صندوق الاستثمار للشركات الاسكتلندية الشرقية الصغيرة في مهمة دائمة: العثور على أفضل الشركات في جميع أنحاء آسيا والتي ستستمر في النمو بغض النظر عما يحدث في الاقتصاد الأوسع.
إنه نهج تم تبنيه قبل سبع سنوات عندما تم تغيير فريق الاستثمار الذي يدير الصندوق، وقد خدم المساهمين بشكل جيد للغاية. وعلى مدى الأعوام الثلاثة والخمس الماضية، تمتع المستثمرون بعوائد بلغت 13 و42 و48 في المائة.
والأهم من ذلك، يعتقد نائب المدير سري أغاروال أن هذا التركيز المستمر على الجودة العالية والشركات الرائدة في السوق سيكافئ المساهمين لفترة طويلة في المستقبل.
يقول: “أنا متحمس بشأن آفاق الثقة أكثر مما كنت عليه منذ فترة طويلة”. “تمثل المحفظة مزيجًا مثيرًا من الشركات التي لديها مديرين ذوي جودة عالية على رأس الشركة، وامتيازات جيدة، وهي في وضع نمو ثابت.”
Agarwal هو جزء من فريق مكون من ثلاثة أشخاص في FSSA Investment Managers الذي يشرف على محفظة الصندوق – FSSA هي شركة متخصصة في آسيا وأسواق الأسهم الناشئة وجزء من مدير الأصول العالمية First Sentier.
وكما يوحي عنوان الصندوق، فإن مديري الاستثمار يستهدفون فقط أفضل الشركات التي يصنفونها على أنها صغيرة – في الأساس، الشركات المدرجة ذات القيمة السوقية التي تقل عن 5 مليارات دولار (3.9 مليار جنيه إسترليني). يقول أغاروال إن هناك 350 شركة مدرجة في قائمة مراقبته، منها 53 شركة وصلت إلى الصندوق الذي تبلغ قيمته 322 مليون جنيه إسترليني. ولا تستثمر في الشركات غير المدرجة.
منذ أن تولى فيناي أغاروال (غير المرتبط بسري) منصب المدير الرئيسي في عام 2016 – أكمل مارتن لاو الفريق – تم تقليص ممتلكات الصندوق من 80. ويقول ثرى إن الهدف كان بناء محفظة أكثر قناعة عالية مع حصص أكبر في الشركات التي يحبونها. على سبيل المثال، تمثل الحيازات العشرة الأولى الآن 40% من المحفظة، مقارنة بنحو 25% في عام 2017.
وهذا التركيز المشترك على الشركات الصغيرة والشركات ذات الجودة العالية يعني أن الصندوق يحب الأسهم الهندية. يقول أغاروال: “نحن نفضل الشركات الرائدة في السوق كاستثمارات، وفي الهند يمكننا العثور على شركات أصغر تناسب الفاتورة”. “في الصين، الأمر أكثر صعوبة لأن قادة السوق أكبر.”
لذا، على سبيل المثال، تعد شركة بلو ستار شركة رائدة في توفير وحدات تكييف الهواء في الهند، حيث تمثل ما يقرب من 14 في المائة من المبيعات – ويعتبر لاعب الكريكيت الشهير فيرات كوهلي سفير العلامة التجارية للشركة. منذ أن استحوذت Trust على حصة فيها قبل تسع سنوات، أصبحت من بين العشرة الأوائل. “نتوقع أن تصبح بلو ستار أقوى وأقوى مع تزايد الطلب على وحدات تكييف الهواء الخاصة بها. يقول أغاروال: “إنها سوق جنينية”.
لكن شركة بلو ستار تظل شركة أصغر حجمًا تبلغ قيمتها السوقية 1.8 مليار جنيه إسترليني. على النقيض من ذلك، في الصين، تبلغ القيمة السوقية لشركة تكييف الهواء العملاقة Gree Electric 19 مليار جنيه إسترليني، مما يجعلها بعيدة عن متناول الثقة.
السمة المشتركة بين الشركات التي تمتلكها الثقة هي القدرة على تحقيق عائد جذاب من رأس المال الذي تستخدمه. يقول أغاروال: “نحن نحب الشركات ذات رأس المال الخفيف، والخالية من الديون إلى حد كبير، والتي تولد النقد”.
يوجد العديد من هذه الشركات في مجال السلع الاستهلاكية، ومن هنا جاءت المراكز الكبيرة للصندوق في شركة Colgate-Palmolive India وشركة تصنيع الأغذية Century Pacific Food ومقرها الفلبين. الصندوق ليس مخصصًا للباحثين عن أرباح الأسهم على الرغم من أنه يوفر دخلاً صغيرًا يعادل عائدًا سنويًا يزيد قليلاً عن واحد في المائة.
يقول أغاروال إن التركيز على الشركات النامية يعني أن أي أرباح تميل إلى إعادة استثمارها في الشركة بدلاً من دفعها على شكل أرباح.
رمز تعريف سوق الأوراق المالية الخاص بالصندوق هو 0783613 ورمزه هو SST. الرسوم السنوية تزيد قليلاً عن واحد في المائة.