إن اتخاذ قرار بشأن مكان وضع أموالك في الوقت الحالي ليس بالأمر السهل.
سوق الأوراق المالية غير منتظم، وانخفضت أسعار العقارات في العديد من المجالات وقد أهلك التضخم مدخرات الناس لأكثر من عامين.
قد تعتقد أن العاملين في صناعة إدارة الاستثمار لديهم فهم أفضل لكيفية تحقيق النجاح في ظل الظروف الحالية.
كل شهر، تقوم منظمة This is Money بتكليف أحد كبار مديري الصناديق أو الاستثمارات بمهمة عدد من الأسئلة التي ستتطلب منهم الخروج على أحد الأطراف.
نريد أن نعرف أين سيستثمرون خلال السنوات العشر القادمة وما الذي سيتجنبونه.
سنقوم باستجواب مستثمرينا المحترفين الراغبين في معرفة مستقبل التضخم وأسعار الفائدة وسوق العقارات.
في المقعد الساخن: كل شهر، نقوم بتكليف مدير صندوق بمهمة عدد من الأسئلة الصعبة
ومن بين أمور أخرى، سنطلب منهم إبداء آرائهم بشأن الذهب وتسلا والبيتكوين.
تحدثنا هذا الأسبوع إلى شارلوت كوثبيرتسون، المدير المشارك لصندوق Migo Opportunities Trust.
تستثمر Migo Opportunities Trust في فرص الخصم في القطاع المغلق حيث يعتقد المديرون أن هناك حافزًا لاستخراج القيمة.
الثقة قادرة على الاستثمار في أي منطقة جغرافية أو فئة أصول بشرط الاحتفاظ بها في هيكل ائتماني استثماري.
1. إذا كان بإمكانك الاستثمار في شركة واحدة فقط خلال السنوات العشر القادمة، فماذا ستكون؟
تجيب شارلوت كوثبرتسون: بنك جورجيا. نحن نمتلك شركة Georgia Capital (CGEO)، وهي مؤسسة استثمارية تمتلك حصة كبيرة في البنك.
يقع اقتصاد جورجيا في وضع جيد، حيث يستفيد من تنامي الطبقة المتوسطة والثروة المتزايدة، مما يسمح للسكان بالبدء في شراء السلع والخدمات مثل الصحة الخاصة والتأمين على السيارات والتعليم الخاص، وبالتالي تعزيز الاقتصاد وإنشاء دائرة حميدة.
وقد تظل مرحلة النمو هذه قائمة لسنوات عديدة. يعد بنك جورجيا مستفيدًا كبيرًا من هذا ولا يأتي مع أي من المشكلات المصرفية القديمة التي نراها في العديد من بنوكنا الغربية الكبرى.
جورجيا في ذهني: اقتصاد جورجيا في وضع جيد، حيث يستفيد من الطبقة المتوسطة المتنامية والثروة المتزايدة، وفقًا لشارلوت كوثبيرتسون
2. ماذا عن الأشهر الـ 12 القادمة؟
وشهدت أعقاب كارثة فوكوشيما في عام 2011 انخفاضًا حادًا في أسعار اليورانيوم وتراجعًا في تطوير المناجم الجديدة.
ومع ذلك، فإن الدفع العالمي لخفض انبعاثات الكربون قد أدى منذ ذلك الحين إلى إحياء الاهتمام بالطاقة النووية، وقد وصلنا إلى نقطة لا يستطيع فيها إنتاج اليورانيوم الآن مواكبة الطلب.
وقد تفاقم هذا الوضع بسبب المخاوف المتعلقة بأمن الطاقة نظراً للدور الذي تلعبه روسيا وكازاخستان في سلسلة التوريد، كما تعمل الاضطرابات في النيجر، وهي واحدة من الدول المنتجة الهامة الأخرى، على تعطيل إمدادات اليورانيوم لصناعة الطاقة الفرنسية.
وبسبب هذه العوامل، تضاعف سعر اليورانيوم خلال الأشهر الـ 12 الماضية، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يضطر إلى الارتفاع مع تجاوز الطلب العرض.
لقد استثمرنا منذ فترة، لذا استفدنا من هذه الظروف وحققنا أرباحًا مؤخرًا، ولكننا نعتقد أنه يظل قطاعًا جذابًا.
تتمتع شركة NexGen، وهي شركة تعدين رئيسية لليورانيوم، بوضع جيد يمكنها من الاستفادة من هذا الاتجاه، خاصة أنها واحدة من المنتجين الأقل تكلفة.
ارتفاع الطلب: الوقود الأساسي لمفاعل الطاقة النووية هو اليورانيوم، وهو معدن ثقيل قادر على إطلاق طاقة مركزة وفيرة
3. ما هو القطاع الذي يثير اهتمامك أكثر؟
أنا أتحدث عن كتابي الخاص هنا بالطبع، ولكن يجب أن تكون صناديق استثمار، حيث يمكن شراء أصول كبيرة بخصومات كبيرة.
