الكشف عن استراتيجية الاستثمار الأكثر نجاحا في العقد الماضي

قررت شركة Wealth & Personal Finance تجربة هذه التجربة. بمساعدة منصة الاستثمار AJ Bell، وضعنا ست محافظ استثمارية في مواجهة بعضها البعض، ولكل منها استراتيجية شعبية مختلفة. لقد طرحنا هذا السؤال لكل منها: إذا كان المستثمر قد استثمر 10000 جنيه إسترليني في هذه المحفظة قبل عشر سنوات، فما هو مقدار الأموال التي كان سيجنيها الآن؟

صدمت الإجابة ليث خلف، رئيس قسم تحليل الاستثمار في شركة AJ Bell، الذي أشرف على الأرقام، وفاجأتنا أيضًا في قسم الثروة والتمويل الشخصي.

يبحث المستثمرون بلا نهاية عن الإستراتيجية الفائزة التي ستمنحهم الأفضلية. فالجميع، من المستثمرين العاديين إلى مديري الصناديق الخبراء، يبحثون عن تلك الكأس المقدسة ــ الصيغة التي من شأنها أن تنمو ثرواتهم بنسبة تزيد قليلاً عن أي شخص آخر في كل عام.

ويعتقد الكثيرون أنهم وجدوه. يشتري البعض محفظة ويحتفظ بها لسنوات، مهما حدث. ويختار آخرون ما يسمى بالاستثمار المتناقض، أي شراء كل ما هو غير محبب في ذلك الوقت. مجموعة أخرى تجمع كل ما يبدو رخيصًا.

أردنا أن نعرف من هو على حق. لا تتكون محافظنا الاستثمارية من أسهم أو صناديق فردية. وبدلا من ذلك، ولكي تكون أكثر تمثيلا، فإنها تتكون من قطاعات الاستثمار، مثل صناديق جميع الشركات في المملكة المتحدة، وصناديق أمريكا الشمالية، والصناديق العالمية وصناديق التكنولوجيا. هذه كلها قطاعات تحددها جمعية الاستثمار – وهي هيئة صناعية. وكانت المحافظ الستة هي:

1) المطاردون الأداء

في هذه المحفظة، تخيلنا أنه في بداية فترة العشر سنوات في عام 2014، استثمر المستثمر مبلغ 10000 جنيه إسترليني في الرعاية الصحية، وهو القطاع الذي تمتع بأفضل أداء في العام السابق. ثم، في الأول من كانون الثاني (يناير) من كل عام لاحق، يقوم المستثمر بنقل محفظته بالكامل إلى القطاع الأفضل أداءً في العام الماضي. بمعنى آخر، كانوا يستثمرون دائمًا في الفائزين في العام الماضي.

2) شراء وعقد العالمية

قام هذا المستثمر بوضع مبلغ 10000 جنيه إسترليني في صندوق عالمي، والذي يتحرك صعودًا وهبوطًا مع سوق الأسهم العالمية. لقد تركوها دون مساس لمدة عقد من الزمن.

3) نثر البيض

هنا، تخيلنا أنه في بداية فترة العشر سنوات، قام المستثمر بتقسيم مبلغ 10000 جنيه إسترليني بالتساوي بين الصناديق البريطانية، والصناديق الأمريكية، والصناديق الأوروبية، والصناديق اليابانية، وصناديق الأسواق الناشئة العالمية. بمعنى آخر، بدلاً من وضع بيضهم في سلة واحدة، اشتروا القليل من كل شيء، وأعادوا توازنه كل عام.

4) مستثمرو القطيع

بدأ هذا المستثمر بمبلغ 10000 جنيه إسترليني في قطاع الاستثمار الذي كان الأكثر شعبية في عام 2013. ثم قام كل عام بتحويل أمواله إلى القطاعات التي اشتراها معظم الناس في العام السابق، بغض النظر عن الأداء.

5) المتناقضون

بالنسبة لهذه المحفظة، فعل المستثمر العكس تمامًا من مستثمري القطيع. لقد وضعوا مبلغ 10000 جنيه إسترليني في القطاع الأقل شعبية عن العام السابق، وفعلوا الشيء نفسه في الأول من يناير لمدة عشر سنوات كاملة.

6) صائدو الصفقات

هنا يضع المستثمر مبلغ 10000 جنيه إسترليني في القطاع الأسوأ أداءً من العام السابق في كل عام.

و الفائز هو…

المطاردون الأداء – وبطريق طويل. وبعد عشر سنوات، سيصبح استثمارهم البالغ 10000 جنيه إسترليني يساوي 27360 جنيهًا إسترلينيًا. وكان الأفضل التالي هو الشراء والاحتفاظ بالمستثمر العالمي بمبلغ 24.184 جنيهًا إسترلينيًا.

وكان الخاسر الأكبر هو صائد الصفقات، حيث حول الاستثمار إلى 14,203 جنيهات إسترلينية. ولكن حتى هذه المحفظة تمكنت من التغلب على التضخم – 10000 جنيه إسترليني في عام 2014 تساوي 13150 جنيهًا إسترلينيًا اليوم.

يقول ليث خلف: الجميع يعلم أن ملاحقة أداء الصندوق هي مهمة حمقاء. باستثناء حقيقة أنه في السنوات العشر الماضية، حقق نتائج رائعة. المستثمرون الذين استثمروا أموالهم في شهر كانون الثاني (يناير) من كل عام في قطاع الصناديق الأفضل أداءً في العام السابق سوف يتداولون فيه، مسجلين عائدًا بنسبة 173.6 في المائة على مدى العقد.

