هذا هو أسبوع بيان الخريف. وفي يوم الأربعاء، سيحدد المستشار أفضل فرصة للمحافظين في محاولة استعادة ثقة الجمهور بأنهم سيكونون أوصياء عقلانيين على الاقتصاد ولن يضغطوا عليهم بفرض ضرائب أعلى.
لذا فإن الأمر يتعلق بالسياسة، وفي كلمتي، هناك القليل من التقدم للأمام هناك.
ولكن الأمر يتعلق أيضًا بالاقتصاد، وهنا يوجد تحدٍ مختلف. إنها معرفة ما يحدث لاقتصاد المملكة المتحدة في الوقت الحالي، وأكثر من ذلك، كيف سيتأثر بالاتجاهات العالمية الأوسع في العام المقبل.
وفيما يتعلق بالسياسة، ليس هناك الكثير مما يستحق الإضافة هنا. نجح جيريمي هانت في إعادة بناء الثقة العالمية بأن الحكومة لن تفعل أي شيء يخيف الأسواق المالية – وهو أمر مهم إلى حد ما لأنه يتعين عليها اقتراض الكثير من الأموال منهم.
الجنيه الاسترليني ثابت، مرتفع قليلاً مقابل الدولار قبل عام عند 1.24 دولار، وهو نفس الشيء تقريبًا مقابل اليورو عند 1.14 يورو. ارتفعت عائدات السندات الحكومية عما كانت عليه قبل عام، مع معدل فائدة لعشر سنوات يزيد قليلاً عن 4 في المائة، لكن هذا أقل قليلاً من المعدل المعادل في الولايات المتحدة، وأقل بكثير من الذروة التي بلغت 4.7 في المائة في آب (أغسطس). وإذا قام بأشياء تعتبر “شعبوية” في الأسبوع المقبل، فهذا بالتأكيد أفضل من السياسات “غير الشعبوية”. المشكلة ليست في المصداقية. إنه النمو.
لذيذ: لكن تعزيز النمو الاقتصادي على المدى الطويل لن يكون سهلا
سوف نحصل على مجموعة من التوقعات الاقتصادية من مكتب مسؤولية الميزانية بالإضافة إلى تقييم حول ما إذا كانت خطط المستشار متسقة مع أهداف الحكومة طويلة المدى. لكننا نعلم أن التوقعات ستكون خاطئة. وهذا لا يعني الوصول إلى مكتب OBR، الذي يضم أشخاصًا طيبين. المشكلة هي جودة البيانات التي يتلقونها.
ربما تتذكر كيف وجد مكتب الإحصاءات الوطنية مؤخرًا أن الاقتصاد كان أكبر بكثير مما كان يُعلن عنه. كل تلك الأشياء المتعلقة بأداء المملكة المتحدة الأسوأ بين مجموعة السبع منذ الوباء كانت مجرد هراء. لذلك يتعين على OBR أن يحاول خبز كعكة دون أن يتمكن من وزن المكونات.
ومن غير المستغرب أن الكعكة لن تفوز بأي جوائز. وبالعودة إلى شهر مارس، توقع مكتب مسؤولية الميزانية أن يصل عجز الميزانية للنصف الأول من هذه السنة المالية إلى 102 مليار جنيه إسترليني. وتبين أن 82 مليار جنيه استرليني. إن الحصول على 20 مليار جنيه استرليني يعد إنجازًا كبيرًا. ما أعتقد أنه يحدث، بالنظر إلى عائدات الضرائب القوية، هو أن الاقتصاد لا يعاني من الركود كما تشير أرقام الناتج المحلي الإجمالي، ولكنه ينمو بشكل مطرد، ولو ببطء. لدينا مشكلة نمو، لكنها ليست سيئة كما تبدو.
إن تعزيز النمو الاقتصادي على المدى الطويل ليس بالأمر الذي يمكن معالجته من خلال خطاب في البرلمان. سوف يستغرق الأمر خمس سنوات من العمل الشاق، وأظن أن إزالة العوائق التي تعوق النمو ستكون أكثر أهمية من العبث بالحوافز الضريبية، كما تفعل الحكومات عادة.
لكن بالتفكير في العام المقبل، فإن ما سيحدد حقًا مدى تقدم الاقتصاد هو ما يحدث خارج بريطانيا.
بداية، هل سيحدث ركود عالمي بقيادة الولايات المتحدة؟ يعتقد الكثير من الناس في أمريكا أنه سيكون هناك واحد هناك، على الرغم من أن المخاوف تلاشت قليلاً في الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع الماضية. والسؤال هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحقق “هبوطاً ناعماً”. ويعتقد جولدمان ساكس أنهم سيفعلون ذلك. ويعتقد آخرون أنه سيكون هبوطا صعبا، أو ما يعرف بالركود. وقالت ليزا كوك، أحد محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن المخاطر متوازنة بالتساوي. الحقيقة هي أنه لا أحد يعرف، ولكن ما نعرفه هو هذا القول المأثور القديم. إذا عطست أمريكا، أصيبت أوروبا بالبرد.
ماذا سيحدث لأسعار الطاقة؟ وكان الارتفاع الكبير في العام الماضي، وخاصة في أسعار الغاز الطبيعي، هو الذي أدى إلى زيادة كبيرة في التضخم الاستهلاكي. وأسعار الغاز في فصل الخريف مستقرة، في حين انخفض سعر النفط عند 80 دولاراً للبرميل على مقياس برنت قليلاً مقارنة بالعام الماضي، وإن كان أعلى كثيراً مما كان عليه قبل الغزو الروسي لأوكرانيا.
ما مدى سرعة قيام البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة؟ قد يكون بنك إنجلترا مستقلاً عن الحكومة الحالية ولكنه ليس مستقلاً عن الأسواق العالمية. إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل، وتبعه البنك المركزي الأوروبي، فإن ذلك سيعطينا مجالًا للبدء في خفض أسعار الفائدة أيضًا.
وأشعر بالقلق من أن بنك إنجلترا مارس ضغوطاً شديدة، وأن التأثير المتأخر الناجم عن زياداته في أسعار الفائدة سوف يبدأ في إلحاق أضرار غير ضرورية بالشركات ومشتري المساكن على حد سواء. ولكن لا يمكننا خفض أسعار الفائدة حتى يفعل الآخرون ذلك.
لذلك، عندما يقف السيد هانت في البرلمان يوم الأربعاء، يجب أن تدرك أن ما يقوله سيكون مهمًا بالنسبة لنا بالطبع. لكن ما يحدث في العالم سيكون أكثر أهمية.