لقد تحمل مساهمو LVMH لعبة Torrid 2025 حتى الآن ، حيث غرقت القيمة السوقية لمجموعة الفرنسية الفاخرة في الأسهم بربع الأشهر الستة الماضية.
شهدت المجموعة ، التي تعتبر لويس فويتون وديور وجيفنشي من بين علاماتها التجارية المستقرة في الأزياء ، أن تغرق الأسهم بحوالي الثلث على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، حيث حققت الانتعاش العالمي الفاخرة البطيئة.
أعلن لويس فويتون في الأسبوع الماضي عن استهدافه من قبل هجوم إلكتروني للمرة الثالثة في الأشهر الثلاثة الماضية في بداية يوليو ، بعد أن تم استهداف كل من Marks & Spencer ، كل من Co-op و Harrods في وقت سابق من هذا العام.
في هذه الأثناء ، يتم الاستيلاء على قسم المشروبات في LVMH ، Moët Hennessy ، بقضية محكمة بقيمة 1.3 مليون يورو التي قدمتها ماريا جاسباروفيتش ، الرئيس السابق للتشغيل التنفيذي جان مارك لاكافي ، الذي تم إقالته بعد أربعة أشهر من الإبلاغ عن سوء السلوك الجنسي المزعوم من قبل كبار الكبار.
على الرغم من هذه المحن الأخير للشركة ، يعتقد المحللون أن الأسهم قد تكون بسبب انتعاش.
تعاقدت إيرادات LVMH بنسبة 3 في المائة إلى 20.3 مليار يورو في الربع الأول ، من 20.7 مليار يورو قبل عام ، أقل بكثير من توقعات المحللين لنمو المبيعات بنسبة 2 في المائة.
لم يعد في حالة الركود: يقول Morningstar إن واجهات LVMH المثيرة للإعجاب يمكن أن تساعدها في الحصول على ريح عادلة
انخفضت الإيرادات في قسم النبيذ والأرواح للشركة ، التي ترأسها ماركات Moët و Hennessy ، بنسبة 9 في المائة إلى 1.3 مليار يورو.
شهدت أكبر فئة ، أزياء وسلع جلدية ، انخفاض المبيعات بنسبة 5 في المائة إلى 10.1 مليار يورو ، من 10.5 مليار يورو سابقًا.
وقالت الشركة ، التي كانت الأولى في قطاعها التي نشرت أرقامًا بعد إعلانات تعريفة “يوم التحرير” في دونالد ترامب: “في البيئة الجيوسياسية والاقتصادية المعطلة ، لا يزال LVMH متيقظًا وواثقًا في بداية العام”.
تمتلك الشركة الفرنسية ، التي لديها القيمة السوقية حوالي 250 مليار يورو ، 75 علامة تجارية فاخرة.
ستنشر نتائجها للنصف الأول من عامها المالي 2025 في 24 يوليو.
ركود فاخرة
ليس فقط LVMH الذي يشعر بالقرصة ، فإن القطاع الفاخر بأكمله يواجه انكماشًا مماثلًا.
بعد ذروة ما بعد الولادة التي شهدت علامات تجارية فاخرة ترتفع على ظهر الطلب الكبير ، فإن الضغوط الخارجية مثل عدم اليقين الجيوسياسي والتباطؤ الاقتصادي قد عجلت في انكماش في هذا القطاع.
خلال عام 2024 ، انخفض السوق من 369 مليار يورو إلى 364 مليار يورو ، وفقًا لأرقام Bain & Company ، مع ضعف الطلب ، وخاصة من الصين والولايات المتحدة ، مما دفع الانكماش.
انخفض الطلب الفاخر الأمريكي بنسبة حوالي 10 في المائة في عام 2024 مقارنةً بذروةه في عام 2022 ، وفقًا لبيانات من MorningStar ، في حين أن الطلب الصيني قد انزلق ربعًا مقارنة بنقطة عالية قبل الولادة.
ومع ذلك ، عانت LVMH من مصير أسوأ من الكثيرين ، حيث كان الأقران الفاخرين في الشركة.
