حصلت سلسلة السوبر ماركت في السوبر ماركت ومقرها برادفورد على مكان خاص في عواطف العملاء. إن سمعتها في بيع المنتجات من المزرعة إلى الشوكة ، ومن مصايد الأسماك إلى مركبة السمك في المتجر تميزها عن منافسي البقالة.
لذا فإن قرار المجموعة هذا الأسبوع بإغلاق 52 مقاهيًا ، و 13 بائعًا للزهور ، و 35 عدادًا لللحوم ، و 35 شاشات الأسماك ، وأربعة صيدليات وجميع مطابخ السوق الـ 18 – التي تقدم وجبات جديدة – هي مصدر للثقل الكبير.
عندما تم الحصول على Morrisons من قبل American Private Equity Kingpins Clayton و Dubilier & Rice (CD & R) في صفقة بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني في أكتوبر 2021 ، كانت هناك طموحات متناظرة للمستقبل.
رأى الرئيس السابق لتيسكو السير تيري ليهي ، الذي ساعد في هندسة الصفقة وهو الآن رئيس مجلس إدارة موريسونز ، فرصة للتوسع الهائل. كانت رؤيته هي اتباع خطوات تيسكو من خلال جلب منتجات موريسونز الطازجة والمملكة المتحدة إلى المزيد من البريطانيين الذين لديهم المزيد من المتاجر على محكومتي البلاد ، وفي الشوارع العالية المزدحمة وفي الضواحي.
على الرغم من رؤية ليهي لم تنجح هكذا. أصبحت ملكية الأسهم الخاصة ، في عصر ما بعد أسعار الفائدة المرتفعة ، من السندان حول رقبة الشركات المستهدفة.
في أي مكان لم يكن أكثر وضوحًا من تجارة الغذاء ، حيث يمكن أن تكون هوامش الربح الصافية (الربح بعد الضرائب) أقل من 2 في المائة والمنافسة شرسة.
القتال الخلفي: تولى رامي بيتيه رئيس موريسون المولود في اللبناني في عام 2023
في بريطانيا ، يجب على اللاعبين الصغار التنافس مع Tesco ، أكبر وحش مع قوة شراء هائلة ، بالإضافة إلى تجار التجزئة الألمانيين بدون زواج الألمان Aldi و Lidl.
بموجب CD&R Morrison يبذل قصارى جهده لتجنب أسوأ ملكية الأسهم الخاصة للتجزئة. إن تدمير العلامة التجارية وتآكل القيمة والخراب في الشوارع العالية التي تسببت فيها بارونات الاستحواذ في كل مكان يمكن رؤيته في متاجر Debenhams المغلقة ، والانهيار في Phones4U وأطلال Toys R US.
من بين محلات السوبر ماركت ASDA ، تحت ملكية TDR Capital ، شهدت انهيار حصتها في السوق تحت وطأة ديونها وإدارتها الخاطئة.
قامت ASDA بتخفيض مكافآت ASDA للمديرين هذا الشهر ، ولاحظت خسارة ما قبل الضرائب قدرها 111.7 مليون جنيه إسترليني في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 حيث كانت ربحها تقزّم بتكلفة 440 مليون جنيه إسترليني لخدمة ديونها.
يصر Morrisons على أن مقهى ومقاهيها الأخير لا علاقة له بالضغط على ميزانيته العمومية من ملكية الأسهم الخاصة. يجادل بأن المقاهي داخل المتجر أصبحت غير عصرية بعد الوباء مع المتسوقين الأصغر سناً الذين يبحثون عن تجربة غير رسمية لتناول الأكل على غرار المذود. وتشير إلى أن منافسها في سنسبيري المدرجة في سوق الأسهم قد أغلقت مقاهيها الداخلية مؤخرًا بفقدان 3000 وظيفة.
من بين أكبر المخاوف عندما اشترت CD&R أن Morrisons كانت أن سلسلة التوريد المميزة التي تزرعها محليها سيتم تفكيكها لجمع الأموال وأعباء الديون المنخفضة. حتى الآن لم يحدث هذا. في الواقع ، افتتحت في العام الماضي مركزًا لتجميد الأسماك بقيمة 12.8 مليون جنيه إسترليني في كورنوال ، وصف بأنه “الأكبر من نوعه في المملكة المتحدة” لأنه يبني وصوله إلى تاجر جملة للأغذية.
نظرًا لأن موريسونز يسعى إلى تقليل الديون ، فقد قامت ببعض الهندسة المالية. كانت أكبر صفقة هي بيع 337 مقصورة مقابل 2.5 مليار جنيه إسترليني لمجموعة الوقود للسيارات ، والتي تدير العديد من محطات البنزين التي تحمل علامة النفط. كما نفذت صفقة بيع وتأجير على محفظة المستودعات الخاصة بها ، حيث جمعت 370 مليون جنيه إسترليني. حتى الآن ، قامت بحماية 80 في المائة من متاجرها من البيع والتأجير ، مما يحافظ على دعم الأصول. نتيجة للتصرفات والصفقات حتى الآن ، تم تراجع كومة الديون إلى 3.7 مليار جنيه إسترليني أكثر قابلية للإدارة.
على عكس ASDA ، ارتفعت المبيعات المتشابهة في موريسونز بنسبة 4 في المائة العام الماضي ، ارتفعت دورانها إلى 15.3 مليار جنيه إسترليني ، وصلت الأرباح الأساسية إلى 835 مليون جنيه إسترليني ، وكان هناك تدفق نقدي إيجابي قدره 401 مليون جنيه إسترليني. ينمو ، تحت قيادة المولد اللبناني المولد رامي بيايت ، ويتم تغذيته بدوره كمورد من خلال قنواتها عبر الإنترنت والتي تشمل Ocado و Amazon.
والسؤال الكبير التالي لموريسون وأصحاب المصلحة هو متى وكيف سيهرب من براثن CD&R قبل أن يتم تقطيع المزيد من البتات أو إعادة تحميلها بالديون.
تتمتع بارونات الاستحواذ بحالة سيئة من عسر الهضم ، حيث يجلس على 2.3 تريليون جنيه إسترليني من الأصول على مستوى العالم ، في حين أن شهية الأسواق العامة للأصول التي مرت عبر الأسهم الخاصة محدودة.
كان الاعتقاد هو أن انتخاب دونالد ترامب ستطلق العنان للسوق الثور ، مما يسمح وحوش الأسهم الخاصة بتفريغ الأصول على الأسواق العامة. لكن حروبه التعريفية وضعت آمال خط أنابيب من العروض العامة.
يقال أن CD&R ليس في عجلة من أمره لبيع موريسونز. لكن من الناحية المثالية ، ستفعل ذلك قبل أن تضعف الثقافة وأدلة مؤسسة بريطانية مميزة.
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
ساكسو
ساكسو
احصل على 200 جنيه إسترليني في رسوم التداول
تداول 212
تداول 212
تعامل مجاني ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك