أليكس برومر: واضعو الأسعار في قفص الاتهام حيث يبدو أن تنين التضخم قد نفد من نفخته

لا بد أن واضعي أسعار الفائدة في بنك إنجلترا يشعرون بالتباطؤ.

وقبل أقل من أسبوع، صوت ثلاثة أعضاء في لجنة السياسة النقدية لصالح زيادة أسعار الفائدة على الرغم من انخفاض التضخم وتلميحات إلى تخفيف السياسة النقدية من البنك المركزي الأمريكي الاحتياطي الفيدرالي.

وحذر المحافظ أندرو بيلي من أنه “لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه” في التغلب على التضخم.

ولكن مع انخفاض أسعار المواد الغذائية والطاقة والخدمات، تنخفض تكاليف المعيشة بشكل أسرع بكثير من المتوقع.

وكل هذا قبل أن يؤثر ارتفاع تكاليف الاقتراض والانخفاض الكبير في المعروض من الائتمان بشكل كامل على الاقتصاد الحقيقي للناتج والوظائف.

لم يأت بيلي والبنك المستقل إلى هناك للفوز في مسابقة شعبية، لكنهما لن يكسبا سوى القليل من الأصدقاء إذا أدت المبالغة النقدية إلى دفع بريطانيا إلى الركود غير الضروري.

ومن الصعب تحدي الأسواق، ويتوقع المكتتبون في الحي المالي خفض أسعار الفائدة في وقت قريب من فصل الربيع. ونظراً للسرعة التي ارتفعت بها تكاليف الاقتراض، فإن البيانات الرسمية التي تظهر أن أسعار المنازل انخفضت بنسبة 1.2 في المائة خلال العام حتى تشرين الأول (أكتوبر) تبدو متواضعة بشكل مدهش.

تشير البيانات التطلعية الصادرة عن هاليفاكس ونيشن وايد إلى أن شراء المنازل قد يصبح أكثر تكلفة مرة أخرى.

الكارثة التي تم التنبؤ بها قبل عام، بعد فترة ليز تروس، لم تتحقق قط، وأصبحت تكلفة التجديدات ذات السعر الثابت أقل صعوبة.

وقد فاجأ هذا التحسن حزب العمال، وهو مضطر إلى اللجوء إلى الرسالة القديمة المتعبة المتمثلة في الإشارة إلى ما إذا كان المواطنون يشعرون بتحسن الآن عما كانوا عليه عندما غادر جوردون براون داونينج ستريت في عام 2010.

غالبًا ما يكون هناك ارتفاع في أسواق الأسهم قبل عيد الميلاد. ونظرًا للتدني الكبير في قيمة العديد من أسهم مؤشر FTSE 350، هناك مجال كبير للمراجعة التصاعدية.

إن احتمال القضاء على تنين التضخم وانخفاض أسعار الفائدة الرسمية في أوائل العام المقبل، بدلا من الاضطرار إلى الانتظار حتى الصيف أو عام 2025، جعل الجميع متحمسين.

تنخفض عائدات السندات الحكومية بسرعة، وتراجعت قيمة الجنيه الاسترليني، وارتفع مؤشر فوتسي بنسبة 1 في المائة مع استعادة الأسهم جاذبيتها.

وفي ظل كل هذه الاضطرابات الجيوسياسية في الوقت الحاضر، فإن كل هذا قد يثبت في نهاية المطاف أنه فجر كاذب.

لكن في الوقت الحالي، تبدو الضغوط النقدية التي يواجهها البنك، مثل العديد من الأعياد، مبالغاً فيها.

هدف خاطئ

تبذل الهيئة التنظيمية في المدينة قصارى جهدها لجعل بورصة لندن مكانًا أفضل للاستثمار.

وسيكون من المفيد اتخاذ قرار بتخفيف معايير الإدراج بحيث تكون أقل مشقة.

ومع ذلك، يتساءل المرء عما إذا كان هذا سيحدث أي فرق بالنسبة لشركة SoftBank عندما اختارت بورصة ناسداك لإعادة اقتباس مصمم الرقائق الذكية Arm Holdings. في عهد سوفت بنك، كان الكثير من كبار الضباط قد ذهبوا إلى الغرب.

ومن خلال طرح أسهمها في الولايات المتحدة، تمكن ماسايوشي سون، رئيس سوفت بنك، من تأمين المستثمرين الأساسيين في وادي السليكون، بما في ذلك إنفيديا، الذين تم منعهم من الاستحواذ الكامل من قبل القائمين على مكافحة الاحتكار.

وتتوخى جمعية الاستثمار والمجموعات التجارية الأخرى الحذر. ما إذا كان ينبغي الاستماع إليهم على الإطلاق هو نقطة خلافية.

قواعد الحوكمة الأكثر صرامة لم تفعل شيئا لوقف الإخفاقات في المملكة المتحدة، مثل مجموعة البناء والهندسة كاريليون، أو منع عدم كفاءة مجلس الإدارة في شركتي بريتيش بتروليوم وناتويست.

والأهم من ذلك، أن شركات التأمين والاستثمار وصناديق التقاعد هي التي قوضت أسواق المملكة المتحدة من خلال التخلي عن الشركات البريطانية المدرجة. لقد ساعدوا في إنشاء موسم مفتوح لعمليات الاستحواذ وعمليات الاستحواذ الخارجية.

ومن غير المقبول أن يكون 4 في المائة فقط من صناديق التقاعد لدينا معرضة لأسهم المملكة المتحدة.

وفي سعيهم لجعل صناعة معاشات التقاعد في المملكة المتحدة غير معرضة للنهب، قام المشرعون والمنظمون بتدمير تدفق الأموال النقدية إلى رأس المال الاستثماري البريطاني، والشركات الناشئة، والاكتتابات العامة الأولية. سوف يستغرق الأمر عقودًا من الزمن لإصلاح الضرر.

ومن ناحية أخرى، لا تبدي بورصات نيويورك العدوانية أي رحمة في سعيها إلى اجتذاب أفضل وألمع شركاتنا.

موجة المكسيكية

أثبت موسم العطلات أنه أمر صعب بالنسبة لرئيسة دياجيو الجديدة ديبرا كرو.

يثير كبار المستثمرين ضجة حول الطريقة التي تعاملت بها شركة جوني ووكر ودون جوليو لتقطير التكيلا مع تحذير بشأن الأرباح في تشرين الثاني (نوفمبر)، الأمر الذي أدى إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 22 في المائة خلال العام.

وتشير الدلائل إلى أن المشاكل الناجمة عن زيادة المخزون في المكسيك لا تظهر أي علامات على التراجع. إذا كان بإمكان أي شخص حل هذه المشكلة، فيجب أن يكون طاقمها بفضل تدريبها العسكري وخبرتها في أمريكا الشمالية وإصرارها في تكساس.