يراهن سيتي على أن بنك إنجلترا سيوقف أسعار الفائدة مؤقتًا مرة أخرى مع بقاء التضخم ثابتًا

فشل التضخم في الانخفاض مرة أخرى كما كان متوقعا في سبتمبر، لكن المحللين لا يعتقدون أن ضغوط التكلفة العنيدة ستدفع بنك إنجلترا إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل.

أظهرت بيانات من مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الأربعاء أن تضخم أسعار المستهلكين استقر على أساس شهري عند 6.7 في المائة في سبتمبر، وهو أعلى من التوقعات البالغة 6.6 في المائة، حيث عوض انخفاض أسعار المواد الغذائية والسلع ارتفاع تكاليف الطاقة.

ويأتي ذلك بعد القرار الذي اتخذه اجتماع لجنة السياسة النقدية الأخير لبنك إنجلترا في سبتمبر، عندما أنهى البنك 14 رفعًا متتاليًا لأسعار الفائدة مع توقف عند 5.25 في المائة.

وقد أدت زيادات أسعار الفائدة إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض بشكل كبير، مما أثر على النمو الاقتصادي، كما أثر على المستهلكين والشركات والحكومة، لكنها لم تعيد التضخم بعد إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2 في المائة.

استجابة لقراءة التضخم الأكثر سخونة من المتوقع، ارتفع الجنيه الاسترليني صباح الأربعاء، عاكسًا الخسائر الناجمة عن أرقام نمو الأجور التي صدرت بالأمس – مما يشير إلى أن أسواق الصرف الأجنبي أصبحت أكثر حذرًا بشأن رفع سعر الفائدة مرة أخرى من بنك إنجلترا.

وقال روب مورجان، كبير محللي الاستثمار في تشارلز ستانلي: “هناك إعلانان آخران بشأن أسعار الفائدة سيصدران هذا العام في 2 نوفمبر و14 ديسمبر”.

“على الرغم من بقاء نمو الأجور قويًا وارتفاع أسعار الوقود، يبدو من المرجح أن يستمر بنك إنجلترا في تعليق أسعار الفائدة مؤقتًا في الوقت الحالي للنظر في المزيد من البيانات الاقتصادية وبيانات التضخم.

“ستوفر قراءة التضخم اليوم بعض الانزعاج من أن هناك حاجة إلى مزيد من التحول في سعر الفائدة.”

ثابت: ظل التضخم عند 6.7% في شهري أغسطس وسبتمبر

لكن خبير الأسواق المتقدمة في آي إن جي جيمس سميث قال إنه “ليس هناك الكثير” في بيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء والتي من المحتمل أن “تضغط على بنك إنجلترا لاستئناف دورة رفع أسعار الفائدة”.

وكان بنك إنجلترا يركز على تضخم الخدمات البريطاني ــ وهو المحرك الرئيسي للضغوط التضخمية الإجمالية هذا العام ــ وسوف يشعر بخيبة أمل عندما يرى التضخم يتحرك من 6.8 في المائة إلى 6.9 في المائة في سبتمبر/أيلول.

لكن سميث قال إن أسعار “عروض العطلات المتقلبة”، والتي تم تضمينها في بيانات الخدمات، “يبدو أنها قامت بالكثير من العمل هناك”، ولا يزال تضخم الخدمات أقل من توقعات بنك إنجلترا البالغة 7 في المائة في أغسطس.

وأضاف: “ما زلنا نعتقد أن تضخم الخدمات يجب أن يبدأ في الانخفاض خلال الفترة المتبقية من العام، وربما ينتهي عام 2023 عند 6 في المائة”. لا يعد هذا تحسنًا كبيرًا، لكنه قد يعكس أدلة المسح التي تشير إلى أن عددًا أقل من الشركات ترفع الأسعار وتلك التي ترفعها كانت أقل قوة.

“بالنسبة للتضخم الرئيسي، بطبيعة الحال، سيشهد شهر أكتوبر خطوة أخرى للأسفل حيث تنخفض الزيادة الحادة في فواتير الطاقة المنزلية في العام الماضي عن المقارنة السنوية.”

“مع عدم احتواء بيانات الأجور أمس ولا بيانات تضخم الخدمات اليوم على أي مفاجآت صادمة، نعتقد أن البنك سيكون راضيًا عن إبقاء أسعار الفائدة ثابتة مرة أخرى في نوفمبر.”

اعتبارًا من صباح الأربعاء، تشير أسعار سوق العقود الآجلة إلى أن بريطانيا ستنهي عام 2023 مع ذروة أسعار الفائدة بنحو 10 نقاط أساس – مما يشير إلى توقف آخر في نوفمبر عند 5.25 في المائة.

وقالت جانيت موي، رئيسة تحليل السوق في RBC Brewin Dolphin: “حقيقة أن نمو الأجور يتباطأ والعلامات الملموسة على أن سوق العمل آخذة في التباطؤ يجب أن تمنح بنك إنجلترا العزاء في أن ضغط التضخم الأساسي يسير على الطريق الصحيح للتخفيف”.

“يزيد التقرير قليلاً من احتمال قيام بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام، لكن الأسواق تعتقد على نطاق واسع أن رفع الفائدة قد انتهى.”

ومع ذلك، حذر كبير محللي التمويل الشخصي في Interactive Investor مايرون جوبسون من أنه على الرغم من أن أسعار الفائدة “قد لا تحتاج إلى الارتفاع أكثر في الوقت الحالي”، إلا أن ذلك ليس بالضرورة نهاية دورة الارتفاع.

وقال: “من المرجح أن يبقي صناع القرار في بنك إنجلترا الباب مفتوحًا أمام زيادة إضافية في أسعار الفائدة حتى يصبحوا أكثر ثقة في قدرتهم على التحكم في ارتفاع الأسعار”.

أوقف بنك إنجلترا دورة رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في سبتمبر عند 5.25٪