بدايات شركة نيشن وايد في عام 1884، هي التي أصبحت على المحك.