هل يمكن أن تتعافى أسهم تسلا بعد جدل “المسك السامة” وفوضى التعريفة الجمركية ترامب؟

كان عيد الميلاد 2024 هو العلامة المائية العالية لمستثمري Tesla ، حيث سجل صانع السيارات رقما قياسيا 489 دولار (371 جنيه إسترليني) للسهم.

كان المستثمرون متفائلين بأن علاقة المؤسس المشارك والمدير التنفيذي إيلون موسك مع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب واحتمال وجود بيئة تنظيمية أقل عدائية للسيارات ذاتية القيادة من شأنها أن تساعد في تسريع زخم تسلا.

لكن الأسهم في المجموعة انخفضت بحلول الثلث هذا العام مع انخفاض أوامر سياراتها الكهربائية عبر العديد من الأسواق الرئيسية ، ووجدت المجموعة نفسها مرة أخرى معرضة للاضطراب التجاري العالمي الذي يحركه الولايات المتحدة.

في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، انخفضت مبيعات EVs للشركة بنسبة 62 في المائة في ألمانيا ، و 41 في المائة في فرنسا و 25 في المائة في النرويج ، حيث ما يقرب من تسعة من كل عشرة عمليات شراء جديدة للسيارات.

باعت Tesla 336،681 سيارة خلال الفترة ، أقل بكثير من 386،810 المسجلة في الربع السابق وتوقعات 390،000 من قبل المحللين.

أدى إعلان ترامب عن التعريفات الشاملة الأسبوع الماضي إلى تفاقم مخاوف تسلا ، مما أدى إلى تهديد تباطؤ النمو الاقتصادي والإنفاق على المستهلك.

هل هو أسوأ من ذلك بالنسبة لعملاق السيارات – أو هل يمكن أن يدير الأمور بسرعة؟

لماذا انخفضت مبيعات تسلا؟

يبدو أن مشاركة Musk الوثيقة مع إدارة ترامب ، سواء للتبرع لحملته الرئاسية أو برئاسة وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) ، قد عززت العديد من المستهلكين.

يقول خبير السيارات كوينتين ويلسون: “لم يسبق له مثيل في تاريخ السيارات ، أن يصبح الرئيس التنفيذي لعلامة التجارية للسيارات متورطًا للغاية في الجغرافيا السياسية المثيرة للخلاف”.

يقول مقدمي Top Gear السابق أيضًا إن Tesla تعاني من “مجموعة طراز الشيخوخة التي تم تحديثها بشكل معتدل فقط ،” على عكس صانع السيارات الصيني BYD – غالبًا ما يطلق عليه اسم “Tesla Killer”.

تجاوزت إيرادات BYD تسلا العام الماضي بعد ارتفاعها بنسبة 29 في المائة إلى 107 مليار دولار ، مدفوعة بارتفاع الطلب على نماذج مثل Seagull و Dolphin و Atto 3.

توسعت حصة الصين من سوق EV العالمي بسرعة على مدار العقد الماضي لحساب حوالي ثلاثة أرباع المبيعات ، وذلك إلى حد كبير بفضل الإعانات السخية التي تمولها علنًا.

من عام 2009 إلى عام 2023 ، قدمت الحكومة الصينية حوالي 230.9 مليار دولار من الدعم لقطاع EV في بلدها ، وفقًا لمركز أبحاث الدراسات الإستراتيجية والدولية.

وشمل ذلك حسومات المشتري ، والإعفاءات من ضرائب المبيعات ، وبرامج البحث والتطوير ، والإنفاق على البنية التحتية مثل شحن القطبين.

تستفيد العديد من شركات EV الصينية أيضًا من امتلاك استراتيجية تكامل رأسية ، والسيطرة على العناصر الرئيسية لسلسلة التوريد ، والتي يمكن أن تتلقى إعانات حكومية سخية.

