إن القول المأثور القديم القائل إنه حتى في أسوأ الأوقات ستنجح أفضل المشاريع، لم يتم اختباره بشكل أكثر شدة من أي وقت مضى.
لقد كان التعدين المبتدئ لعدة سنوات يمر بنوع من محنة العصور الوسطى – الموت بآلاف الجروح – والتي لم تكن مماثلة تمامًا للأحواض الدورية السابقة.
من المؤكد أننا لم نشهد شيئًا كهذا تمامًا منذ 25 عامًا.
ما الذي يجعل هذا الانحدار مختلفًا عن كل الانحدارات الأخرى؟
في الجزء السفلي من كل دورة استثمارية هناك فترة يمكن التعرف عليها تسمى الاستسلام.
ونحن الآن في تلك الفترة. ولكن في حين كانت مراحل الاستسلام هذه في السابق تستغرق عاماً واحداً، وربما 18 شهراً، وربما حتى عامين، فإن دورة الانحدار هذه المرة استمرت لفترة أطول كثيراً.
ولا توجد حتى الآن علامات واضحة على أن الأمر قد اقترب من الانتهاء.
استحواذ مشرق: تبدو شركة Shanta Gold هدفًا محتملاً للاستحواذ بعد أن وصل إنتاج الذهب من مناجمها التنزانية إلى 100000 أوقية سنويًا
هل القطاع ككل منكسر إلى ما بعد التعافي؟ أم أن الإدلاء ببيان كهذا هو مجرد أم كل الاستسلامات؟
يكاد يكون من المؤكد أن الإجابة هي الخيار الأخير، وهذا الارتفاع سيأتي في نهاية المطاف.
لكن ليس من الواضح متى أو كيف.
هناك توضيح سهل للإشارة إلى حقيقة هذا.
حطم سعر الذهب جميع الأرقام القياسية في الأشهر الأخيرة، حيث استمرت السياسة الاقتصادية والخارجية للولايات المتحدة في توليد الطلب على أصول الملاذ الآمن. حتى الآن، الأمور جيدة جدًا بالنسبة لقطاع التعدين.
ارتفعت الأسهم في الشركات الكبرى، مثل Newmont وCentra وAgnico Eagle وBarrick، خلال الأشهر الـ 12 الماضية، حيث عزز سعر الذهب الهوامش.
الشركات الصغيرة التي تعمل في مجال الإنتاج، مثل Shanta Gold، أو Anglo Asian، أو Caledonia Mining، لا تسعى إلا إلى رفع رؤوسها فوق الماء.
انخفض سعر كاليدونيا قليلاً (880 نقطة) خلال الأشهر الـ 12 الماضية، في كل من نيويورك ولندن، في حين أن هدف العرض الآن شانتا (13.1 نقطة) ارتفع بأكثر من 20 في المائة بعد التذبذب في منتصف العام والأنجلو آسيان (60.5 نقطة). ع) انخفض بنحو 30 في المائة.
إذا كان هناك نمط واضح يجب اتباعه بين العملات الرئيسية والمستويات المتوسطة، فهو أن المستثمرين يشترون القصص الفردية، وليس القطاعات.
لم يكن هناك مد وجزر يرفع أو يخفض القوارب في عام 2023. كل رجل لنفسه.
على الرغم من ذلك، فإن الصورة أكثر وضوحًا عند نهاية المرحلة المبتدئة: السوق الهابطة على طول الطريق.
اتخذت بعض الشركات إجراءات مراوغة من خلال تشكيل مجموعات عمل، مثل مجموعة Save Canadian Mining المناهضة للبيع على المكشوف، والتي تم تشكيلها في عام 2019 على يد تيري لينش من Power Nickel.
هناك العديد من الطرق التي تعمل بها صفقات البيع، ولكن أحد الأنماط الشائعة يتضمن استهداف شركة تحتاج إلى جمع الأموال، مما يؤدي إلى انخفاض الأسهم وإبقائها منخفضة، والشراء في التمويل بسعر منخفض بشكل مصطنع ثم البيع لاحقًا.
