خفضت St James Place من تعرض الأسهم الأمريكية ضمن صندوق Polaris 4 جنيه إسترليني بقيمة 16.4 مليار جنيه إسترليني حيث أصبح مدير الثروة حذرًا بشكل متزايد من أكبر سوق في العالم.
لقد تحملت الأسهم الأمريكية عرضًا لاعبًا في عام 2025 بعد انتعاشه من خسائر فادحة في أعقاب تعريفة تجارة الرئيس دونالد ترامب “يوم التحرير”.
وقال جاستن أونويكوسي ، كبير مسؤولي الاستثمار في سانت جيمس بليس إن الأسهم ليست أكثر خطورة اليوم مما كانت عليه في الماضي “.
هذا لا يتعلق بمحاولة استدعاء قمة السوق. يتعلق الأمر بالاعتراف بأن ملف تعريف المخاطر للأسهم الأمريكية قد تغير بشكل أساسي.
“إذا لم تتغير شهية المستثمر ، فمن الصعب تبرير تخصيص المزيد لسوق متزايد التركيز ومكلف بشكل متزايد.”
قام مدير الثروة بتحويل تعرضه بعيدًا عن الولايات المتحدة ، وهو يشغل الآن مناصب نقص الوزن في جميع المجالات.
بدلاً من ذلك ، يحمل Polaris 4 تخصيصًا أعلى بكثير لأوروبا والمملكة المتحدة ، بنسبة 18 في المائة وتسعة في المائة على التوالي
وقالت SJP إن وضعه نقص الوزن ثابت في جميع محافظها.
بالنسبة لصندوق Polaris 4 ، وهو جزء من مجموعة Polaris الرائدة ، يعني هذا التحول إلى وضع نقص الوزن 15 في المائة في الأسهم الأمريكية.
وقال SJP إن هذا انحراف يعادل ما يصل إلى 2.4 مليار جنيه إسترليني مقارنة مع معيار عالمي مرجح للسوق.
يحمل الصندوق 48 في المائة من الترجيح نحو الولايات المتحدة. على الرغم من أنه لا يزال مهمًا ، فإن هذا يقارن بنسبة 66 في المائة من الترجيح الذي يحتفظ به مؤشر MSCI ACWI.
قال Onuekwusi: “لا تزال الولايات المتحدة أكبر تخصيص الأسهم الإقليمية. ولكن بالنظر إلى التقييمات والتركيزات الحالية ، فإننا نعتقد أن التخصيص الأكثر توازناً والوعي من المناسب.
يحمل Polaris 4 بدلاً من ذلك تخصيصًا أعلى بكثير لأوروبا والمملكة المتحدة ، بنسبة 18 في المائة وتسعة في المائة على التوالي ، مقارنة مع 13 في المائة وثلاثة في المائة لـ MSCI ACWI.
يقول جاستن أونويكوسي ، كبير مسؤولي الاستثمار في سانت جيمس بليس ، إن الأسهم الأمريكية أكثر خطورة اليوم مما كانت عليه في الماضي
يقول Onuekwusi إن المخاطر المرتبطة بالسوق الأمريكي قد تغيرت ، ونتيجة لذلك ، فإنها “تبرر تخصيص المزيد لسوق متزايد التركيز ومكلف” ، إذا لم تتغير شهية المستثمر.
وأضاف أن انخفاض الترجيح نحو الولايات المتحدة “ليس فقط بسبب عدم اليقين السياسي” ، ولكن “مزيج من تركيز السوق والتقييمات الممتدة عبر العديد من الشركات الأمريكية”.
كانت التقييمات المرتفعة في سوق الولايات المتحدة ، والتي تمثل ثلثي الأسهم العالمية ، موضوع قلق في السوق لبعض الوقت.
تجاوزت شركة Chip Giant Nvidia هذا الأسبوع 4TRILLIONS في السوق ، مما يعني أنه يستحق جميع الشركات المدرجة في المملكة المتحدة مجتمعة.
