إذا كنت ستصف قطاع التكنولوجيا في عام 2023، فمن المحتمل أن يمثل فيلم كلاسيكي من ستينيات القرن العشرين تدور أحداثه في المكسيك في القرن التاسع عشر تشبيهًا دقيقًا.
“العظماء السبعة” هي الطريقة التي وصف بها مايكل هارتنت، كبير استراتيجيي الاستثمار في بنك أوف أميركا، صفوة شركات التكنولوجيا الأمريكية.
بشكل جماعي، لم تتفوق شركات آبل، وأمازون، وألفابت، وميتا، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا على صناعة التكنولوجيا الأوسع في عام 2023 فحسب، بل قادت أيضًا قدرًا كبيرًا من مكاسب الأسهم العالمية.
ومنذ يناير/كانون الثاني، حققت أسهم “M7” عائداً تراكمياً بنسبة 109 في المائة، في حين بلغت الأرقام المقارنة لمؤشري S&P 500 وMSCI العالميين 26 في المائة و23 في المائة على التوالي.
لكن شركات التكنولوجيا الصغيرة والمتوسطة الحجم تحملت عاما أكثر صعوبة، على النقيض من ذلك، حيث عانت من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة، وتزايد عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.
خلفية: لم يشهد قطاع التكنولوجيا الأوسع عامًا كارثيًا على الرغم من فقدان الوظائف بشكل كبير وضعف الثقة
هل يمكن أن تمثل الأشهر الـ 12 المقبلة انقلاباً في الحظوظ؟ فهل سيلحق بقية قطاع التكنولوجيا بأمثال أبل وتيسلا، أم أن الأوقات الصعبة ستستمر؟
يؤدي ازدهار الذكاء الاصطناعي إلى تحقيق مكاسب ضخمة لشركة Magnificent Seven
وانخفضت الشركات السبع الكبرى بنسبة 40 في المائة تقريبًا في عام 2022 بعد انتهاء قيود الإغلاق مما أدى إلى قضاء الأشخاص وقتًا أقل على الإنترنت.
كما أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة زيادة رأس المال وإضعاف توقعات النمو، مما دفع هذه الشركات إلى تنفيذ تدابير كبيرة لخفض التكاليف، بما في ذلك الاستغناء عن العمالة على نطاق واسع.
ساعد خفض التكاليف في تحقيق أرباح أقوى مع استمرار الاقتصاد الأمريكي في تحدي التوقعات الكئيبة واسعة النطاق، كما يقول بن روجوف وألاستير أونوين من صندوق بولار كابيتال تكنولوجي تراست المدرج في لندن.
لكن روجوف وأونوين يشيران إلى أن أداء M7 الوفير لعام 2023 كان مدفوعًا في الغالب بالضجيج المحيط بالذكاء الاصطناعي، حيث يتميز كل منها بتعرضه الكبير الخاص.
عوائد سريعة: حققت أسهم “M7” عائداً تراكمياً بنسبة 109 في المائة هذا العام، مقارنة بـ 26 في المائة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 و23 في المائة لمؤشر MSCI العالمي.
وقفزت أسهم شركة Nvidia بنسبة مذهلة بلغت 241 في المائة هذا العام بسبب الطلب المتزايد على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها، وهي عبارة عن شرائح دقيقة تستخدم عادة لمعالجة مهام الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
سواء كان ذلك استثمار Microsoft في شركة OpenAI المصنعة لـ ChatGPT أو شراء Amazon لحصة في شركة Anthropic الناشئة، تلعب مجموعة M7 دورًا كبيرًا في الذكاء الاصطناعي، مما يضعها في مكان مثالي للاستفادة من نمو التكنولوجيا على المدى الطويل.
كيف هو أداء شركات التكنولوجيا الأخرى؟
ولم يشهد قطاع التكنولوجيا الأوسع عاما كارثيا على الرغم من الخسائر الهائلة في الوظائف وضعف الثقة.