في حالة BYD ، ينتج كل شيء من البطاريات إلى إلكترونيات الطاقة والمحركات الكهربائية وأشباه الموصلات ويسيطر على حقوق المعادن في “وادي الليثيوم” في البرازيل.

يمنحهم الإعداد سيطرة أكبر على التكنولوجيا ، وموثوقية العرض ، والأهم من ذلك ، التكاليف ، مما يعني أن مركباتهم يمكن بيعها مقابل ربح بأسعار منخفضة.

كيف تقارن مركبات تسلا بمنافسيها؟

لا تزال شركة Tesla لديها قاعدة جماهيرية كبيرة تشد دور الشركة الرائد في قطاع EV ومحركاتها السريعة والخضراء والمريحة ، مع ميزات القيادة المستقلة وتحديثات البرامج عبر الهواء.

يقول دان لين ، المحلل الرئيسي في Robinhood UK: “كان هدف تسلا الشامل دائمًا هو تسريع انتقال العالم إلى الطاقة المستدامة”.

“نعم ، كانت السيارات هي الوسيلة حتى الآن ، لكنها مثالية يشتريها معظم المشجعين الصعدين”.

هذا لا يعني أن المجموعة قد انخفضت في قسم المبيعات. كانت طراز Tesla Model Y هي أفضل سيارة مبيعًا في العالم في عام 2023 ، حيث تم شراؤها أكثر من 1.2 مليون وحدة ، مما يجعلها أول EV لتحقيق مثل هذا الإنجاز.

ارتفع إجمالي عمليات التسليم السنوية في تسلا أكثر من أربعة أضعاف منذ عام 2019 ، من 367656 إلى 1.79 مليون العام الماضي.

ومع ذلك ، كانت 2024 هي المرة الأولى منذ 13 عامًا التي انخفضت فيها مبيعات الشركة. بصرف النظر عن المنافسة الصينية الكبيرة ، شهدت الشركة مشكلات شديدة النشر مع النورات الإلكترونية.

منذ إطلاقه في نوفمبر 2023 ، تم استدعاء سيارة بيك آب المضلعة ثماني مرات ، بما في ذلك أكثر من مساحات الزجاج الأمامي الخاطئ ، ودواسات مسرع محاصرة ، وفي ثلاث مناسبات ، تنفصل عن حواف.

توقعت Musk ذات مرة أن تتمتع السيارة بـ 250،000 طلب سنويًا ، لكن تسلا تقال إنه يجلس على 200 مليون دولار من النقل الإلكتروني غير المباشر.

في حين أن الشركة تعوض جزئيًا عن ذلك مع ارتفاع الطلب على نموذجها Y ، فإن النقاد ينشرون بانتظام الشركة المصنعة للسيارات لشيخوخة العروض.

قال بن نيلميس ، الرئيس التنفيذي في منظمة أبحاث النقل الجديدة للسيارات ، “تيسلا تتنافس في الجزء الأكثر ابتكارًا في سوق السيارات ، ومع ذلك لم يخرجوا نموذجًا جديدًا لسوق الشامل منذ طراز Y في عام 2020.”

حتى إذا كان الطراز Y الذي تمت ترقيته مؤخرًا ، وهو “Juniper” ، يبيع جيدًا ، فإن Tesla يتم قطع عمله في محاولة للتنافس مع مجموعة متزايدة باستمرار من EVs أرخص.

ويضيف نيلمز: “تحتاج تسلا إلى النموذج الجديد Y لجذب رؤساء المستهلكين وقلوبهم للنجاح ، ولكن هناك العديد من الخيارات الأخرى المقنعة هناك ، وتركز المنافسة بشكل متزايد على السعر”.

دور المسك تحت الضغط

على الرغم من الصراعات الأخيرة ، لا تزال تسلا صانع سيارات مربح للغاية ومبتكرة تحمل اسم علامة تجارية يمكن التعرف عليها بشدة. ومع ذلك ، فقد ترك انخفاض أسعار سهم الشركة المستثمرين.

لدى Matthias Schmidt ، مؤسس منظمة Data Intelligence Schmidt Automotive ، نصيحة حادة لتسلا.

يقول المحلل المقيم في هامبورغ: “أطلق النار على الرئيس التنفيذي-السامة في أسرع وقت ممكن”.

ابقِه كمستشار خلفي ، لكن ربما اطلب منه الامتناع عن التحدث ، علنًا على الأقل. لقد تحول من أصل إلى مسؤولية.

يعتقد كوينتين ويلسون وبن نيلمز أن المسك يجب أن يحد من تدخلاته السياسية ، التي جعلت الملياردير المولود في جنوب إفريقيا فردًا مستقطبًا للغاية.

يعتقد شميدت أيضًا أن تسلا يجب أن تستثمر أكثر في المنتجات والقطاعات الجديدة ، حيث تم إعادة توجيه الإنفاق عن القيادة المستقلة و “إلى مركبات أكثر عاطفية للمستهلكين من القطاع الخاص.

مشاكل تعريفة تسلا

في المستقبل الأكثر إلحاحًا ، يعتمد أداء المجموعة على مدى سوء التأثير على تعريفة ترامب – والتدابير الانتقامية من قبل البلدان الأخرى – على الطلب.

كانت تسلا ، بالإضافة إلى منافسي السيارات الأمريكية فورد وجنرال موتورز ، من بين الأسهم الأكثر تعرضًا في المرة الأخيرة التي اندلع فيها الصراع التجاري الأمريكي الصيني في عام 2018 ، وفقًا لتحليل منصة التداول IG.

أثبتت الأسهم متقلبة في عام 2018 حيث واجهت Tesla ارتفاع تكاليف الإنتاج وانخفاض المبيعات حيث زادت الرسوم الجمركية من سعر المكونات والمركبات المستوردة.

وبحسب ما ورد ناشد موسك ترامب شخصياً بالتراجع عن فرض أحدث التعريفات ، والتي تشمل ضريبة بنسبة 25 في المائة على واردات السيارات الأمريكية.

استجابت الصين ، واحدة من أكبر أسواق تسلا ، بنسبة 84 في المائة من واردات السلع الأمريكية.

يمكن أن تزيد الاضطرابات العالمية الناتجة عن الطلب على مركبات تسلا.

وقال محلل سوق IG Axel Rudolph: 'قد تجمع تسلا نصف مركباتها في الولايات المتحدة ، لكن تعريفة الرئيس ترامب البالغة 25 في المائة تصل إلى حيث تؤلم – على الأجزاء المستوردة والمواد الخام.

“حذر Musk من أن تأثير التكلفة” ليس تافهاً “، مما يشير إلى أنه حتى الإنتاج المحلي لا يحمي الشركة من النفقات المتزايدة.

“مع المخاوف المتزايدة من أن الخلافات السياسية للمسك تضعف الطلب ، فإن” العاصفة المثالية “تختمر الآن لتصنيع EV.”

مستثمرو التجزئة يعودون تسلا

لم تمنع المشاكل الحديثة أعدادًا كبيرة من مستثمري التجزئة من دعم الأعمال.

يلاحظ Robinhood's Lane أن Tesla كانت الشراء الأكثر شعبية بين مستثمري Robinhood UK الشهر الماضي وثالث أكثر شعبية في فبراير.

وقال جون مور ، كبير مديري الاستثمار في RBC Brewin Dolphin ، إن التعليقات حول الشركة “يتضمن مجموعة واسعة من توقعات الأسعار ، من الانخفاضات الحادة إلى إمكانات صعودية كبيرة”.

وأضاف: “إذا كنت تفكر في الاستثمار في الشركة ، فحاول فصل آرائك حول الفرد أو الأفراد الأكثر ارتباطًا به عن هذا القرار.

“وإذا كنت تحمل أي أسهم في الشركة ، تأكد من أنها جزء من محفظة أوسع ومتوازنة من الاستثمارات.”