قال محللو Morningstar إن LVMH تتداول حاليًا تحت تقدير قيمة الوسيط البالغ 620 يورو للسهم.
في منتصف النهار يوم الخميس ، تم تداول أسهم LVMH بسعر 496.05 يورو للسهم.
عانت LVMH من مصير أسوأ من الكثيرين ، حيث كانت الشركة أقل من أداء بقية أقرانها الفاخرة
لماذا يعتبر LVMH أقل قيمًا؟
منذ يناير ، انخفضت أسهم LVMH بنحو 34 في المائة ، وتجاوزت قيمة هيرميس في القيمة ، والتي أصبحت أكبر شركة للسلع الفاخرة في أبريل.
يقول Morningstar إن هذا تطبيع بعد طفرة ما بعد الوباء ، قالت خلالها الشركة إن تقييم LVMH قد امتدت.
في ذلك الوقت ، كانت LVMH تعمل على نسبة سعر إلى 26 عامًا. بعد أن رأيت الآن نصف سعر سهمها ، تبلغ نسبة PE على أساس عام واحد عند 20.2 ، وفقًا لشكل أرقام Stockopedia.
بالمقارنة ، يعمل ملك الرفاهية الجديد ، هيرميس ، على نسبة PE البالغة 50.8. وبالمثل ، فإن عددًا من شركات السلع الفاخرة الأخرى لديها نسب PE أكبر بكثير من LVMH ، حيث يبلغ البربري 48.2 ، Essilorluxotica في 33.1 و Kering في 26.7.
وقالت جيلينا سوكولوفا ، محللة الأسهم الكبرى في مورنينجستار: 'لقد رأينا تباطؤًا في القطاع الفاخر عدة مرات من قبل ، لكن تقييم LVMH هذه المرة قد أصيب بشكل غير عادل.
“يتم تداول التجزئة في أدنى أرباحه إلى الأمام متعددة في سبع سنوات ونصف تقريبًا من أقرانهم العريضين المماثلة ، والذي يمثل فرصة للمستثمرين.”
وأضاف Morningstar: “إن مضاعفات الأرباح الآجلة في أدنى مستوياتها على مدار السنوات السبع الماضية ، وهي أقل من أقرانها ، حيث تقدم حوالي 30 في المائة من التقديرات العادلة لدينا.”
ومع ذلك ، يجادل آخرون بأن انكماش LVMH بعيد عن انعكاس غير عادل على بقية الأعمال.
ومع ذلك ، أخبر دان كوتسوورث ، محلل الاستثمار في AJ Bell أن هذا هو المال: 'LVMH فقدت تألقها بعد سلسلة من النكسات في السنوات الأخيرة. لقد ركزت كثيرًا على سوق الطموح وأصبحت هذه الأنواع من المشترين أكثر وعياً بالنقد ، ومشاهدة بنساتهم بدلاً من فتح محافظهم دون رعاية في العالم.
على النقيض من ذلك ، ركزت هيرميس صراحة على الأثرياء فائقة وتمتعت بالتداول الأكثر مرونة. ربما تفكر LVMH الآن في تضييق تركيز العملاء لأن ذلك يمكن أن يساعد في جعل منتجاتها أكثر استحسانًا ، وهو ما تدور حوله السلع الفاخرة في النهاية. “
يقول Morningstar إن طلب الصين والولايات المتحدة يمكن أن تبدأ في الإحياء
هل هناك تحول في الأفق؟
لا يزال لدى LVMH قوة علامات تجارية استثنائية ، والتي يقول Morningstar إنها ستمنحها ميزة ضد أقرانها.
تشكل العلامات التجارية للمجموعة 29 في المائة من سوق الجلود الفاخرة ، مقارنة بـ 8 في المائة فقط لهيرميس.
قد تساعد واجهات المتاجر المثيرة للإعجاب للشركة والإنفاق الرأسمالي العالي على البيع بالتجزئة علاماتها التجارية على التميز من منافسيها.