من بين 132 سهمًا من أسهم التكنولوجيا في مؤشر راسل 1000 – أعلى 1000 شركة أمريكية من حيث القيمة السوقية – حققت 100 شركة معدل عائد أفضل في عام 2023 من متوسط عائد السهم للمؤشر البالغ 8.5 في المائة.
وفي الوقت نفسه، تعافت أسهم التكنولوجيا الأوروبية من تراجعها في الخريف لتضيف 32 في المائة في المتوسط اعتباراً من 15 كانون الأول (ديسمبر)، وفقاً لمؤشر التكنولوجيا للأسواق المتقدمة في أوروبا التابع لشركة Morningstar.
عام حافل: تشمل أسهم التكنولوجيا “Magnificent Seven” Apple وAmazon وMicrosoft ومالك Facebook Meta وAlphabet الشركة الأم لـ Google.
ومع ذلك، أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تفاقم الصعوبات التي تواجهها شركات التكنولوجيا الصغيرة والمتوسطة، حيث أن اعتمادها الأكبر على الإقراض المصرفي يعني أن مدفوعات الديون تميل إلى أن تشمل حصة أعلى من الأرباح.
وجدت شركات التكنولوجيا من جميع الأحجام أن جمع الأموال سهل نسبيًا في العقد السابق لدورة رفع أسعار الفائدة الأخيرة، مع استعداد المستثمرين لدعم الشركات غير المربحة باستمرار على وعد بالنمو الهائل.
أدت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة جاذبية شركات التكنولوجيا الضخمة مقارنة بنظيراتها الأصغر حجما، وذلك بفضل الأكوام النقدية الهائلة والميزانيات العمومية القوية التي تعزز مناعتها ضد الارتفاعات.
يقول كالي كوكس، محلل الاستثمار الأمريكي في eToro: “كان الناس يشعرون بالقلق بشأن الركود، لذا انجذبوا نحو الشركات التي يعتقدون أنها يمكن أن تنجو من الركود”.
هل سيكون عام 2024 أفضل لأسهم التكنولوجيا الصغيرة والمتوسطة؟
أدى تراجع التضخم والعلامات المتزايدة على “الهبوط الناعم” للاقتصاد الأمريكي إلى زيادة مراهنات المستثمرين على قيام البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة العام المقبل.
سيتم الترحيب بأي تخفيض في أسعار الفائدة من قبل شركات التكنولوجيا خارج الدول الكبرى السبعة، مما قد يخفف من نفقات ديونها ويحفزها على تسريع الاستثمار في البحث والتطوير.
مستقبل التكنولوجيا: لا يقتصر الذكاء الاصطناعي على طليعة صناعة التكنولوجيا فحسب؛ ومن المتوقع أن تنمو بسرعة فائقة بين شركات التكنولوجيا بجميع أحجامها
يقول ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في شركة Interactive Investor: “أسهم التكنولوجيا التي تقع في أسفل السلسلة الغذائية لا تتمتع عمومًا برفاهية القدرة على تمويل التوسع من الاحتياطيات النقدية الحالية”.
“وبالتالي، إذا كانت تكاليف الاقتراض أقل، فيجب أن تستفيد من القدرة على التوسع بتكلفة أقل مما هو عليه الحال حاليًا.”
ويخلص تحليل شرودرز الذي يعود تاريخه إلى أواخر الثمانينيات إلى أن الشركات الصغيرة لديها ضعف العائدات السنوية للشركات الكبيرة خلال مرحلة “الركود والانتعاش” من الدورة الاقتصادية.
ما هي الاتجاهات التي ستقود قطاع التكنولوجيا في العام المقبل؟
الذكاء الاصطناعي ليس ظاهرة عام 2023، ومن المرجح أن يهيمن على خطط نمو التكنولوجيا في السنوات المقبلة، ومن المحتمل أن يغير الاقتصاد العالمي معه.
ومن المتوقع أن يساهم الذكاء الاصطناعي بمبلغ 15.7 تريليون دولار في الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030، وفقا لأحد تقارير شركة برايس ووترهاوس كوبرز، مع حصول الولايات المتحدة والصين على معظم المكاسب.