لكن هل كان الأمر مجرد صدفة؟

يمكنك القول بأن العقد الماضي لم يكن نموذجيًا بالنسبة للمستثمرين. لقد كانت فترة قادت فيها شركات التكنولوجيا الأمريكية – مثل شركة ميتا المالكة لفيسبوك، وألفابت المالكة لجوجل – قسما كبيرا من النمو في أسواق الأسهم العالمية. واستمر نجمهم في الارتفاع. وبما أن هذه العوامل كانت تقود النمو عامًا بعد عام، فربما ليس من المستغرب أن تحقق محفظة مطاردي الأداء أداءً جيدًا خلال تلك الفترة.

لذلك، طلبنا من AJ Bell تجربة نفس التجربة، باستخدام نفس أنماط المحفظة، على مدار فترات أخرى مدتها عشر سنوات. ولم تتمكن من العثور على فترة عشر سنوات واحدة خلال الأعوام الثلاثين الماضية لم يتمكن فيها مطاردو الأداء من التغلب على استراتيجية الشراء والاحتفاظ – وهو ما توصي به عادة صناعة الاستثمار للمستثمرين العاديين. علاوة على ذلك، إذا نظرت إلى أبعد من ذلك، فسوف ترى أن قطاع التكنولوجيا كان الأفضل أداءً في عامين فقط من السنوات العشر – وكانت الهند والرعاية الصحية والسلع أيضًا من بين أفضل القطاعات أداءً مرتين.

إذًا، هل يجب أن تصبح مطاردًا للأداء؟

ليس بالضرورة – ولعدة أسباب. أولا، لا يشكل الأداء السابق ضمانا للعائدات المستقبلية – حتى لو كانت الإستراتيجية تؤدي أداء جيدا لعدد من السنوات.

يقول جيسون هولاندز، من منصة الاستثمار Bestinvest by Evelyn Partners: “مطاردة العائدات يمكن أن تنجح لفترة من الوقت، ثم فجأة يتغير الأداء الأفضل. ما لم يكن لديك كرة بلورية، لا يمكنك معرفة متى سيحدث ذلك. قد يمسك بك.

“إذا كنت تطارد الأداء، فمن المرجح أن تنكشف عندما تظهر الفقاعات. وفي التسعينيات، عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم، كان المستثمرون الذين كانوا يكدسون في هذه الأسهم الأكثر شعبية سيعانون بشدة.

ثانيًا، عانى مطاردو الأداء من رحلة شاقة. وفي الأعوام العشرة الماضية، كان أكبر انخفاض سنوي لملاحقي الأداء هو 14.2 في المائة. ولكن إذا عدت إلى عام 2000، فإن مطاردي الأداء كانوا سيعانون من انخفاض بنسبة 31 في المائة – مقارنة بهبوط بنسبة 5 في المائة شهده مستثمرو الشراء والاحتفاظ العالميون.

ويضيف خلف: «في عام 2008، كانت المحفظة التي تسعى إلى تحقيق الأداء قد انخفضت بنسبة 45 في المائة، مقابل انخفاض بنسبة 24 في المائة بالنسبة لمحفظة الشراء والاحتفاظ العالمية. وفي عام 2009، كان من الممكن أن ينخفض ​​مرة أخرى ـ هذه المرة بنسبة 11 في المائة ـ في حين أن محفظة الشراء والاحتفاظ العالمية كانت لتنتعش بنسبة 23 في المائة. أوه.

ثالثاً، كل شيء جيد وجيد عند مقارنة أداء المحافظ الافتراضية. لكن الأمر أكثر تعقيدًا بعض الشيء إذا كنت تدير واحدًا منهم. في حالة محفظة الشراء والاحتفاظ، عليك أن تفعل ذلك حرفيًا. ما عليك سوى شراء محفظة متنوعة جيدًا من القطاعات والمناطق الجغرافية ثم الانتظار – والتعديل من حين لآخر لإعادة التوازن أو إذا تغيرت أهدافك الاستثمارية أو الأفق الزمني.

ولكن إذا كنت تدير محفظة تطارد الأداء – أو إحدى المحافظ الأخرى، مثل المناقضة أو القطيع أو صائد الصفقات – فسيتعين عليك تحديد الأموال التي يجب شراؤها وبيعها كل عام للالتزام بالاستراتيجية التي اخترتها، وإصلاح محفظتك كل عام. العام، وربما تتحمل رسومًا في كل مرة تقوم فيها بالشراء والبيع.

حل وسط؟

تعمل محفظة الشراء والاحتفاظ العالمية على فرضية أن أسواق الأسهم العالمية تميل إلى الارتفاع على المدى الطويل، ولكن القليل منا يتنبأ بشكل فعال بالقطاعات التي ستؤدي بشكل أفضل، لذا قد يحتفظون بالقليل من كل منها ويأملون في الأفضل.

بالنسبة للعديد من المستثمرين – وخاصة أولئك الذين يريدون قدرا أقل من الدراما – ربما تكون هذه نقطة بداية جيدة.

ومع ذلك، إذا كانت لديك قناعات معينة – حول أسلوب أو اتجاه استثماري معين، أو قطاع أو منطقة جغرافية أو شركة تعتقد أنها ستحقق أداءً أفضل من المتوسط ​​- فيمكنك دائمًا تعديل محفظة متوازنة للتعبير عن ذلك. قم بشراء المزيد من هذه الاستثمارات – لكن لا تستثمر كل أموالك فيها في حال كنت مخطئًا.