يبدو هدف سوق الأوراق المالية في لندن أكثر هشاشة الآن من أي وقت في تاريخه حيث يمثل The Berours الذكرى الثلاثين لتأسيسه.
من المحتمل أن يتم كتم أي احتفال بالمعلم يوم الخميس 19 يونيو 2025 بين الشركات المدرجة في قائمة الهدف ومستثمريها بعد عدة سنوات من الأداء المخيبة للآمال ، فضلاً عن حجم التلاشي والقيمة وربما.
تم إطلاق AIM في عام 1995 في الجهود المبذولة لتمويل شركات طموحة وتوسيع نطاق الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تدفع الابتكار والصادرات والنمو الإقليمي.
ولكن تم إحباطها بسبب السيولة الضعيفة وحجم التداول ، وكذلك التكلفة الأكثر مرهقة للعمل كشركة AIM من شركة خاصة ، وقد دعت العديد من الشركات الوقت في قائمةها.
وفي الوقت نفسه ، فإن الاهتمام الرئيسي للعديد من مراقبي السوق هو أن عددًا أقل بكثير من القادمين ليحلوا محلهم.
تم تداول حوالي 1694 شركة تداول على AIM في ذروتها لعام 2007 ، لكن هذا انخفض إلى 650 شركة فقط اليوم ، حيث تقدر 60 شركة أخرى تخطط للمغادرة ، وفقًا لـ Broker Peel Hunt.
ونادراً ما تقوم الشركات التي تغادر الفهرس بذلك للانضمام إلى السوق الرئيسية في لندن ، مع شركتين فقط في الترويج العام الماضي.
قد يعزى الهدف من النفور أيضًا إلى الأداء. انخفض مؤشر AIM بنسبة 6.3 في المائة على مدار عمره 30 عامًا ، مقارنةً بمكاسب بنسبة 454 في المائة و 559.6 في المائة من مؤشر CAP الصغير FTSE All-Share و FTSE ، على التوالي ، على التوالي.
تم إطلاق AIM في عام 1995 في الجهود المبذولة لتمويل الشركات الطموحة التي تحجّن الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تدفع الابتكار والصادرات والنمو الإقليمي.
ومع ذلك ، على الرغم من أن الأداء العام للمؤشر قد يكون بخيبة أمل ، فقد كانت هناك شركات فردية حققت مكاسب ضخمة في أسعار الأسهم على طول الطريق.
وقال أدريان ميرفي ، الرئيس التنفيذي لشركة مورفي ويلث: “من الصعب القول أن الهدف حقق نجاحًا كبيرًا ، إما من حيث الغرض من إنشاء حاضنة للسوق الرئيسي ، أو كوسيلة للمستثمرين للتعرض لشركات المملكة المتحدة عالية النمو.”
لكن AIM لا يزال مسؤولاً عن ما يقرب من 136 مليار جنيه إسترليني من الأموال التي جمعتها أكثر من 4000 شركة ، في حين تمتع مستثمريها بمليارات الأرباح.
وقد تكون الحكومة متحفظًا للسماح للسوق بتلتلس المزيد.
تشير التقديرات إلى أنه ساهم بـ 68 مليار جنيه إسترليني في الاقتصاد البريطاني وسكب 5.4 مليار جنيه إسترليني عن طريق الإيصالات الضريبية في خزائن حكومية في عام 2023 وحده ، بينما يقال إن السوق يدعم أكثر من 778000 وظيفة في جميع أنحاء المملكة المتحدة.
يساهم متوسط موظف AIM أيضًا 87000 جنيه إسترليني في الإنتاج الاقتصادي في المملكة المتحدة ، وهو أعلى من 50 في المائة عن المتوسط الوطني ، وفقًا لأرقام إدارة الأصول Unicorn.
وقال سيمون مون ، مدير صندوق يونيكورن: “في حين أن ظروف السوق صعبة ، فإن الدور الأساسي لـ AIM لا يزال حيويًا. إذا كانت المملكة المتحدة جادة في دعم الابتكار ، وتحسين الإنتاجية ، ودعم النمو في المناطق ، ينبغي اعتبار الهدف بمثابة حجر الزاوية في هذا الطموح.
فهل يمكن إحياء السوق؟
AIM قد يكون أداءً باستمرار أقرانهم الصغير
ماذا بعد الهدف: المساعدة أو العائق؟
كجزء من حملة الحكومة للنمو الاقتصادي ، كانت الجهود هي توجيه المزيد من رأس المال إلى أصول المملكة المتحدة. هذا يقف على جانب المساعدة من دفتر الأستاذ لهدف.
وافق Mansion House Accord الشهر الماضي مع 17 من مقدمي المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة يهدف إلى دفع 50 مليار جنيه إسترليني إلى شركات المملكة المتحدة ومشاريع البنية التحتية الرئيسية ، مع تنشيط جزء AIM من مهمتها.
Luke Barnett ، رئيس الاستثمارات الضريبية التي تم استثمارها في St.
