هاميش ماكراي: من المقرر أن تنفجر قنبلة التضخم الموقوتة في العام الجديد

الاستعداد لارتفاع آخر في التضخم في العام الجديد. إذن ما الذي يحدث للاقتصاد؟ هناك طريقتان لحل هذه المشكلة.

الأول هو النظر إلى البيانات، وخاصة المؤشرات المستقبلية لثقة الشركات والمستهلكين. والأخرى هي إجراء بحث خاص بك – أن تسأل الأشخاص الذين يديرون الشركات عن أحوالهم، لمعرفة ما إذا كانت المتاجر والمطاعم مزدحمة، أو لحساب الفراغات في هاي ستريت، وما إلى ذلك.

عليك أن تفعل الأمرين معا، وعندما تكون الرسالة هي نفسها، فهذا واضح. ولكن عندما يكون الأمر مختلفاً ـ حيث أن الرسائل الآن تدور حول التضخم ـ فمن الأفضل عادة أن تثق بما تراه وتسمعه، وليس بما تقوله الأرقام.

تشير توقعات بنك إنجلترا ـ استناداً إلى البيانات التقليدية ـ إلى أن التضخم سوف يتراجع في العام المقبل، على الرغم من عدم اليقين بشأن التوقيت.

في الأسبوع الماضي، انقسمت لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي حول ما إذا كان ينبغي أن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة. لقد تطلب الأمر التصويت المرجح للحاكم أندرو بيلي لوقف حدوث ذلك.

فقط للتذكير، يبلغ معدل التضخم، مقاسا بمؤشر أسعار المستهلك، 3.8 في المائة. لكن الرقم الذي يأخذ في الاعتبار تكاليف المساكن التي يشغلها مالكوها يبلغ 4.1 في المائة، ويبلغ مؤشر أسعار التجزئة الراسخ 4.5 في المائة.

النهج المنطقي هو النظر إلى جميع المقاييس المختلفة والقول إن مؤشر أسعار المستهلك ربما يقلل من حقيقة ما يحدث بالفعل للتضخم، وأنه يصل إلى أكثر من ضعف الهدف الرسمي البالغ 2 في المائة.

ولهذا السبب، أجد أنه من الغريب أن يعتقد ما يقرب من نصف أعضاء لجنة السياسة النقدية أن خفض أسعار الفائدة فكرة عظيمة. ومن المفترض أنهم يعتقدون أن التضخم سوف ينخفض ​​من تلقاء نفسه.

حسنًا، إذا كان الاقتصاد يتراجع حقًا نتيجة لميزانية راشيل ريفز القادمة، فربما سينخفض ​​التضخم.

ولكن من المؤكد أنه سيكون من المعقول أكثر أن ننتظر ونرى مقدار ما تضيفه إلى تكلفة إدارة الأعمال قبل خفض أسعار الفائدة.

ونحن نعلم أن العبء الإضافي الذي تتحمله الشركات نتيجة لميزانية العام الماضي هو السبب الرئيسي وراء ارتفاع معدل التضخم لدينا عن نظيره في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو.

لذا اسأل نفسك: هل تعتقد أن هذه الميزانية القادمة سترفع التكاليف أم ستخفضها؟ أعتقد أننا نعرف الجواب على ذلك.

على أية حال ــ وهنا حيث وجدت أنه من المفيد أن أتحدث إلى الناس عند النهاية الحادة ــ أخشى أن يكون التضخم متجذراً بشكل أعمق كثيراً مما يقدره البنك. لقد قيل لي مرتين في الأسبوع الماضي أن الشركات سوف تحجم عن زيادة الأسعار إلى ما بعد عيد الميلاد، ولكن بحلول العام الجديد سوف تضطر إلى رفع هذه الزيادات بشكل حاد.

ليس الأمر أنهم يريدون ذلك. إنها مسألة بقاء، لأنهم إذا لم يتقاضوا أسعارًا أعلى بكثير فسوف يتوقفون عن العمل.

تقديري هو أن معدل التضخم الأساسي في المملكة المتحدة – وهو المستوى الذي من المرجح أن يستقر فيه التضخم في ضوء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة وعدم حدوث صدمات جديدة – هو الآن أعلى من 3 في المائة وربما يقترب من 4 في المائة.

وإذا كان هذا صحيحاً، فماذا يقول هذا عن هدف الـ 2 في المائة؟

ويمكن للبنك أن يستمر لفترة من الوقت في التأكيد لنا أن هذا هو الهدف بالفعل، وأنه من واجبه اتخاذ التدابير المناسبة للوفاء بتفويضه، وما إلى ذلك. ولكن في نهاية المطاف تصبح هذه الضمانات بلا معنى.

وستكون هناك أصوات صافرة تقول في الواقع إن نسبة 3 في المائة ستكون هدفاً أكثر منطقية، وأن تكلفة دفع التضخم إلى 2 في المائة لا تستحق الفوائد، وأننا قادرون على تحقيق نمو أسرع إذا كنا أقل تزمتاً في سياسة أسعار الفائدة لدينا، وإذا كان الأمر يتعلق بالاختيار بين المزيد من الوظائف والتضخم الأعلى قليلاً، فيجب علينا أن نختار الوظائف.

نحن لم نصل إلى هناك بعد. إن الأشخاص الأكثر عقلانية في بنك إنجلترا يدركون أن مصداقية المؤسسة أصبحت على المحك.

ويدرك الساسة الأكثر عقلانية أن التضخم لا يحظى بشعبية كبيرة بين الناخبين.

وسوف توفر البورصات الأجنبية وأسواق السندات بعض الانضباط في كليهما.

فالبنوك المركزية التي تسمح للتضخم بالسماح بعملاتها تنخفض قيمتها، وبقدر ما يتغذى التضخم على الاقتراض الحكومي المفرط، فإن هذا يؤدي إلى ارتفاع تكاليف خدمة الدين الوطني.

ولكن لدي هذه الرسالة لكل من بنك إنجلترا وهذه الحكومة. أنت لا تثق في الأسواق المالية.

وإذا ارتفع التضخم بشكل حاد في العام الجديد فسوف تصبح الأمور صعبة للغاية بالفعل.

منصات الاستثمار DIY

ايه جي بيل

ايه جي بيل

سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة

هارجريفز لانسداون

هارجريفز لانسداون

تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية

المستثمر التفاعلي

المستثمر التفاعلي

استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا

التجارة الحرة

التجارة الحرة

استثمار عيسى الآن مجاني على الخطة الأساسية

التداول 212

التداول 212

تداول أسهم مجاني وبدون رسوم حساب

الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.

قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك