يحث مدير اثنين من صناديق الاستثمار المدرجة في لندن المساهمين على التصويت لإقالة مجلس الإدارة “المختل” لمجموعة المدفوعات اليابانية Digital Garage.
انتقدت Asset Value Investors، التي تدير صندوقي AVI Global وAVI Japan Opportunities، “قضايا الحوكمة” في Digital Garage، التي تقول إن مجلس إدارتها “فشل” في الإعلان عن تدابير لتحسين أداء الشركة ذات الأداء الضعيف.
يقول مدير الصندوق إن أعضاء مجلس الإدارة “يواصلون الوضع الراهن دون المستوى الأمثل ويفشلون في تقديم حجة مقنعة لنمو (Digital Garage)”.
يمكن لجهود الحكومة اليابانية لدفع المدفوعات غير النقدية أن تجعل سوق مزودي خدمات الدفع بقيمة 183 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2026
تمتلك AVI ما يقرب من 3 في المائة من أسهم Digital Garage، وستصوت الآن ضد إعادة انتخاب المديرين في الاجتماع العام السنوي لشركة Digital Garage لعام 2024 بعد أن لقيت الجهود “الخاصة” “لتشجيع حوكمة الشركات والإصلاحات الهيكلية” آذانًا صماء.
ليست هذه هي المرة الأولى التي تخضع فيها شركة Digital Garage، التي تبلغ قيمتها 149.99 مليار ين ياباني (813 مليون جنيه إسترليني)، لتدقيق المستثمرين، بعد خلاف مع شركة Oasis Management ومقرها هونغ كونغ في عام 2022.
ودعت شركة Oasis، التي كانت تمتلك 8.1 في المائة من أسهم Digital Garage في نهاية العام الماضي، إلى إصلاح شامل لاستراتيجية الشركة التي قالت إنها مطلوبة للاستفادة من الفرصة المزدهرة في المعاملات غير النقدية اليابانية.
فقط 32.5 في المائة من المعاملات في اليابان كانت غير نقدية في العام الماضي، وفقا لشركة أويسيس، لكن حكومة البلاد تقود الجهود الرامية إلى زيادة هذا الرقم إلى 80 في المائة على المدى القريب.
يقول مدير الصندوق إن قيمة سوق مزودي خدمات الدفع اليابانيين يمكن أن تنمو من حوالي 125 مليار جنيه إسترليني إلى 183 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2026.
يقول منتقدو Digital Garage إن مفتاح الاستفادة من هذا النمو هو التغلب على منافسها الرئيسي في مجال التكنولوجيا المالية GMO Payment Gateway.
سوق نظام الدفع سريع النمو في اليابان
انخفضت أسهم GMO Payment Gateway المتداولة في طوكيو بنسبة 33.7 في المائة خلال العام الماضي، لكنها أضافت 28.5 في المائة على مدى السنوات الخمس الماضية. وانخفضت شركة Digital Garage بنسبة 13.2 و5.1 في المائة خلال نفس الفترات على التوالي.
وارتفع مؤشر توبيكس الياباني بنسبة 55 في المائة تقريباً على مدى السنوات الخمس الماضية.
وفي رسالة مفتوحة إلى زملائها المستثمرين، قالت AVI إن ضعف أسعار الأسهم واستثمارات Digital Garage الضعيفة في موقع مقارنة الأسعار Kakaku و”الجودة الرديئة لمجلس الإدارة” هي القضايا الرئيسية التي تواجه المجموعة.
وسلطت الضوء على متوسط معدلات النمو السنوية لشركة GMO المنافسة في حجم المعاملات والأرباح البالغة 38 و27 في المائة على التوالي، مقارنة بعائد شركة Digital Garage البالغ 27 و15 في المائة على التوالي.
وقالت AVI: “لقد أدى الأداء الضعيف لشركة Digital Garage واستراتيجية النمو غير المقنعة وهيكل الملكية غير الفعال إلى تداول الشركة بحوالي 40 في المائة أقل من قيمتها الحقيقية.
“إن اللوم في الأداء الضعيف المستمر لشركة Digital Garage يقع على عاتق مجلس الإدارة المختل الذي فشل في مراقبة استراتيجية الشركة وتقديم قيمة للمساهمين.”
سلطت AVI أيضًا الضوء على المشكلات المتعلقة بالتركيبة السكانية للمجلس. ثلاثة من المديرين الخارجيين الستة يعملون في الشركة منذ أكثر من 10 سنوات، اثنان منهم “يواجهان تضاربًا في المصالح ويتم تقويض حيادهما في المراقبة والإشراف”.
ويشغل المديرون الداخليون السبعة مناصبهم لمدة متوسطها 16 عامًا، وفقًا لشركة AVI، اثنان منهم فقط لديهما خبرة في مجال المدفوعات.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة AVI جو باويرنفروند: “بعد سنوات من الأداء الضعيف المستمر والتخفيض المستمر في التقييم، نعتقد أن مجلس الإدارة الحالي يفتقر إلى الخبرة والاستقلالية اللازمة لتصحيح الوضع”.
“بدون إجراء استراتيجي ذي معنى، بما في ذلك إصدار خطة أكثر شمولاً على المدى المتوسط ومراجعة حصة الـ 20 في المائة في Kakaku.com، فمن غير المرجح أن يتغير أداء Digital Garage.”
“إن تقاعس مجلس الإدارة عن معالجة مشكلات Digital Garage يتعارض مع الجهود التي تبذلها بورصة طوكيو والحكومة وهيئة الخدمات المالية لتعزيز حوكمة الشركات وتمهيد الطريق لدولة موجهة نحو إدارة الأصول كما يتجلى ذلك من قبل رئيس الوزراء كيشيدا”.
“بتردد كبير، وبدون تغييرات كبيرة، نعتزم التصويت ضد أعضاء مجلس الإدارة في الجمعية العمومية السنوية العام المقبل وتشجيع المساهمين الآخرين الذين يشاركوننا مخاوفنا على أن يفعلوا الشيء نفسه.”
يتفوق أداء Digital Garage على نظيره من الكائنات المعدلة وراثيًا