في بعض الأحيان، لا تهتم شركات البيع بالشراء، بل تغلق أبوابها فحسب، مع العلم أن الشركة على أية حال سوف تضطر إلى خصم أسهمها الخاصة فقط للاستمرار في أسهمها الحالية.
إنه عالم قاس.
ومع ذلك، فإن البائعين على المكشوف لديهم تأثير أقل في السوق الصاعدة، وإذا تحول السوق فقط، فإن مجموعات الضغط مثل Save Canadian Mining لن تقلق بشأنها.
فهل يشهد عام 2024 نهاية الاستسلام وبداية التعافي؟
إذا كان هناك تعافي، فمن المرجح أن يكون بطيئًا، على الأقل في البداية.
لأنه على الرغم من أن السوق ظل مفتوحًا في كندا إلى درجة لم تكن عليه الحال في لندن، إلا أنه يظل صحيحًا أنه إذا تحسنت المعنويات، فستحصل الشركات ذات الوضع الأفضل والتي تمتلك الأصول الأكثر قابلية للتسويق على الجوائز الأولية.
من المرجح أن تجلب حملة الحفر في المرحلة الثانية على هدف جذاب بالفعل الأموال أكثر من التصورات التخمينية لجيولوجي في منطقة لم يتم اختبارها إلى حد كبير.
وهناك أيضًا سؤال حول السلع التي من المحتمل أن تشير إلى الارتفاع.
وكما لاحظنا، فإن قوة الذهب لم تكن في صالح مستكشفي الذهب المبتدئين بشكل خاص، والذين يكافح معظمهم لجمع الأموال لمجرد البقاء على قيد الحياة.
وكما كان الحال بعد الأزمة المالية العالمية، لم يعد من غير المألوف الآن أن نسمع عن تخلي المديرين عن رواتبهم وتخفيض الميزانيات الإدارية الأوسع نطاقًا حتى النخاع.
ولكن من ناحية أخرى، هناك اليورانيوم.
وربما يكون هذا نذيراً للتعافي.
وفي مجال اليورانيوم، كان من الممكن جمع الأموال اللازمة للاستكشاف، كما أظهرت CanAlaska في نوفمبر.
وفي لندن، كانت إحدى العلامات النادرة للحياة هي الإدراج المعلق ككيان مستقل لأصول أثاباسكا لشركة Power Metal Resources (0.85p).
بصفتها منشئ المشروع، كانت شركة Power Metal Resources واحدة من الشركات الوحيدة القادرة على إعداد طرح عام أولي للتعدين في لندن في أي وقت خلال الأشهر الـ 12 الماضية، عندما انفصلت عن شركة Golden Metal التي تركز على أستراليا.
منذ التعاملات الأولى في شهر مايو الماضي، تضاعفت أسهم شركة Golden Metal إلى أكثر من الضعف لتصل إلى 16.5 بنسًا بفضل بعض مؤشرات الحفر المشجعة.
لذلك، إذا كانت سلعة Power Metal Resources المفضلة في بداية عام 2024 هي اليورانيوم، فإن الآخرين ينتبهون لذلك.
ولكن بشكل أكثر عمومية، من المرجح أن تؤدي السوق الهابطة التي طال أمدها في صفوف صغار عمال المناجم، في النهاية، إلى جلب صيادي القاع.
وسوف يأتي وقت ــ والعديد من التقييمات الآن منخفضة للغاية وقد لا يمر وقت طويل الآن ــ حيث يتزامن نشاط الصيد في قاع البحار أيضاً مع شكل آخر من أشكال تدفق الأخبار الإيجابية.
يبدو أن النحاس، على سبيل المثال، يتحرك مرة أخرى إلى مستوى 4.00 دولارات أمريكية.
إن تزامن نشاط تغذية القاع الكبير مع ارتفاع الصورة الكلية قد يكون مجرد شرارة كافية لإعادة إشعال الاهتمام وتغيير المعنويات.
لقراءة المزيد من أخبار الشركات الصغيرة، انقر هنا: www.proactiveinvestors.co.uk.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.