تبقى قوة العلامة التجارية ، حيث شهدت LVMH أن مبيعات الموضة والجلد تنمو أفضل قليلاً من القطاع الأوسع في العام الماضي ، على الرغم من انخفاض هذا في الربع الأول من عام 2025.
ومع ذلك ، قال Coatsworth: 'LVMH لديه الكثير من الاهتمامات المختلفة. نحن في بيئة تركز فيها الشركات على ما تفعله بشكل أفضل والتخلي عن الأصول غير الأساسية. سيكون LVMH أفضل إذا ركزت فقط على الموضة وتخلصت من Arms Sephora و DFS للبيع بالتجزئة وعملياتها المختلفة للطعام والشراب.
يمكن أن تتحد قوة العلامة التجارية لـ LVMH ، غير عملية ، على الرغم من أنها قد تكون ، مع إمكانية وجود ارتفاع في القطاع بعد تباطؤ السنوات القليلة الماضية.
Sokolova Morningstar يعتقد بالتأكيد أن هذا هو الحال.
أخبرت أن هذا هو المال: 'نتوقع أن تعود صناعة الفاخرة إلى النمو بعد تباطؤ في العام الماضي – والعام الماضي ، مدفوعًا بالتطبيع في الولايات المتحدة في الولايات المتحدة حيث يتم إيقاف الإنفاق الزائد بعد الولادة – وهو اتجاه رأيناه منذ عام 2023 – ومع استقرار أسعار العقارات الصينية ، تعزز مشاعر المستهلك. '
تستمد LVMH حوالي 24 في المائة من مبيعاتها من الولايات المتحدة ، حيث توقف أيضًا المستهلك.
قال Morningstar: 'نحن نقدر أن تجاوزات ما بعد الولادة قد تم طردها من السوق ، يجب أن يعود الاستهلاك الفاخر الأمريكي إلى النمو من مستويات أكثر طبيعية. نتوقع منا إجمالي الناتج المحلي أن يصمد أقوى على المدى الطويل.
تمثل الصين جزءًا كبيرًا من مبيعات LVMH ، مع آسيا (باستثناء اليابان) ، وهو ما يمثل 30 في المائة من مبيعات LVMH.
الاقتصاد الصيني حاليًا في فترة من النمو البطيء ، مع بقاء المستهلكين ضيقة في الإنفاق.
في الربع الأول ، انخفضت إيرادات LVMH من الصين بنسبة 11 في المائة ، حيث من المتوقع أن تحذو الحذو الحذو.
وقال سوكولوفا: 'لا يزال العديد من المنفقين الصينيين يجلسون على مدخرات كبيرة بعد الوباء. نتوقع أن يتفوق LVMH على نمو الصناعة على المدى الطويل بفضل قوة العلامات التجارية وميزانية التسويق الكبيرة.
“بمجرد أن تعود المشاعر في الأسواق الرئيسية مثل الصين والولايات المتحدة إلى مسارها قبل الولادة ، نتوقع أن تستفيد LVMH من قدراتها على علامتها التجارية وقدراتها الاستثمارية لتظهر أقوى وأفضل من أي وقت مضى.”
وفر المال ، كسب المال
عرض ISA
عرض ISA
40 ٪ خصم رسوم الحساب لمدة ستة أشهر
إصلاح فواتير الطاقة
إصلاح فواتير الطاقة
التحقق
استثمار ISA الخالي من الرسوم
استثمار ISA الخالي من الرسوم
سهم مجاني وتعامل ETF ، لا توجد رسوم حساب
.JPG)
5.44 ٪ Cash ISA
5.44 ٪ Cash ISA
معدل معزز لمدة ثلاثة أشهر ، ثم 4.59 ٪
احصل على 20 جنيهًا إسترلينيًا من MOT
احصل على 20 جنيهًا إسترلينيًا من MOT
20 جنيهًا إسترلينيًا ، هذا هو قسيمة نادي Money Motoring Club
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري. تنطبق الشروط والأحكام على جميع العروض.