فهل تتمكن الولايات المتحدة إذن من التوصل إلى نهاية هادئة ومدروسة لازدهارها ـ وهو الأمل الذي أعربت عنه في الأسبوع الماضي؟ أخشى – يا إلهي، وآمل أن أكون مخطئاً – أن الأمر لن يحدث. سوف تنتهي طفرة بايدن بإسقاط ترامب.
هذه وجهة نظر الأقلية. وقد استعرضت بلومبرج توقعات وول ستريت، مشيرة إلى أن الجميع تقريبًا على الجانب الآخر من العام الإيجابي. على سبيل المثال، يقول معهد بلاك روك للاستثمار: “نحن نؤيد المخاطرة. نحن نرى أن الولايات المتحدة لا تزال متميزة مقارنة بالأسواق المتقدمة الأخرى بفضل النمو القوي. نحن نرفع وزننا الزائد إلى الأسهم الأمريكية.
ويوافقه الرأي جي بي مورجان تشيس: “نحن متفائلون بشأن الأصول الأمريكية المحفوفة بالمخاطر في عالم تتعزز فيه الاستثنائية الأمريكية”.
يقول سيتي: “بالنسبة للولايات المتحدة، نحن نراقب التطورات عن كثب ولكننا نشجعها على نطاق واسع. نحن ملتزمون بموقف المخاطرة حتى نهاية العام مع نكهة استثنائية أمريكية.
وفي بيفرلي هيلز، كانت شركة Bel Air Investment Advisors صريحة تمامًا: “نتوقع أن يستمر السوق الصاعد في الأسهم العالمية على الأرجح في عام 2025، مع احتمال أن تتفوق الولايات المتحدة مرة أخرى على بقية العالم.”
بطبيعة الحال، بعد عامين مذهلين، مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 20 في المائة في عامي 2023 و2024، هناك ملاحظات تحذيرية. يحذر معظم مستشاري الاستثمار الناس من توقع عام آخر من العائدات العالية من هذا القبيل.
التطلع إلى المستقبل: هناك مخاوف بشأن التعريفات الجمركية التي اقترحها دونالد ترامب
تعتقد شركة فيديليتي: “نحن في منتصف الدورة إلى أواخرها، ولسنا في نهاية الدورة، مما يخلق بيئة متقلبة ينبغي أن تكون جيدة بشكل عام للأصول الخطرة ولكنها تعطي أهمية كبيرة للحصول على خيارات الاستثمار الصحيحة.”
يحذر بنك جولدمان ساكس من “التوتر المتزايد”، لكنه لا يزال يتوقع “عوائد إيجابية متواضعة عبر فئات الأصول الرئيسية”.
لكن وجهة النظر السلبية الوحيدة التي لاحظتها تأتي من شركة Legal & General Investment Management ومقرها لندن، والتي تقول: “نحن نعتقد أن الأسواق تخطئ في تسعير مجموعة من المخاطر – والفرص – فيما يتعلق بالتوقعات لعام 2025”.
إذن ما الخطأ الذي قد يحدث؟ من المؤكد أن هناك مخاوف بشأن التعريفات الجمركية التي يقترحها دونالد ترامب، ولكنني أقل قلقا بشأن هذه التعريفات من ثلاث ميزات أخرى. وتتمثل هذه العوامل في عودة التضخم إلى الظهور، والضائقة التي تعاني منها الأجزاء المفرطة في الاقتراض من الاقتصاد، والشعور الحيواني البسيط بين المستثمرين بأنهم قاموا بعمل جيد للغاية وأن الوقت قد حان لسحب بعض الأموال من على الطاولة.
ويتفق معظم الاقتصاديين على أن التضخم من المرجح أن يتراجع بشكل أبطأ مما كان يبدو محتملاً حتى قبل بضعة أسابيع. لذا، سيكون هناك عدد أقل من التخفيضات في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وستظل العائدات طويلة الأجل مرتفعة نسبياً.
وبلغ العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات 4.6 في المائة يوم الجمعة. لكن لنفترض أن معدل التضخم، الذي يبلغ حاليا 2.7 في المائة، يتجاوز 3 في المائة. وهو بالفعل أعلى بكثير من هدف الـ 2 في المائة، ويبلغ ما يسمى بالتضخم الأساسي 3.3 في المائة. وفي مرحلة ما، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يعترف بأن أسعار الفائدة لا يمكن أن تنخفض أكثر من ذلك. وسوف تظل السياسة المالية متساهلة للغاية، مدعومة بالتخفيضات الضريبية، وبوسعي أن أرى العائد على سندات الخزانة لعشر سنوات أعلى من 5 في المائة.
وهذا يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض بالنسبة لأي شخص آخر، وهو ما يؤدي بدوره إلى تباطؤ الاقتصاد. كما أنه يؤدي إلى محنة مجموعات معينة تعاني من الإفراط في الاقتراض. على سبيل المثال، أصبحت معدلات التأخر في السداد على القروض المكتبية عند نفس المستوى الذي كانت عليه في الأزمة المالية في عامي 2011 و2012.
التخلف عن سداد بطاقات الائتمان يصل إلى أعلى مستوياته منذ 14 عامًا الضائقة على قروض السيارات تكاد تكون مرتفعة كما كانت في 2008-9. وهذا أمر صعب بالنسبة للمقترضين الذين يواجهون مشاكل، ولكن حتى الآن كان الازدهار قوياً بما يكفي لكي لا يشعر المقرضون بالقلق أكثر من اللازم.
لكن المزاج يتغير، وهذه هي نقطتي الثالثة. قد تأتي لحظة يفكر فيها أولئك الذين أبلوا بلاءً حسنًا، انتظروا لحظة، فلنأخذ بعضًا من أرباحنا ونحتفظ بالمزيد من الأموال. لا يمكنك أبدًا التنبؤ بهذا التحول في المشاعر، لكننا رأينا ذلك يحدث مرارًا وتكرارًا. فقاعات البوب.
لا تفهموني خطأ. سوف يستمر الاقتصاد الأمريكي في التفوق على بقية دول العالم المتقدم لعدة أسباب. لا تقلل أبدًا من قوة الأعمال الأمريكية.
ومع ذلك، في مرحلة ما خلال ولاية ترامب، أنا متأكد من أن الأسواق المالية سوف تشهد تراجعا حادا. وأعتقد أن ميزان الاحتمالات هو أن ذلك سيحدث هذا العام.
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
التعامل الحر مع الأموال والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
ساكسو
ساكسو
استرد 200 جنيه استرليني كرسوم التداول
التداول 212
التداول 212
تعامل مجاني ولا توجد رسوم على الحساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك