هل أسهم Centrica رخيصة جدًا وتستحق الشراء؟ لا يزال مالك الغاز البريطاني انخفض بنسبة 64 ٪ في ذروته

تحملت بريطانيا بداية باردة مريرة حتى عام 2025 ، حيث انخفضت درجات حرارة في المرتفعات الاسكتلندية إلى أدنى مستوياتها في ليلة يناير لمدة 15 عامًا.

كان فبراير أفضل قليلاً.

قد يتم الترحيب بمالك غاز البريطاني في الربيع الذي يصل إلى الشهر المقبل ، الذي قال الشهر الماضي إن مستويات تخزين الغاز في بريطانيا قد انخفضت “إلى حد كبير” على خلفية الطلب المتزايد خلال المفاجئة الباردة.

تعمل مواقع تخزين الغاز مع غاز أقل بنسبة 26 في المائة عن العام الماضي ، وفقًا لما ذكرته Centrica ، مما يعني أن المملكة المتحدة لديها الطلب على الغاز لمدة أسبوع فقط في التخزين.

في حين أن الطقس الدافئ سيخفف الضغط الفوري على أكبر مورد للغاز في المملكة المتحدة حيث يبدأ ارتفاع الطلب في الانخراط ، إلا أن الضغوط الأخرى لا تزال تشدها على الشركة.

في يوم الخميس ، سجلت الشركة انكماشًا حادًا في الإيرادات ، والتي انخفضت إلى 19.9 مليار جنيه إسترليني العام الماضي من 26.5 مليار جنيه إسترليني في عام 2023 ، حيث تراجعت أرباح ما قبل الضريبة من 6.5 مليار جنيه إسترليني إلى 1.7 مليار جنيه إسترليني.

وقالت الشركة إن هذه الأرقام تعكس “خلفية طبيعية” أكثر ، حيث انخفضت أسعار الطاقة من أعلى مستوياتها في السنوات القليلة الماضية.

لكن أسهم Centrica تصدرت FTSE 100 يوم الخميس ، حيث تصارف بأكثر من 10 في المائة حيث كشفت المجموعة عن خطة إعادة شراء الأسهم AA AA.

إذا كانت الضغوط على البنية التحتية جانبا ، فقد كانت خلفية أسعار الطاقة العالية في السماء إلى حد كبير الرياح الخلفية لوسطيا ، وقد ارتفعت الأسهم بأكثر من 80 في المائة على مدى السنوات الخمس الماضية.

ومع ذلك ، فإن هذا يعكس الصورة الكاملة.

منذ أن بلغت سعر سهمها ذروته عند 402.2 بكسل في عام 2013 ، كانت قيمة Centrica في دوامة هبوطية.

لقد فقدت أكثر من 90 في المائة من قيمتها بحلول أبريل 2020 ، حيث تبلغ قيمتها 31.84 نقطة فقط.

حتى في عام 2025 ، يكون سعر السهم عبارة عن قذيفة لما كان عليه من قبل ، حيث تبقى بنسبة 63 في المائة أقل من نقطة عالية 2013.

ولكن هل بدأ المد في النهاية؟

Centrica يعاني من المنافسة وازدهار ESG

إن سقوط Centrica من Grace له جذور في إصلاح سوق الكهرباء لقانون الطاقة لعام 2013 ، الذي فتح البوابات إلى منافسة أكبر من لاعبين أصغر في السوق.

كما أن التحول نحو مصادر الطاقة المتجددة وعقد من اللامبالاة المستثمر تجاه أسواق الطاقة التقليدية قد تراكمت أيضًا على ضغط الغاز البريطاني.

وقال روس مولد ، مدير الاستثمار في AJ Bell: “انخفض أسعار أسهم Centrica الطويلة بين عامي 2013 و 2020 الكثير للتنظيم والمنافسة الشرسة والمنافسين القادرين الذين كانوا على استعداد لتبديل مزود الطاقة.

“كانت أسعار الغاز الطبيعي الضعيف عبئًا إضافيًا ، وأدت رغبة العديد من المستثمرين في إدارة شاشات ESG صارمة إلى قرارهم بتجنب Centrica لأن أعمالها المستمرة في استكشاف النفط والغاز (حتى لو كانت الشركة قد صاغت خطة واضحة للانتقال إلى المناخ).”

لقد كان السهم في الآونة الأخيرة ، على الرغم من أنه لم يقترب بعد من استرداد خسائره السابقة على مدار العقد الماضي.

وقال سام نورث ، محلل السوق في إيتورو: “يروي سعر سهم Centrica قصتين متناقضتين: بانخفاض بنسبة 70 في المائة من ذروته لعام 2013 ، لكن بنسبة تزيد عن 300 في المائة من أدنى مستوياتها في عام 2020.