وقال Onuekwusi: “تمثل أفضل 10 أسهم أمريكية الآن أكثر من ثلث السوق الأمريكية ، وهو أعلى مستوى من التركيز منذ أكثر من 60 عامًا”.
على الرغم من بعض التصنيفات الأخيرة للقطاع ، مثل الانتقال من الأمازون من التكنولوجيا إلى التقديرية للمستهلك ، لا يزال المؤشر موجهًا بشكل كبير في التكنولوجيا ، ويذكرنا بديناميات السوق في أواخر التسعينيات.
“نحن نضع في وضع مخزونات مكبوتة ميجا لصالح التعرض الأكثر توازناً للقبعات الكبيرة والصغيرة – وهو موقف ثابت عبر بولاريس من 1 إلى 4.”
تمثل الشركات السبع الرائعة ، وهي Apple و Alphabet و Amazon و Meta و Nvidia و Tesla حاليًا ما يقرب من 34 في المائة من إجمالي القيمة الإجمالية لـ S&P 500.
وأضاف Onuekwusi: “على مدار الـ 18 شهرًا الماضية ، مع الحفاظ على نقص الوزن في الولايات المتحدة ، حولنا زيادة الوزن من الأسواق الناشئة إلى تخصيص أوسع في جميع أنحاء المملكة المتحدة وأوروبا. ساعد هذا التطرح في إضافة المرونة ، خاصة خلال فترات عدم اليقين المتعلقة بالتعريفة وفي التعافي اللاحق.
وأضاف: “إن قرارنا بتقليل وزن الأسهم الأمريكية في بولاريس 4 يعكس الاعتقاد بأن الفرص الأكثر تعديلًا وفقًا للمخاطر تقع حاليًا خارج الأسواق الأمريكية. يشير كل من تخصيص الأصول متوسطة الأجل لدينا وتحليلنا من أسفل إلى أعلى – مدفوعًا بتشكيلة المدير النشط في المقام الأول – إلى آفاق أقوى في مناطق مثل أوروبا والمملكة المتحدة واليابان والأسواق الناشئة ، حيث نتعطل حاليًا من الوزن.
إلى جانب تركيز الولايات المتحدة الأعلى في الأسواق العالمية ، فإن التقييمات الكبيرة التي تعرضها العديد من الأسهم الأمريكية.
يقول Onuekwusi إن التقييمات تصل إلى المستويات التي شوهدت خلال فقاعة Dotcom ، مما يبرز المخاوف بشأن مستقبلهم.
تعمل NVIDIA ، على سبيل المثال ، حاليًا على نسبة سعر إلى 32.8 ، في حين أن Amazon يبلغ 32.9 ويعمل Tesla بنسبة PE سقي العين 132.6.
وقال: 'يقوم المستثمرون بدفع علاوة على نمو الأرباح في المستقبل ، مما يقلل من الهامش للخطأ. إذا لم يتحقق هذا النمو ، فإن أسعار الأسهم تصبح أكثر عرضة للتصحيح. كلما ارتفع التقييم ، كلما قل وسادة هناك ضد خيبة الأمل.
وفر المال ، كسب المال
عرض ISA
عرض ISA
40 ٪ خصم رسوم الحساب لمدة ستة أشهر
إصلاح فواتير الطاقة
إصلاح فواتير الطاقة
التحقق
استثمار ISA الخالي من الرسوم
استثمار ISA الخالي من الرسوم
سهم مجاني وتعامل ETF ، لا توجد رسوم حساب
.JPG)
5.44 ٪ Cash ISA
5.44 ٪ Cash ISA
معدل معزز لمدة ثلاثة أشهر ، ثم 4.59 ٪
احصل على 20 جنيهًا إسترلينيًا من MOT
احصل على 20 جنيهًا إسترلينيًا من MOT
20 جنيهًا إسترلينيًا ، هذا هو قسيمة نادي Money Motoring Club
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري. تنطبق الشروط والأحكام على جميع العروض.