ويؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي إلى زيادة التوقعات بتوقف أسعار الفائدة مرة أخرى
يستعد بنك إنجلترا لإيقاف أسعار الفائدة مؤقتًا مرة أخرى الشهر المقبل بعد أن أظهرت البيانات الاقتصادية الضعيفة يوم الخميس تأثير الارتفاعات السابقة.
وخفف النمو الاقتصادي المطابق للتوقعات بنسبة 0.3 في المائة في الربع الثالث من بعض المخاوف بشأن الركود الوشيك، لكن البيانات الأساسية الأكثر إثارة للقلق دفعت بعض المحللين إلى الحفاظ على توقعات الانكماش.
وبينما لا يزال من المتوقع أن تكون أسعار الفائدة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة ومنطقة اليورو “أعلى لفترة أطول” خلال الدورة الاقتصادية المقبلة، فإن الانكماش المفاجئ قد يدفع بنك إنجلترا إلى اختيار تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2 في المائة خلال شهر أغسطس، حيث انتعش الاقتصاد من انكماش ضعيف بنسبة 0.6 في المائة في يوليو عندما خنق النشاط بسبب الطقس الرطب والإضرابات الصناعية.
نما الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.2% في أغسطس، منتعشا من انكماش بنسبة 1.1% في يوليو
وقال جورج لاجارياس، كبير الاقتصاديين في مازارز: “إن النمو في المملكة المتحدة لا يزال بعناد فوق خط الركود.
ومع ارتفاع معدلات البطالة وارتفاع أسعار الفائدة مما أدى إلى انخفاض الدخل المتاح، توقع معظم الاقتصاديين أن المملكة المتحدة سوف تنكمش الآن. وهذا ببساطة لا يحدث.
ومع ذلك، كان نمو أغسطس مدفوعًا بنمو بنسبة 0.4 في المائة في قطاع الخدمات مما عوض الضعف المستمر في الإنتاج والبناء.
وانخفض إنتاج الإنتاج بنسبة 0.7 في المائة خلال الشهر، بعد انخفاض بنسبة 1.1 في المائة في يوليو، في حين انكمش قطاع البناء بنسبة 0.5 و0.4 في المائة في أغسطس ويوليو على التوالي.
وأضاف السيد لاغارياس: “لا تخطئوا. ولا تزال البيئة الاقتصادية صعبة، بل وأكثر من ذلك مع ارتفاع أسعار الطاقة مرة أخرى.
“ومع ذلك، فإن النمو المستمر في المملكة المتحدة في هذه المرحلة يشير إلى أن أي تباطؤ إضافي، تماشيا مع الاقتصاد العالمي، قد لا يؤدي بالضرورة إلى أي شيء أكثر من الركود الضحل.
“إذا استمر النمو، فإننا نتوقع أيضًا أن تظل أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.”
أحدث توقعات مكتب مسؤولية الميزانية في أبريل وضعت المملكة المتحدة على المسار الصحيح نحو انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2 في المائة لعام 2023، قبل أن تقفز بنسبة 1.8 في المائة و 2.5 في المائة في عامي 2024 و 2025 على التوالي.
ومع ذلك، فقد أدى رفع أسعار الفائدة الأساسية من قبل بنك إنجلترا إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض مع بقاء التضخم مرتفعًا، مما يؤثر على الناتج الاقتصادي.
وقالت باولا بيجارانو كاربو، الخبيرة الاقتصادية المساعدة في المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية: “ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس مقارنة بفترة الأشهر الثلاثة السابقة”.
“ومع ذلك، مع المؤشرات ذات التكرار الأعلى لشهر سبتمبر التي تشير إلى انخفاض الإنتاج في القطاعات الرئيسية بالإضافة إلى الإنفاق الضعيف، فمن غير الواضح ما إذا كان بإمكاننا توقع النمو الإجمالي في الربع الثالث من هذا العام.”
ويتوقع المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية نهاية صعبة لعام 2023
تنفس المقترضون في المملكة المتحدة الصعداء الشهر الماضي عندما اختار بنك إنجلترا أخيراً إيقاف دورة رفع أسعار الفائدة عند 5.25 في المائة بعد 14 قفزة متتالية.
وقد أدت هذه الدورة إلى زيادة حادة في تكلفة الاقتراض، لكن التأثير الكامل لم يتم الشعور به بعد، ولا يزال تضخم أسعار المستهلك مرتفعا عند 6.7 في المائة.
عندما يظل التضخم مرتفعا ويستمر الاقتصاد في النمو، يشير الاقتصاديون عموما إلى أن أسعار الفائدة بحاجة إلى الارتفاع.
وفي حين أن بيانات النمو التي ستصدر يوم الخميس ستكون عاملاً رئيسياً في الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا في 2 نوفمبر، فإن واضعي أسعار الفائدة سيكون لديهم أيضًا إمكانية الوصول إلى إحصاءات جديدة عن سوق العمل والتضخم وأسعار المنازل.
ومن المرجح أيضًا أن يكون بنك إنجلترا على دراية بالأحداث في الولايات المتحدة، حيث أظهرت البيانات الصادرة يوم الخميس أن التضخم قد أصبح أكثر سخونة مما كان متوقعًا الشهر الماضي.
وقال هيتال ميهتا، رئيس الأبحاث الاقتصادية في سانت جيمس بليس: «لا يزال الاقتصاد ضعيفًا. لقد تحرك الناتج المحلي الإجمالي الشهري بشكل جانبي منذ بداية عام 2022، ولم يتم بعد التأثير الكامل لزيادات أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.
“لقد تم تشديد شروط الائتمان وأصبح بعض التباطؤ في سوق العمل في المملكة المتحدة واضحًا – ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى إبقاء اقتصاد المملكة المتحدة على وضع ضعيف في الأشهر المقبلة.”
وأضاف توماس بوغ، الاقتصادي في RSM UK: بشكل عام، ما زلنا نتوقع أن يستمر الاقتصاد في الركود في العام المقبل ولكن لا يزال هناك خطر كبير من الركود.
“إذا أصبح النمو سلبيًا، فإن ذلك سيمنح لجنة السياسة النقدية مجالًا لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع بكثير مما نتوقعه نحن أو السوق حاليًا.”
لا يزال الاقتصاد في حالة نمو ولكن إنتاج القطاع الرئيسي يواجه صعوبات