فشل الاستثمار بنسبة 60/40 في العام الماضي – لكن التوقعات أكثر إشراقًا الآن، كما يقول أندرو أوكسليد

لقد قيل الكثير عن فشل 60/40 في عام 2022. وهذا صحيح.

لقد وضع العديد من المستثمرين ثقتهم في الإستراتيجية. إنها تتبع فلسفة مشتركة في مجال التمويل، حيث تقوم بتنويع أصولك عن طريق وضع 60 في المائة في الأسهم والباقي في السندات.

النظرية هي أنه عادة ما يرتفع أحدهما عندما يسقط الآخر، مما يساعد على تسهيل مسار قيمة مدخراتك؛ تعتبر الرحلة الأقل وعورة ذات أهمية خاصة لأولئك الذين يقتربون من التقاعد.

كان من الممكن أن يشعر أولئك الذين كانوا على أعتاب التقاعد بالفزع عندما فشل الاستثمار بنسبة 60/40 فشلاً ذريعًا في عام 2022.

وباستخدام أسواق الولايات المتحدة كمثال، سجلت أسواق الأسهم والسندات خسائر في وقت واحد، بنسبة 18 في المائة و15 في المائة على التوالي، مما أدى إلى خسارة مجمعة بلغت 16.8 في المائة.

مثل هذا الاضطراب غير المتوقع قد يؤدي إلى عرقلة خطط التقاعد بالنسبة للبعض، على الرغم من أنه لا ينبغي أن ننسى أن سبب انهيار السندات هو ارتفاع أسعار الفائدة.

أصبح لدى هؤلاء المتقاعدين الذين أصيبوا بالصدمة الآن على الأقل خيار أوسع من الأصول ذات الدخل المرتفع للاختيار من بينها.

ولحسن الحظ، فإن الخسائر التي تبلغ 60/40 نادرة نسبيًا، على الأقل حسب السنة التقويمية، وقد حدثت في 34 عامًا فقط من الـ 151 عامًا الماضية.

كان الانخفاض العام الماضي بنسبة 17 في المائة تقريباً استثنائياً والأسوأ منذ عام 1931 – ففي ذلك العام، كان الانخفاض قاسياً بنسبة 26.2 في المائة.

لذا فإن السنوات السلبية نادرة، لكن سنوات الخسارة المزدوجة – عندما يسجل كلا النوعين من الأصول خسائر – أكثر ندرة.

ولم يحدث ذلك إلا في عدد قليل من المناسبات ودائما تقريبا خلال أوقات الضغوط المالية الشديدة: الحرب الأهلية الأمريكية، والأزمة المصرفية عام 1907، وتداعيات الحرب العالمية الأولى، وأزمة النفط في أوائل السبعينيات.

التحولات: أداء استراتيجية الاستثمار 60/40 مع مرور الوقت

الندرة: السنوات النادرة التي سقطت فيها الأسهم والسندات معًا

إن حقيقة أن عام 2022 يمكن أن يصاحب مثل هذه السنوات القاتمة من عدم اليقين تؤكد الأوقات المالية غير العادية التي نعيشها.

على صعيد أكثر إشراقا، يبدو أن نسبة 60/40 ستعود إلى حالتها الصحية السيئة في عام 2023. وبحلول نهاية تشرين الثاني (نوفمبر)، حقق المستثمرون عائدا بنسبة 12.2 في المائة، منها 21 في المائة من الأسهم و-1 في المائة من السندات.

في الواقع، سجلت الإستراتيجية في نوفمبر أعلى عائد لها منذ أكثر من 30 عامًا.

ويرجع ذلك إلى أن ما يسمى بأسهم النمو العملاقة “سوبر” أو “العظماء السبعة” التي تهيمن على السوق الأمريكية، قد ارتفعت مرة أخرى في حين تستفيد السندات، التي كانت مخيبة للآمال في معظم العام، من التوقعات المتزايدة بانخفاض التضخم وتخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024. وقد يستمر هذا الاتجاه إذا استمر ضغط التضخم في الانحسار.

هل 60/40 مناسب لك؟

وبغض النظر عن الأداء، تظل هناك علامة استفهام حول نوع المستثمرين الذين يجب أن يختاروا محفظة بنسبة 60/40.

القاعدة الأساسية التي يتم الاستشهاد بها غالبًا هي مطابقة ممتلكاتك من السندات مع عمرك، لذلك في سن 30 عامًا، تكون لديك أسهم وسندات بنسبة 70/30، وفي سن 40 تكون 60/40، وبحلول سن 65 تكون 35/65، على سبيل المثال.

ربما كان هذا أكثر صحة عندما كان من المرجح أن يتم استدعاء كل أموالك في سن التقاعد، ولكن على نحو متزايد يحتفظ الناس بأموالهم المستثمرة ويعيشون على الدخل أو مزيج من الدخل ورأس المال.

ومن المهم أيضًا النظر في مجموعة الأدلة التي تشير إلى أن أسواق الأسهم تتفوق عادة على السندات على مدى فترات طويلة.

هناك دائماً أبحاث جديدة تنشأ حول المناقشة الدائرة حول سندات الأسهم. ورقة بحثية تحمل اسمًا استفزازيًا من أكاديميين في جامعة أريزونا – ما وراء الوضع الراهن: تقييم نقدي لنصائح الاستثمار في دورة الحياة – التشكيك في صحة استراتيجية 60/40.

لقد عرضت سيناريوهات أظهرت تقسيمًا متساويًا للأموال بين الأسهم المحلية والدولية التي تم بناؤها بما يزيد قليلاً عن مليون دولار في المتوسط ​​عن طريق التقاعد، مقارنة بـ 760 ألف دولار للمزيج 60/40. لذلك، إذا كنت ترغب في تنمية وعاء أكبر، فإن استعادة الأسهم هو استنتاجهم البسيط.

لكن هذا يفترض أن دعم الأسهم أمر سهل، وهو ليس كذلك. في بعض الأحيان، يمكن أن يكون الأمر غير مريح للغاية عندما تجد أسواق الأسهم أسبابًا للتأرجح في اتجاه واحد ثم آخر. وهذا يعني أن المستثمر الذي لا يشعر بالارتياح لفكرة الخسائر يتخذ قرارات متهورة؛ للبيع، وغالبًا ما يتم البيع في أسوأ الأوقات.

هناك اعتبارات أخرى. تميل بعض الصناديق المتاحة بنسبة 60/40 إلى أن تكون ذات بنية أكثر دقة من مثالي الأساسي، حيث تكون أكثر دولية وتقدم بعض التعرض لسندات الشركات إلى جانب السندات الحكومية.

قد يفكر المستثمرون أيضًا في مزيد من التنويع، مثل التخصيص لفئات الأصول مثل العقارات أو الأصول الخاصة.

يختلف كل صندوق استثماري عن الآخر، ويختلف كل مستثمر عن الآخر، وله عقلية مختلفة وأهداف متنوعة على نطاق واسع. يجب أن تكون الإجابة على سؤال الملاءمة 60/40 مخصصة وبالتالي تؤدي إلى الحاجة إلى مستشار مالي.

ولكن إذا كنت أتحدث عن الأدوية العامة، فلا ينبغي لأي مستثمر أن يستبعد ذلك، على أساس العمر. إذا كان المستثمر الأصغر سنا أكثر ميلا إلى الاستمرار في الاستثمار لأن الرحلة أكثر سلاسة، فربما يكون 60/40 هو الحل.

أندرو أوكسليد هو مدير في منصة الاستثمار DIY Fidelity Personal Investing.