“السؤال الرئيسي الآن: هل يمكن أن يكسر الاتجاه الهبوطي على المدى الطويل ، أم أن عملية بيع أخرى وشيكة؟”

في ارتفاع؟

شهدت الزيادة في أسعار الطاقة بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022 العديد من مقدمي الطاقة الأصغر ، والتي أثبتت لفترة طويلة شوكة في فريق Centrica ، غير قادر على التغلب على ارتفاع الأسعار وانهارت في النهاية.

هذا ، كما يقول مولد ، “لقد مكّن Centrica من القتال ، حتى لو تجاوزها Octopus للاستيلاء على أعلى مكان في سوق إمدادات الطاقة المحلية”.

وأضاف: “لا يزال هناك ستة من مقدمي الخدمات الكبار ، حيث احتلت البريطانية الغاز المرتبة الثانية ، لكن من السهل على العملاء التسوق والحصول على صفقة أفضل”.

وقالت شركة Etoro North: “لقد عززت الشركة ميزانيتها العمومية ، وخفضت الديون ، واستفادت من ارتفاع أسعار الطاقة ، على الرغم من” صراعاتها “.

لكن الإيرادات للسهم قد انخفضت بينما أظهر السهم نسبة عالية من السعر إلى الأرباح إلى الأمام ، مما يشير إلى توقع أن الإيرادات قد تنخفض.

ومع ذلك ، كما يلاحظ العفن ، “قد يتم سحب صيادين القيمة إلى نسبة السعر/الأرباح إلى الأمام أقل من عشر مرات بالنسبة للشركة التي يمكن أن يتركها دورها في البنية التحتية الوطنية وأمن الطاقة الوطنية على المدى الطويل”.

وأضاف كيث بومان ، محلل الأسهم في Interactive Investor ،: يرى تنوع المجموعة في الشركات بانتظام ظروفًا صعبة لمنطقة واحدة مواجهة نقاط القوة في أماكن أخرى.

تستمر الإدارة في تقييم فرص انتقال الطاقة والاستثمار فيها مثل المزارع الشمسية والتقاط الكربون ، في حين أن نتائج النصف الأول من عام 2024 قد تم وضع علامة على 3.2 مليار جنيه إسترليني من النقد المحتفظ بها – تدعم عوائد المساهمين.

“إجمالاً ، ومساعدة عائد توزيعات الأرباح المستقبلية المقدر بنسبة 3.3 في المائة ، يشير رأي المدينة حاليًا إلى شراء طويل الأجل.”

تظهر أبحاث UBS أن Centrica هو المركز الطويل الأكثر ازدحامًا في قطاع المرافق.

يتراوح مقياس الازدحام للبنك بين -30 و +30 ، مع Centrica حاليًا عند +20 ، مما يشير إلى ازدحام طويل.

يمكن أن تكون المواقف المزدحمة مثل هذا يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر – إذا تحول المشاعر المستثمرين ، يمكن للمستثمرين الخروج بشكل جماعي وينفجر الفقاعة.

يشير متوسط ​​12 توقعات وسيط إلى سعر سهم مستهدف قدره 166.77 بكسل – 22.7 في المائة فوق القيمة الحالية لأسهم Centrica.

التحول نحو مصادر الطاقة المتجددة

ربما أبقى طفرة ESG أسهم Centrica في الظل لفترة طويلة ، لكن الشركة تقوم بدورها في الانتقال نحو الطاقة المتجددة.

قامت Centrica مؤخرًا بنقل هدف Net-Zero من 2045 إلى 2040 ، والتي تقول إنها ستساعد على إنشاء 6500 وظيفة ومساعدة العملاء على الوصول إلى صفر بحلول عام 2050.

إنها تستثمر من 600 مليون جنيه إسترليني إلى 800 مليون جنيه إسترليني سنويًا على البنية التحتية المتجددة وأمن التوريد حتى عام 2028 ، بما في ذلك استثمار بقيمة 70 مليون جنيه إسترليني في مشروع تخزين الطاقة النظيفة في العام الماضي.

قال نورث: 'يستثمر Centrica بكثافة في مصادر الطاقة المتجددة وقوة مرنة ، مع تخصيص أكثر من نصف نفقاتها الرأسمالية للمشاريع الخضراء.

“حصة الأصول النووية في المملكة المتحدة تعزز دورها المستقبلي في مزيج الطاقة. ومع ذلك ، تبقى المخاطر: قيود تخزين الغاز ، وتهديدات تعتيم ، وعدم اليقين التنظيمي قد تؤثر على الربحية.

هذه خطوة إيجابية للمستثمرين ، وفقًا لقالب AJ Bell.