يقول روجوف وأونوين من شركة Polar Capital: “على الرغم من أنه قد تكون هناك انتكاسات أو خيبات أمل على طول الطريق، إلا أننا “نؤمن بأقصى قدر من الذكاء الاصطناعي” ونعتقد أن التكنولوجيا يمكن أن تصبح تكنولوجيا الأغراض العامة التالية (GPT).”
“نود أن نشجع المستثمرين على التفكير في تعرضهم لهذا التغيير الاستثنائي من حيث تعرضهم للتكنولوجيا وما بعده.”
Triumph: تعد منصة المدفوعات Wise، التي شارك في تأسيسها الاستونيان كريستو كارمان (في الصورة) وتافيت هينريكوس، واحدة من أبرز قصص النجاح في مجال التكنولوجيا البريطانية
وبصرف النظر عن الذكاء الاصطناعي، ستستمر الشركات في أخذ الأمن عبر الإنترنت على محمل الجد مع تزايد الوعي بالتكاليف الهائلة التي تفرضها الهجمات الإلكترونية.
ومن المتوقع أيضًا أن تصبح التكنولوجيا المستدامة أكثر بروزًا وسط التهديد الدائم لتغير المناخ، في حين يقول ريتشارد هانتر إنه يجب على المستثمرين الحذر من تكنولوجيا النانو والطب الشخصي المرتبط بالجينوم.
ما هي الأسهم التي يمكن أن تحقق أداءً جيدًا خارج الأسهم السبعة الرائعة؟
جيمس دوي، المدير الرئيسي المشارك لصندوق Liontrust Global Technology Fund، ينصح شركة الحوسبة السحابية في وادي السيليكون ServiceNow لعام 2024.
أطلقت شركة Salesforce المنافسة، التي ارتفعت أسهمها بالفعل بأكثر من 80 في المائة هذا العام، برنامج AI Lighthouse مع شركة Nvidia وشركة Accenture الاستشارية لمساعدة عملائها على بناء أدوات الذكاء الاصطناعي.
يوصي Dowey أيضًا بمنصة المدفوعات Wise، وهي واحدة من أبرز قصص النجاح في مجال التكنولوجيا البريطانية، والتي كان طرحها العام الأولي بقيمة 8 مليارات جنيه إسترليني قبل عامين هو الأكبر على الإطلاق في بورصة لندن.
“هذه ليست البيئة المناسبة لإجراء مكالمات كبيرة وجريئة. لا تزال القوة المالية مهمة أكثر من مجرد قصة مقنعة.
وفي أحدث نتائجها المؤقتة، كشفت المجموعة أن أعداد العملاء زادت بنسبة تزيد عن 30 في المائة على أساس سنوي، وقفزت الإيرادات بمقدار الربع، وتضاعفت الأرباح قبل الضرائب أربع مرات تقريبًا لتصل إلى 194.3 مليون جنيه إسترليني.
وتتوقع شركة Wise، التي شارك في تأسيسها الاستونيان كريستو كارمان وتافيت هنريكوس، أن يتوسع الدخل بنسبة تصل إلى الثلث في السنة المالية الحالية وأن يرتفع بنسبة 20 في المائة على الأقل سنويا على المدى المتوسط.
يقول دوي: “مثل أي شخص آخر، تتخلف المملكة المتحدة بشكل كبير عن الولايات المتحدة في شركات التكنولوجيا. “ومع ذلك، نحن معجبون بـ Wise…وابتكاراتهم لتعطيل الرسوم الباهظة التي تفرضها البنوك على إرسال الأموال عبر الحدود.”
تقترح كالي كوكس من eToro على المستثمرين “التفكير في التمسك بمخاطر الجودة مع العودة ببطء إلى شركات التكنولوجيا الأصغر.”
وتحذر: “لا تبالغ في المخاطرة حتى الآن”.
“هذه ليست البيئة المناسبة لإجراء مكالمات كبيرة وجريئة. لا تزال القوة المالية مهمة أكثر من مجرد قصة مقنعة.
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.