تمثال الثور الشحن، المعروف أيضًا باسم وول سانت بول، في الصورة في الحي المالي في حي مانهاتن بمدينة نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة، 9 سبتمبر 2020. رويترز/كارلو أليجري/صورة الملف تحصل على حقوق الترخيص
نيويورك (رويترز) – الثور يكاد يكون طليقاً.
أدى الارتفاع المحموم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أواخر العام إلى وصول المؤشر إلى أعلى مستوى إغلاق له في عام 2023، مما يتركه على بعد 4.2٪ فقط من الذروة التي وصل إليها على الإطلاق في يناير 2022.
سيؤكد الإغلاق فوق 4796.56 على مؤشر S&P 500 أن المؤشر كان في سوق صاعدة منذ أن وصل إلى القاع في 12 أكتوبر 2022، وفقًا لأحد التعريفات الشائعة الاستخدام. وارتفع المؤشر القياسي بنسبة 19.7% هذا العام، كما ارتفع بنسبة 28.5% من أدنى مستوياته في أكتوبر 2022.
تشير نظرة على الأسواق الصاعدة في الماضي إلى أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا أن تأخذ الأسهم استراحة قبل أن ترتفع.
في الوقت نفسه، لا تزال هناك الكثير من العقبات أمام الأسهم الأمريكية، بما في ذلك احتمال أن يؤدي رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تهدئة الاقتصاد، مما يقلب آمال الهبوط الناعم التي دفعت الأسهم إلى الارتفاع.
أصغر من الدب العادي
مع إغلاق مؤشر S&P 500 عند أعلى مستوى له خلال العام الجديد يوم الجمعة، يقترب المستثمرون من الحصول على تأكيد بأن السوق الهابطة التي بدأت في يناير 2022 قد انتهت.
يعرف بعض المستثمرين السوق الهابطة على وجه التحديد على أنها انخفاض بنسبة 20٪ على الأقل في السهم أو المؤشر من ذروته السابقة. وبهذا التعريف، فإن السوق الهابطة التي بدأت عندما سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 رقمه القياسي السابق في الثالث من يناير/كانون الثاني 2022 لم تكن مؤلمة بشكل خاص.
أغلق مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 25.4% عند أدنى نقطة له، مما يجعل هذا رابع أقل سوق هابط يشهده المؤشر منذ عام 1928، وفقًا لبيانات من شركة Yardeni Research.
وفي الوقت نفسه، عند 282 يومًا تقويميًا، كان أقصر إلى حد ما من متوسط طول السوق الهابط البالغ 341 يومًا، استنادًا إلى بيانات من Yardeni Research التي تعود إلى عام 1928.
قوي مثل الثور
يشير التاريخ أيضًا إلى أن الأسواق الصاعدة تميل إلى تغذية نفسها، حيث أن الأداء القوي للأسهم يسحب المستثمرين بعيدًا عن الخطوط الجانبية ويعزز الرغبة في المخاطرة.
على مدار الخمسين عامًا الماضية، شهدت الأسهم متوسط مكاسب بنسبة 260٪ تقريبًا خلال الأسواق الصاعدة الستة التي حدثت.
ليس بهذه السرعة
وبطبيعة الحال، نادرا ما ترتفع الأسهم في خط مستقيم. على مدار الخمسين عامًا الماضية، ارتفع مؤشر S&P 500 بمعدل 16% في فترة الثلاثة أشهر التي سبقت السوق الصاعدة.
على النقيض من ذلك، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متوسط مكاسب بنسبة 0.2% و2.0% فقط، في فترة شهر واحد وثلاثة أشهر بعد تأكيد السوق الصاعدة.
مطبات السرعة في المستقبل؟
وفي الوقت نفسه، لا يوجد نقص في العوامل التي يمكن أن تبطئ الارتفاع أو تضر بثقة المستثمرين.
يراقب العديد من المستثمرين الاقتصاد الأمريكي: أدت التوقعات بهبوط اقتصادي هادئ، حيث يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تهدئة التضخم دون الإضرار بالنمو بشدة، إلى دعم ارتفاع الأسهم. لكن الدلائل التي تشير إلى أن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤدي إلى تباطؤ النمو أكثر من المتوقع قد تدعو إلى اتباع نهج أكثر حذراً تجاه الأسهم وغيرها من الأصول الخطرة.
إحدى إشارات الركود، وهي منحنى العائد المقلوب، لا تزال تخيم على المستثمرين. وقد وقفت العائدات على سندات الخزانة لأجل عامين أعلى من تلك على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات منذ يوليو 2022. وقد انقلب منحنى العائد على سندات الخزانة لأجل 2/10 سنوات قبل ستة إلى 24 شهرًا من كل ركود منذ عام 1955، حسبما أظهر تقرير صدر عام 2018 من قبل باحثين في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو.
(تمت إعادة صياغة هذه القصة لتوضيح أن الإشارة إلى أعلى مستوى للعام الجديد موجودة على أساس الإغلاق في الفقرة 2)
(تقرير ثاقب إقبال أحمد – إعداد جعفر للنشرة العربية – تحرير ثاقب إقبال أحمد) تحرير إيرا إيوسيباشفيلي وليزا شوميكر
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.