تفتح الصناديق الائتمانية الأبواب أمام فئات أصول مثيرة غالبًا ما يتم تجاهلها مثل الشحن وتأجير الطائرات والبنية التحتية – وهي مجالات محظورة عمليًا بالنسبة لمعظم الصناديق المفتوحة والمستثمرين الأفراد. تستفيد العديد من هذه المواضيع من الرياح الهيكلية الخلفية طويلة المدى.
بدأت الخصومات بالفعل في التقلص منذ ذروتها في عام 2023. ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، مدفوعًا بالتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة والحضور المتزايد للمستثمرين النشطين، مثل سابا كابيتال، مما يضغط على مجالس الإدارة لاتخاذ الإجراءات اللازمة لسد فجوة التقييم.
ونحن نعتقد اعتقادا راسخا أن المستثمرين سوف ينظرون إلى هذا القطاع اليوم ويرون أنه يمثل فرصة ذهبية لشراء صناديق استثمار مخفضة.
بالطبع، على الرغم من أن حماستنا لا يمكن إنكارها، إلا أن هناك دائمًا الكثير من التحليلات في وقت متأخر من الليل واجتماعات الشركات قبل أن نتخذ قرارًا استثماريًا.
تعتقد شارلوت كوثبرتسون، المدير المشارك لصندوق MIGO Opportunities Trust، أن تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية ذات رأس المال الكبير مرتفعة
4. ما هو القطاع الذي ستتجنبه؟
التقييمات الخاصة بالتكنولوجيا الأمريكية ذات رأس المال الكبير تبدو ممتلئة جدًا بالنسبة لي.
ربما يكون هذا مجرد تفكير بالتمني، لكني أتمنى أن يكون هناك ما هو أكثر في الأسواق من مجرد الشراء في شركات مثل Microsoft وNvidia.
5. ما هي الدولة التي تقدم أفضل قيمة للمستثمرين؟
ومن الواضح أن المملكة المتحدة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بأقرانها في الأسواق المتقدمة.
وإذا تراجعت عمليات البيع المستمرة من جانب المستثمرين المؤسسيين، فمن الممكن أن نرى بعض الأداء الرائع من سوق الأسهم في المملكة المتحدة.
لقد شهدنا بالفعل الكثير من عمليات الاندماج والاستحواذ في العام الماضي حيث بدأ مشترو الأسهم الخاصة في التعرف على مدى انخفاض تصنيف هذه الشركات.
6. هل ينبغي للمستثمرين استهداف النمو أو تقييم الأسهم؟
أعتقد أن هناك دائمًا حجة لعدم المبالغة بطريقة أو بأخرى.
يمكن للشركات الكبرى أن تكون ذات قيمة أو تنمو، وكان من الواضح في الفترة 2022-2023 أن العديد من محافظ الأشخاص كانت بعيدة جدًا في اتجاه واحد.
7. تسلا – هل ستشهد طفرة أم كسادًا في نهاية المطاف؟
من غير المرجح أن تكون Tesla جزءًا من محفظتنا الاستثمارية على الإطلاق حيث نركز على الاستثمارات غير المفضلة مع وجود حافز للتحسين.
يبدو أن شركة Tesla لا تزال مؤيدة إلى حد كبير، وليس هناك شك في أنها ستظل لاعبًا مهيمنًا في سوق السيارات الكهربائية من الآن فصاعدا، ولكن هذا لا يعني أنه يجب تقييمها كما لو كانت اللاعب الوحيد في المدينة.
لا أستطيع أن أفهم لماذا لا تستطيع شركات السيارات الأخرى أن تكون قادرة على المنافسة بنفس القدر مع عروض السيارات الكهربائية الخاصة بها.
يذكرني هذا الوضع بمؤشر Nifty 50 الهندي، حيث استغرقت الأسهم جيلًا كاملًا لتنمو فعليًا لتصل إلى تقييماتها.
مبالغ فيه؟ يتوقع كوثبيرتسون أن تظل شركة تسلا لاعبًا مهيمنًا في سوق السيارات الكهربائية من الآن فصاعدا، لكنه يقول إنه لا ينبغي “تقييمها كما لو كانت اللاعب الوحيد في المدينة”
8. الرهن العقاري الاسكتلندي – هل ستشتري أم تحتفظ به أم تبيعه؟
أنا لا أوافق على أن الرهن العقاري الاسكتلندي كان بالضرورة غير موثوق به. لقد فعلت بالضبط ما أخبرك المدير أنها ستفعله – الاستثمار في الشركات النامية بجزء كبير من الشركات غير المدرجة.
كل ما حدث هو أن الديناميكيات الكلية والسوقية الأوسع تغيرت ولم يعد أسلوبها الاستثماري مفضلاً.
يحدث هذا لجميع فئات الأصول في أوقات مختلفة. لقد وضعنا موطئ قدم صغير في Schiehallion (MNTN) وهي إحدى صناديق Baillie Gifford الاستئمانية ذات تفويض مماثل يركز على النمو، ولكنها تستثمر حصريًا في الشركات الخاصة.