“إن التسليم القوي والسريع للمبادرات مثل الإصلاحات في منزل القصر يمكن أن يحسن المشاعر والثقة ، كما أن توازنًا مدروسًا بين التدابير لتزويد الشركات الأصغر بحصوله على أسواق رأس المال ، إلى جانب اليقين التنظيمي وضمان المستثمرين أيضًا يمكن أن يساعد في استعادة الثقة والمشاركة.”
ومع ذلك ، عندما يتعلق الأمر بأنه عائق ، فإن التغييرات الضريبية التي تم إجراؤها في ميزانية المستشارة راشيل ريفز في أكتوبر من العام الماضي قدمت ضربة مطرقة لأحد المحركات الرئيسية لاستثمار AIM.
اعتبارًا من 6 أبريل من العام المقبل ، سيتم تقييد تخفيف ضريبة الميراث لأسهم AIM المؤهلة على 50 في المائة من الفاتورة. في السابق ، كانوا مجانيين بعد فترة الاحتفاظ بالتأهل.
هذا يعني أن محفظة AIM بقيمة مليار جنيه إسترليني وفوق بدلات ضريبة الميراث القياسية لشخص ما ، والتي كانت من شأنها أن تمر خالية من IHT ، ستجذب الآن فاتورة IHT تصل إلى 200000 جنيه إسترليني.
وقال جيسون هولاندز ، العضو المنتدب في إيفلين بارتنرز ، إن IHT كان “سببًا رئيسيًا لقيام رواد الأعمال بتأجيل شركاتهم للهدف في المقام الأول” في حين أن “مبلغًا غير مهم” من سوق AIM مملوكة من قبل “مستثمري الطرف الثالث الذين يسعون على وجه التحديد إلى التخفيف من عدم احتمال عدم وجود”.
وأضاف: “لقد كانت هذه مصدرًا مهمًا لرأس المال للشركات في AIM.
“من أبريل 2026 ، سيتم انخفاض معدل الإغاثة في أسهم AIM ، لذلك سيكون هناك معدل ضريبة فعال IHT بنسبة 20 في المائة.
“على الرغم من أن هناك شيئًا ما أفضل من لا شيء ، إلا أنه سيقلل من عوامل الجذب لأولئك الذين يزنون ما إذا كانت مخاطر اتخاذ المواقف في الشركات الصغيرة ، تحت الشركات التي تم بحثها تستحق المدخرات الضريبية المحتملة.”
قال روب بورغمان ، مدير الثروة في RBC Brewin Dolphin ، إن IHT Relief أثبتت أنه “سيف ذو حدين” ، حيث أن العديد من شركات الهدف القادرة على الانتقال إلى السوق الرئيسية “تقرر عدم وجود مركبات الاستثمار التي تملكها بعد ذلك ، ستضطر إلى البيع”.
ومع ذلك ، أضاف: “إذا تم إضعاف الإعفاءات الضريبية بشكل أكبر ، فقد يؤدي ذلك إلى إبطال اندفاع من الأموال من سوق غير سائل بالفعل”.
هناك أيضًا مخاوف من أن منصة الحوت المعلنة مؤخرًا للأسهم التجارية في الشركات الخاصة يمكن أن تؤدي إلى تآكل الاهتمام بالهدف – وتعني المزيد من الشركات التي تظل خاصة لفترة أطول.
تقلص الأهمية أو النضج للإحياء؟
شهد سوق AIM بعض قصص النجاح على مدار العام ، لا سيما جنس وبرايدون وميلروز ، لكن تلك الانتصارات أصبحت نادرة بشكل متزايد.
ولكن يجب وضع تدهور الهدف في السياق الأوسع لأهمية أسواق المملكة المتحدة بين المستثمرين الدوليين.
تمثل المملكة المتحدة 4 في المائة فقط من مؤشر MSCI World ، “انخفض من أكثر من ضعف أنه عندما تم إطلاق AIM في الأصل” ، وفقًا لما ذكره RBC Brewin Dolphin's Burgeman.
وقال: “من المعروف أن مؤشر الحد الأقصى الكبير يتكون من شركات مالية وموارد وطاقة وصيدلانية ، على عكس سوق مثل الولايات المتحدة التي تتميز أكثر بأسهم التكنولوجيا.
“على الرغم من أنك قد تتوقع أن تهدف إلى امتلاء شركات شابة سريعة النمو ، إلا أنها تعكس في الغالب المملكة المتحدة ككل.”
وأضاف بورغمان: “من الصعب القول أن الفهرس حقق نجاحًا هائلاً – وإن كان هناك بعض الشركات الجيدة التي تجاوزت الفهرس واستمرت في أشياء أكبر. ولكن ، لم يكن بالضبط حزام النقل لقصص النجاح التي كان يأملها الكثيرون.
ستكون بعض قصص النجاح الحقيقية على المدى القريب هي المفتاح. ولكن ، إلى أن يحدث ذلك ، قد يظل AIM فكرة لطيفة من الناحية النظرية ، ولكنه مخيب للآمال في الواقع. “
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
الاستثمار
الاستثمار
استثمار ETF الخالي من الرسوم والتداول
تداول 212
تداول 212
تعامل حرة الأسهم ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك