رفضت شركة Direct Line عرضًا محسنًا للاستحواذ من منافستها البلجيكية Ageas، والذي قالت شركة التأمين إنه لا يزال “يقلل من قيمة المجموعة بشكل كبير”.
أحدث عرض لشركة Ageas بقيمة 120 بنسًا نقدًا للسهم الواحد، بالإضافة إلى سهم Ageas تم إصداره حديثًا مقابل كل 28.4 سهمًا من أسهم Direct Line تقريبًا، قدّر قيمة الشركة بمبلغ 3.17 مليار جنيه إسترليني.
ويمثل هذا ارتفاعًا بنحو 3 في المائة عن العرض السابق البالغ 3.1 مليار جنيه إسترليني.
لكن Direct Line أخبرت المستثمرين يوم الأربعاء أن العرض، الذي تبلغ قيمته الضمنية 231 بنسًا للسهم الواحد، “غير مؤكد (و) غير جذاب”، ويقلل من قيمة المجموعة وآفاقها المستقبلية، “في حين أنه أيضًا ذو طبيعة انتهازية للغاية”.
وانخفضت أسهم Direct Line بنسبة 5.2 في المائة إلى 214 بنسا في التعاملات المبكرة بعد الظهر.
مرفوض: ترفض شركة Direct Line عرض الاستحواذ المحسّن الثاني
ارتفعت الأسهم بنحو 30 في المائة خلال العام الماضي بفضل الدعم الذي حققته في نهاية شهر فبراير عندما قدمت شركة Ageas عرضها الأول. لقد انخفضت أكثر من 40 في المائة خلال السنوات الخمس الماضية.
وأضافت شركة التأمين FTSE 250، التي لديها 10 ملايين عميل وتستضيف العلامات التجارية Churchill وGreen Flag، أنها “واثقة” بشأن آفاقها المستقلة ونصحت المستثمرين بعدم اتخاذ أي إجراء فيما يتعلق بعرض Ageas.
وصف هانز دي كويبر، الرئيس التنفيذي لشركة Ageas، العرض الأخير للشركة البلجيكية بأنه “مقنع” ويقدم “عائدات نقدية كبيرة لمساهمي Direct Line”، الذين “سيستفيدون من خلق القيمة المادية” الذي يقدمه الجمع بين الشركتين.
لكن رئيس شركة Direct Line، آدم وينسلو، الذي حل محل بيني جيمس العام الماضي، من المتوقع أن يطرح قضية بقاء شركة التأمين مستقلة ومدرجة في لندن إلى جانب النتائج السنوية للشركة في 21 مارس.
ومن المتوقع أن تحدد خطة وينسلو الطرق التي يمكن أن تصبح بها شركة Direct Line أكثر ذكاءً في مجال التكنولوجيا، والتي قد تشمل إعداد تطبيق لأول مرة. ومن المرجح أيضًا أن يقترح تخفيضات في التكاليف، وفقًا لما ذكرته صحيفة ميل أون صنداي.
يأتي ذلك بعد سنوات قليلة كئيبة بالنسبة لمساهمي شركة Direct Line، الذين عانوا من تحذيرات متعددة بشأن الأرباح.
صرح المؤسس السير بيتر وود لصحيفة The Mail on Sunday في وقت سابق من شهر مارس أن الشركة كانت تُدار “بشكل سيء للغاية” لسنوات لدرجة أن شركة Direct Line تستحق أن يتم الاستحواذ عليها.
تم إطلاق الشركة المدرجة في مؤشر FTSE 250 في عام 1985 كأول شركة تأمين على الهاتف فقط في المملكة المتحدة.
في كانون الثاني (يناير) من العام الماضي، ألغت شركة “دايركت لاين” أرباحها بعد أن اعترفت بتعرضها لارتفاع في المطالبات بسبب انفجار الأنابيب بسبب الطقس الجليدي.
واضطرت لاحقًا إلى سداد حوالي 30 مليون جنيه إسترليني للعملاء الذين تم تكليفهم بأكثر مما ينبغي لتجديد وثائق التأمين على المنازل والسيارات.
سجلت شركة Direct Line خسارة قدرها 76 مليون جنيه إسترليني في سبتمبر. وباعت وحدة تأمين تجاري مقابل 520 مليون جنيه إسترليني في محاولة لدعم ميزانيتها العمومية.
قال محللون في UBS الأسبوع الماضي إن عملية الاستحواذ التي قامت بها شركة Ageas “أمر منطقي استراتيجيًا” لأنها ستمنح الشركة البلجيكية “القدرة على تعزيز مكانتها في السوق الأوروبية الحالية وإعادة التوازن إلى ملفها الشخصي تجاه التأمين غير التأمين على الحياة”.
وأضافوا: “إن الجاذبية الأساسية للتأمين على الخطوط الشخصية في المملكة المتحدة آخذة في التحسن، مع تصلب دورة التأمين على السيارات، (وهناك) تضافرات أكبر في التكلفة الناتجة عن صفقة محتملة في السوق مقارنة بالاستحواذ في منطقة جغرافية جديدة”.
“نحن نقدر (تقريبًا) توفير تكاليف بقيمة 120 مليون يورو (سنويًا) بعد خصم الضرائب ونفترض تكلفة تنفيذ تبلغ 1.5 مرة من تضافرات التكلفة المحتملة هذه بقيمة (حوالي) 180 مليون يورو”.
“نحن نفترض (حوالي) 175 مليون يورو من التآزر الرأسمالي المتنوع من خلال زيادة فوائد التنويع وتحسين النموذج.”