9. هل سوق العقارات “آمن مثل المنازل” أم بسبب الانهيار؟
الاتجاه السائد هو تحويل المنازل إلى شقق لتلبية الطلب. وفيما يتعلق بالسكن، في نهاية المطاف لا يوجد ما يكفي من المعروض في المملكة المتحدة لكل من يريد منزلاً – وبالتأكيد ليس منزلاً بأسعار معقولة.
إنها ديناميكيات العرض والطلب. هناك بعض مجالات الملكية التي ستعمل بشكل جيد للغاية ولكن المناطق، مثل المكاتب على سبيل المثال، قد تستمر في النضال.
لقد تغيرت ديناميكيات الاقتصاد الكلي والسوق الأوسع، مما جعل أسلوب الاستثمار في الرهن العقاري الاسكتلندي لم يعد مفضلاً، كما تقول شارلوت كوثبرتسون
10. الذهب – هل يجب أن يشكل هذا جزءاً من محفظة الجميع ولماذا؟
الذهب هو التحوط لائق جدا. ليس لدي وجهة نظر قوية بشكل خاص، ولكننا شهدنا طباعة الكثير من النقود على مدار العقد الماضي، ونظرًا لأن الذهب له قيمة جوهرية، فقد يكون مفيدًا إذا فقدت الحكومة أو بنك إنجلترا السيطرة على النقود. العرض والتضخم.
11. ماذا عن البيتكوين؟
لا تستثمر أبدًا في شيء لا تفهمه. هذا ثابت في هذا المعسكر بالنسبة لي. لا أستطيع معرفة كيفية حساب القيمة الجوهرية للبيتكوين، لذا سأكون واضحًا.
12. هل تعتقد أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد كلف المستثمر العادي في المملكة المتحدة؟
من الصعب إنكار أن سوق الأسهم في المملكة المتحدة كانت في حالة ركود منذ عام 2016، ولكن من السابق لأوانه تحديد أي فوائد طويلة المدى لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
تكره الأسواق عدم اليقين، ومن الناحية الواقعية، هذا هو ما بدا عليه خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي لسنوات عديدة، مما أدى إلى تقويض الثقة.
13. هل ستعود أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها مرة أخرى؟
أعتقد أن عصر أسعار الفائدة المنخفضة بشكل لا يصدق قد انتهى. تعاني معظم الحكومات والاقتصادات والأفراد من ديون كبيرة للغاية بحيث لا يمكن لأسعار الفائدة أن ترتفع فوق المستويات المرتفعة الأخيرة دون أن يؤدي ذلك إلى تقويض النظام المالي بأكمله – ولكن من غير المرجح أن تعود أسعار الفائدة الصفرية أو السلبية.
ديناميكيات العرض والطلب: هناك بعض مجالات الملكية التي ستحقق أداءً جيدًا للغاية، ولكن المناطق، مثل المكاتب على سبيل المثال، قد تستمر في النضال، وفقًا لشارلوت كوثبيرتسون
14. هل تعتقد أن التضخم موجود ليبقى؟
إن المخاطر الجيوسياسية غالبا ما تكون تضخمية، وأعتقد أننا ننتقل إلى عالم أكثر تقلبا وعدم يقين من ذلك الذي شهدناه على مدى العقدين الماضيين.
إن معدل التضخم الذي يبلغ 2% هو رقم اعتباطي لا يؤدي بالضرورة إلى خلق الاقتصادات الأفضل أداءً.
وكما ذكرت أعلاه، فإن التضخم بمعدلات أعلى قليلاً مما رأيناه سيساعد في حل مشكلة الديون على المدى الطويل حيث يتم تضخم هذا الدين.
15. هل قام بنك إنجلترا بعمل جيد؟
ويعتقد الجميع أنه كان من الممكن أن يقوموا بعمل أفضل لو كانوا محافظين لبنك إنجلترا.
ولكن بعد ذلك أصرخ أيضًا في وجه لاعبي الرجبي في بطولة الأمم الستة عندما يخطئون في التدخل أو يسقطون الكرة، كما لو كان بإمكاني أن أفعل ما هو أفضل.
وبعد فوات الأوان، بدت لجنة السياسة النقدية بطيئة في استيعاب مدى صعوبة التضخم، لكنها بالتأكيد لم تكن الوحيدة.
للمضي قدمًا، سيكون من المهم خفض أسعار الفائدة عندما يتراجع التضخم، والتغلب على التهدئة مع فرط النشاط الاقتصادي، خاصة قبل البيئة الأكثر غموضًا التي تأتي قبل أي انتخابات عامة.
16. ترث 100 ألف جنيه إسترليني غدًا. ماذا ستفعل مع المال؟
أقوم بالادخار للانتقال إلى منزل بدلاً من شقة، لذا أود إضافته إلى هذا القدر.
يتم استثمار مدخراتي حاليًا بنسبة 60 في المائة في أسواق مختلفة، كما أحقق بعض الفوائد النقدية، وهو ما يناسب رغبتي في المخاطرة والأفق الزمني للاستثمار.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.