هاميش ماكراي: العشرينيات الصاخبة قد تتلاشى بالنسبة للمستثمرين

لقد كانت، حتى الآن على الأقل، فترة العشرينيات الصاخبة. لقد وصلنا إلى منتصف العقد تقريبًا، وكان الأمر مذهلاً بالنسبة للمستثمرين.

لو كان أي شخص يعلم في نهاية عام 2019 أن السنوات الخمس المقبلة ستشهد الوباء، وركودًا أعمق من عام 2009، وتضخمًا بأرقام مزدوجة، والغزو الروسي لأوكرانيا، وكارثة غزة، واحتمال نشوب حرب تجارية من الرئيس. دونالد ترامب – من المؤكد أنهم كانوا سيشعرون بالكآبة إلى حد كبير.

ومع ذلك فقد مرت خمس سنوات من أسواق الأسهم القوية، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 90 في المائة، وارتفع الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة اسمية بلغت 30 في المائة، وتحقيق اختراقات تكنولوجية غير عادية، وانخفاض معدلات البطالة في العالم المتقدم.

صحيح أن أسعار الأصول في المملكة المتحدة ومعظم أوروبا فشلت في مجاراة أسعار الولايات المتحدة، مع ارتفاع مؤشر فاينانشيال تايمز 100 بنسبة 12 في المائة فقط، لكن سوق الإسكان لدينا كان قويا، حيث ارتفع متوسط ​​سعر المنزل في إنجلترا من 249 ألف جنيه إسترليني في يناير/كانون الثاني 2020 إلى 249 ألف جنيه إسترليني في يناير/كانون الثاني 2020. 309000 جنيه إسترليني في سبتمبر. اذا ما الأمر؟ والأهم من ذلك، ما هي آفاق النصف الثاني من العقد؟

نحن قريبون جدًا من تقديم تفسير نهائي، لكن الخطوط العريضة واضحة. فقد عززت الحكومات اقتصاداتها من خلال الإنفاق بالاستدانة، وحصلت البنوك المركزية على عقد من الأموال الرخيصة والتيسير الكمي.

وعلى هذا فقد استمرت أسعار الأصول في الارتفاع، ورغم أن التضخم خرج عن نطاق السيطرة، فإن كل هذه الأموال ساعدت في دعم النمو الاقتصادي ــ وبشكل أكبر في الولايات المتحدة حيث تسارعت التكنولوجيا إلى الأمام، ولكن أيضاً إلى حد ما في المملكة المتحدة وأوروبا.

ويبدو أن الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط، على الرغم من كونها مروعة إلى أقصى الحدود، قد تم احتواؤها حتى الآن. أما بالنسبة للتجارة العالمية، فقد وجدت الشركات طرقًا للعمل ضمن القيود ولم تنهار كما حدث في الثلاثينيات، بعد العشرينيات الصاخبة الأصلية.

ولكن التدابير المتخذة لدعم الاقتصاد تحمل مخاطر: إرث الديون الحكومية الضخمة والعجز الذي لا يزال مرتفعا، والتهديد بعودة التضخم، والأضرار التي لحقت بالتجارة الدولية، وما إلى ذلك. وبما أن أسعار الأصول مرتفعة بكل المقاييس تقريباً، فمن الصعب ألا نشعر بالقلق.

كيف تشعر بالقلق؟ لقد اتخذ بنك UBS نظرة شجاعة إلى الأمام، ليس فقط للعام المقبل ولكن أيضًا للسنوات العشر المقبلة. وتتمثل مواضيعها الرئيسية الأطول أمدا في الديون، وتراجع العولمة، والديموغرافيا، وإزالة الكربون، والتحول الرقمي.

وفيما يتعلق بالديون، يتوقع التقرير أن تعتمد الحكومات على البنوك المركزية لتمويل عجزها. وسوف يخفضون أسعار الفائدة ويُجبرون البنوك وصناديق التقاعد على الاحتفاظ بالسندات الحكومية.

لذا فإنهم سيحاولون تضخيم القيمة الحقيقية لديونهم. ويقترح بنك UBS أنه يجب على المستثمرين الاحتفاظ بأصول حقيقية، مثل الأسهم والعقارات والبنية التحتية والذهب، لحماية أنفسهم.

إن تقليص العولمة يعني تباطؤ النمو والمزيد من التضخم، وهو أمر مثير للقلق. ولكن سيكون هناك رابحون: الشركات العاملة في مجال إعادة التوطين، والدفاع، والأمن السيبراني، والأتمتة.

وفيما يتعلق بالتركيبة السكانية، يشير البنك إلى التناقض بين شيخوخة العالم المتقدم وأفريقيا الشابة وشبه القارة الهندية، وكيف ستؤثر كيفية إدارة البلدان للهجرة على النمو.

ويعني الانخفاض السريع في عدد سكان الصين أنها ستلعب دورًا أصغر في الاقتصاد العالمي اعتبارًا من العقد المقبل. الموضوعان الأخيران لبنك UBS ــ إزالة الكربون والتحول الرقمي ــ واضحان ومباشران. ويشير إلى أن الأول سيؤدي إلى خفض النمو وزيادة التضخم، في حين أن الأخير سيكون له تأثير معاكس.

الرسالة من ذلك صارخة جدًا. إن الدولة التي تسعى إلى خفض انبعاثات الكربون بسرعة أكبر مما ينبغي من شأنها أن تجعل شعبها أكثر فقراً. ويقول: “لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت المجتمعات مستعدة لقبول تكاليف أعلى للطاقة، خاصة إذا ارتفع الطلب على الطاقة بسبب زيادة استخدام الذكاء الاصطناعي”.

وعلى النقيض من ذلك، ستكون ثورة الذكاء الاصطناعي بمثابة إضافة مزدوجة، لأنها تضيف إلى النمو وتخفض التكاليف. وبما أنه من المرجح أن تظل الولايات المتحدة رائدة، فمن المؤكد أن هذا يشكل نقطة قوة أخرى للاستثمار.

ولكن لا يزال هناك سؤال كبير. وإلى أي مدى تم تسعير الأخبار الجيدة بالفعل في السوق، وخاصة في أمريكا ذات التقنية العالية؟ لا أستطيع أن أرى النصف الثاني من العشرينيات صاخبًا بصوت عالٍ مثل النصف الأول. آسف، ولكن يجب أن يكون الحذر في الهواء.

منصات الاستثمار DIY

ايه جي بيل

ايه جي بيل

سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة

هارجريفز لانسداون

هارجريفز لانسداون

التعامل الحر مع الأموال والأفكار الاستثمارية

المستثمر التفاعلي

المستثمر التفاعلي

استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا

ساكسو

ساكسو

احصل على 200 جنيه إسترليني كرسوم تداول

التداول 212

التداول 212

تعامل مجاني ولا توجد رسوم على الحساب

الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.

قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك