31 أكتوبر (رويترز) – تتسابق عملة البيتكوين، المتمردة الأصلية في مجال العملات المشفرة، إلى قلب المؤسسة المالية من خلال صندوق متداول في البورصة يتتبع سعرها. لكن هل سيضرب الذهب؟
قفزت أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 28٪ في أكتوبر، حيث يراهن المستثمرون على أن المنظمين الأمريكيين سيعطون الضوء الأخضر لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة وبالتالي إطلاق العنان لموجة جديدة من الطلب.
ولكن ما هو حجم الأموال التي يمكن أن يجنيها مثل هذا الصندوق؟
حسنًا، من الصعب القول، إذا حكمنا من خلال مجموعة واسعة من التقديرات من اللاعبين في السوق، والتي تتراوح من 3 مليارات دولار في اليوم الأول إلى 55 مليار دولار على مدى خمس سنوات.
وقال ديف مازا، كبير مسؤولي الإستراتيجية في شركة Roundhill Investments، مزود صناديق الاستثمار المتداولة: “القياس الذي أتطلع إليه هو الذهب”، مضيفًا أن سوق الذهب قد تحول من خلال الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
وقال إنه يتوقع أن تشهد أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين على الساحة “موجة من الشراء”، مرددًا إطلاق أول صندوق استثمار متداول للذهب على الإطلاق في عام 2006 في الولايات المتحدة أو صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين في عام 2021.
وقد قدمت شركات الاستثمار العملاقة الرئيسية مثل BlackRock (BLK.N) وFidelity، بالإضافة إلى الشركات التي تركز على العملات المشفرة مثل Grayscale، طلبات للحصول على صناديق استثمار متداولة للبيتكوين. قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، الخميس، إن اللجنة ستدرس ما بين ثمانية إلى عشرة طلبات للحصول على منتجات فورية جديدة للبيتكوين، دون تقديم تفاصيل عن توقيت القرارات.
يتعارض المتفائلون بصناديق الاستثمار المتداولة مع هؤلاء المستثمرين التقليديين الذين يشعرون بالقلق منذ فترة طويلة من العملات المشفرة والذين يقولون إن أدوات الاستثمار الجديدة لن تفوز بهم.
وقال جورج جاجلياردي، مستشار الاستثمار لدى شركة كورومانديل لإدارة الثروات في ليكسينغتون بولاية ماساتشوستس، الذي يعتقد أن العملات المشفرة “ليس لها قيمة جوهرية أساسية”: “لن يجد سنتًا واحدًا من أموال عملائي طريقه إلى هذه الاستثمارات المزعومة الخاطئة”.
ومع ذلك، فإن احتمال وجود صندوق استثماري متداول يوفر للمستثمرين تعرضًا مباشرًا لعملة البيتكوين أدى إلى دعم سعر العملة المشفرة، الذي بلغ 35198 دولارًا الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2022.
إن المقاييس التي يستخدمها المستثمرون والمحللون للتوصل إلى تقديرات للطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، بدءًا من حجم سوق الذهب ووصولاً إلى الطلب على المنتجات الحالية، تختلف تقريبًا بقدر اختلاف استنتاجاتهم. أسواق البيتكوين أيضًا غامضة، حيث تحركات الأسعار مدفوعة في الغالب بمشاعر المستثمرين.
تقدر شركة العملات المشفرة الأمريكية NYDIG الطلب على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة بحوالي 30 مليار دولار. ويقارن حسابهم أحجام صناديق الاستثمار المتداولة للذهب والبيتكوين – 210 مليار دولار مقابل 28.8 مليار دولار، على التوالي – ويعدلها حسب تقلباتها النسبية.
وقال تود سون، استراتيجي صناديق الاستثمار المتداولة في شركة Strategas Securities: “من النادر أن نرى فئة أصول جديدة تمامًا تصل إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة”. “وهذا يجعل من الصعب معرفة مقدار الطلب الذي سيتحقق بالضبط.”
إن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الحالية، المرتبطة بسعر العقود الآجلة، لا تتبع تحركات الأسعار بدقة، ويمكن أن تؤدي تكلفة تجديد العقود الآجلة إلى تآكل العائدات، مما يدفع العديد من المستثمرين إلى رؤيتها على أنها وسيلة أقل جاذبية.
يعتقد ستيفن ماكلورج، رئيس الاستثمار في Valkyrie Funds، الذي تقدم بطلب للحصول على صندوق استثماري متداول للبيتكوين، أن إحدى نقاط البداية في قياس الطلب هي حجم Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، وهو صندوق خاص مفتوح يمتلك البيتكوين مباشرة.
وقال: “إذا نظرت إلى القيمة السوقية الحالية لـ GBTC – 3.2 مليار دولار – فمن المحتمل أن يكون هذا الطلب في اليوم الأول” على منتج بيتكوين الفوري.
نصف الأموال “ذهبت خلال عامين”
يقول بعض المدافعين إن المستشارين الماليين وصناديق التقاعد ومديري الأموال الآخرين – مجموعة من رأس المال تقدر بإجمالي حوالي 46.5 تريليون دولار من قبل مجموعة بوسطن الاستشارية – يمكن أن تكون مصدرًا مهمًا للطلب على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة.
قال ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في شركة VanEck، التي لديها صندوق استثماري متداول للبيتكوين في انتظار موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة: “إذا وصلت شركة BlackRock إلى السوق، فإن بعض شركات تحويل الأموال والمستشارين الماليين ستضيف أموالها إلى المنصات”.
رفضت شركة BlackRock التعليق على صندوق Bitcoin ETF الفوري المعلق، بخلاف التأكيد على أنها لا تزال تنتظر الموافقة النهائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
قال ماثيو هوجان، الرئيس التنفيذي لشركة العملات المشفرة Bitwise Investments، في لجنة صناعية في وقت سابق من هذا الشهر إنه يتوقع أن تجني صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية 55 مليار دولار في السنوات الخمس الأولى. وتستند توقعاته إلى كيفية تطور الطلب في الأسواق الصغيرة حيث توجد بالفعل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، مثل كندا.
قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في شركة Interactive Brokers، إنه مهما كان حجم الطلب الكبير، فمن غير المرجح أن يحافظ على العروض المقدمة من جميع مديري الأصول الذين يتنافسون للحصول على حصة من الحركة.
وأضاف “هل ستنجح جميعها؟ بالطبع لا”. “سوف ينجح الأشخاص الذين يتمتعون بأفضل التسويق، لكن نصفهم سيختفي في غضون عامين.”
إعداد سوزان ماكجي للتقرير تحرير إيرا إيوسيباشفيلي وميشيل برايس وبرافين شار
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الآراء الواردة هي آراء الكاتب. وهي لا تعكس آراء وكالة رويترز نيوز، التي تلتزم، بموجب مبادئ الثقة، بالنزاهة والاستقلالية والتحرر من التحيز.