“بدأ المستثمرون أيضًا في التسخين مرة أخرى إلى إمكانات أصول البنية التحتية في Centrica ، بما في ذلك مرافق تخزين الغاز والكربون ومخاطرها في محطات الطاقة النووية.”

أمن الطاقة هو الكلمة الطنانة

كان للحرب في أوكرانيا تأثير معطل على العديد من شركات الطاقة ، وليس فقط في المملكة المتحدة ، حيث اكتشفت الدول الغربية مدى هشاشة إمدادات الطاقة الخاصة بها.

قامت بإعادة تنشيط المكالمات إلى الإنتاج البارز وتعزيز أمن الطاقة المحلية.

قال المولد: 'الحرب في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط ، وكذلك الصيد في البيت الأبيض ، قد زادت من أهمية أمن الطاقة للدول ، ويمكن أن تجادل Centrica بأنها مقدمة ووسط الحلول المحتملة للمملكة المتحدة. '

لا تتحمل المخاوف التي أثيرت في الأسابيع الأخيرة بسبب افتقار المملكة المتحدة إلى الغاز المخزن فقط مخاوف من انقطاع التيار الكهربائي في فصل الشتاء ، ولكن أيضًا ما يمكن أن يحدث إذا تم وضع الإمدادات مرة أخرى في خنق.

قال نورث: 'لا تهدد قدرة تخزين الغاز في بريطانيا أمن الطاقة فحسب – بل يشكل أيضًا خطرًا كبيرًا على الاستقرار المالي في Centrica وثقة المستثمر.

“مع مستويات التخزين مؤخرًا في نصف سعة فقط ، حذرت Centrica من أنه حتى لارتفاع البرد أو زيادة الطلب المفاجئ قد يؤدي إلى نقص في العرض وتقلبات الأسعار الشديدة.”

يعتمد حوالي 53 في المائة من استخدام الطاقة في المملكة المتحدة حاليًا على الغاز الطبيعي.

وقال نورث: “على عكس نظيراتها الأوروبية مع احتياطيات استراتيجية قوية ، تفتقر المملكة المتحدة إلى أهداف تخزين إلزامية ، مما يعرض Centrica إلى تقلبات السوق التي لا يمكن التنبؤ بها”.

“يوفر موقع التخزين الخشن للشركة قدرة حرجة ، لكن الاستثمار المستقبلي يتوقف على الدعم الحكومي ، مضيفًا طبقة أخرى من عدم اليقين التي يمكن أن تردع المستثمرين.”

يقع موقع تخزين الغاز القاسي ، الموجود في بحر الشمال ، لخطر الإغلاق ، بعد بضع سنوات فقط من إعادة فتح Centrica جزئيًا في عام 2022. يمثل الموقع حوالي نصف سعة تخزين الغاز في المملكة المتحدة.

قال الرئيس التنفيذي كريس أوشيا في ديسمبر:

تقول Centrica إن هذا غير مستدام ويضغط من أجل الاستثمار الحكومي لبناء ما تدعي أنه يمكن أن يكون أكبر موقع لتخزين الغاز في العالم – ويمكن استخدامه لتخزين الهيدروجين بدلاً من ذلك.

بالنسبة للمستثمرين ، فإن هذا يخلق وضعًا غير مستقر. وقال نورث إن المشاعر في أسواق الطاقة يمكن أن تتحول بسرعة ، ويمكن أن تؤثر عدم اليقين المطول على سياسة تخزين الغاز ، واستقرار أسعار الطاقة ، والتدخل الحكومي على سعر سهم Centrica “.

“من دون تأكيدات واضحة على الاستثمار في التخزين على المدى الطويل والدعم التنظيمي ، قد تتلاشى ثقة المستثمر ، مما يزيد من التقلبات وجعل Centrica اقتراحًا أكثر خطورة في قطاع الطاقة غير المستقر بالفعل.”

يثبت تخزين الغاز حاليًا نقطة ملتصقة ، وتلك التي يجب أن يكون المستثمرون حذرين منها.

على الرغم من أن الطقس البارد الذي يسلط الضوء على وضع أمن الطاقة غير المستقر في المملكة المتحدة ، فإن الرياح – مهما كانت البرودة – قد تهب في اتجاه Centrica.

في كلتا الحالتين ، يحذر North: “بينما يقدم Centrica الصعود ، يجب تحذير المستثمرين من خلال تقلب القطاع ، والمخاطر التنظيمية ، والتحديات التشغيلية.

“قد يكون انتظار نقطة دخول أقل بمثابة خطوة أكثر ذكاءً ، ولكن حتى ذلك الحين ، يجب أن يكون المستثمرون مرتاحين لبعض التقلبات”.