ورغم أن النمو الاقتصادي في مختلف أنحاء أوروبا لا يزال هزيلاً نتيجة للتضخم المستمر، إلا أن هذا الأمر لا يثير قلقاً مفرطاً أليكس داروال، مدير صندوق الاستثمار الأوروبي الفرص.
وهو يعتقد أن هناك الكثير من الشركات القوية في جميع أنحاء أوروبا التي لا يزال بإمكانها تزويد المستثمرين بفرصة تحقيق أكثر من نصف العوائد الجيدة على المدى الطويل.
داروال، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة الصناديق Devon Equity Management، يشرف على صندوق الاستثمار المدرج في سوق الأوراق المالية European Opportunities منذ عام 2000. وفي ذلك الوقت، لم يكن هناك أي تغيير في أسلوب الاستثمار أو “الانجراف” الاستثماري.
ويقول: “إننا نسعى إلى الاستثمار في الشركات التي تعمل في صناعات النمو – وحيث يكون لدى المنافسين فرصة ضئيلة لتآكل مركزهم القوي في السوق”.
والنتيجة هي محفظة تبلغ قيمتها 760 مليون جنيه إسترليني وتضم 30 شركة فقط، بما في ذلك عدد مدرج في سوق الأوراق المالية في المملكة المتحدة (لا تستثمر جميع الصناديق الأوروبية في المملكة المتحدة). في حين أن هناك تحيزًا تجاه أسهم الرعاية الصحية وتكنولوجيا المعلومات، يقول داروال إن الممتلكات منتشرة في العديد من القطاعات.
ويضيف: “نحن مهتمون بشكل أساسي بالشركات التي يوجد طلب كبير على منتجاتها”. كما أنها تميل أيضًا إلى أن تكون شركات عالمية ذات مبيعات كبيرة خارج أوروبا. وتمارس شركات الائتمان الرئيسية، مثل شركات تحليل البيانات المدرجة في المملكة المتحدة Experian وRELX – وشركة Genus المتخصصة في علم الوراثة – الكثير من أعمالها في الولايات المتحدة.
أما الحصة الأكبر (بفارق كبير) فهي في شركة الرعاية الصحية الدنمركية نوفو نورديسك، الرائدة في تصنيع الأدوية مثل أوزيمبيك لمكافحة مرض السكري – ومكافحة السمنة. يقول داروال: «نحن نحب الشركة، لأن ما تفعله يصعب على المنافسين تقليده. المنافس الأمريكي الوحيد هو شركة ليلي التي تتنافس بجدية في نفس المجالات.
في الأشهر الأخيرة، كانت صناديق الائتمان تتخلص بهدوء من ممتلكاتها، فقط لأنها أصبحت مركزاً مهماً عند نسبة 13 في المائة. ومع ذلك، فإنها ستظل جزءاً أساسياً من برنامج الفرص الأوروبية. يقول داروال: “إنه يمثل كل متطلباتنا”. “على سبيل المثال، تمت الموافقة على دواء Wegovy لإنقاص الوزن في المملكة المتحدة وسيكون هناك طلب كبير عليه. وهذا يعني أنه يمكننا الحصول على فكرة جيدة عما سيعنيه ذلك من حيث تعزيز إيرادات الشركة المستقبلية.
لقد تفوق أداء الصندوق بشكل مريح على مؤشره القياسي – مؤشر MSCI الأوروبي – منذ إطلاقه. ومع ذلك، فإن أداءها النسبي، مقابل كل من المؤشر والصناديق المنافسة، توقف في السنوات الأخيرة.
على مدى السنوات الخمس الماضية، ولدت شركة الفرص الأوروبية خسارة قدرها 0.1 في المائة للمساهمين، مقارنة بعائد قدره 33.9 في المائة من متوسط الثقة الأوروبية.
يعزو داروال معظم هذا الأداء الضعيف إلى قراره ببيع الكثير من أسهم الصندوق التي تركز على المستهلك مع دخول العالم في حالة إغلاق في أوائل عام 2020. وقد تم إعادة شراء بعض هذه الأسهم، مثل Ryanair، مرة أخرى.
يقول داروال: “مايكل أوليري، الرئيس التنفيذي لشركة رايان إير، هو قائد لا مثيل له”. “العمل أقوى من أي وقت مضى.”
يعتقد داروال أن حظوظ الصندوق سوف تتحسن. ويصر قائلاً: “سيأتي وقتنا مرة أخرى كمديري استثمار”. “لدينا محفظة تضم بعضًا من أكبر الشركات في العالم. نحن مصممون على تقديم الخدمات لمساهمينا المخلصين.
وفي الشهر المقبل، سيقرر المساهمون ما إذا كان يجب أن يستمر الصندوق لمدة ثلاث سنوات أخرى على الأقل – أو يتم إنهاؤه. وقد نجت الثقة من أصوات مماثلة من قبل.
تبلغ الرسوم السنوية 0.9 في المائة، ورمز تعريف سوق الأوراق المالية هو 0019772 والرمز هو EOT. وفي الوقت الحالي، تبلغ قيمة الأسهم خصمًا يقارب 11 في المائة من قيمة أصول الصندوق.