كيف يمكن أن يؤدي انخفاض عملة البيتكوين إلى انهيار مالي: يقول الخبراء إن “السيناريوهات المقززة” قريبة – وهذا ليس السبب الوحيد الذي يدعو للقلق، كما يكشف هوغو دنكان… ولا عجب أن يقال لي إنها “تايتانيك”

إنها العملة المفضلة لدى تجار المخدرات وغاسلي الأموال، فهي العملة المشفرة الأكثر شهرة في العالم، وتتسبب في انقسام الآراء بشكل لا مثيل له في أي استثمار آخر.

الآن أكثر من أي وقت مضى.

فقدت عملة البيتكوين أكثر من نصف قيمتها منذ أن بلغت ذروتها عند 126,210 دولارًا في أكتوبر، وانخفضت إلى مستوى منخفض بلغ 60,075 دولارًا، ومحت جميع المكاسب التي تحققت في عهد دونالد ترامب، الذي نصب نفسه “رئيس العملات المشفرة”.

كان الانخفاض بنسبة 20 في المائة يومي الأربعاء والخميس وحدهما من أكثر الانخفاضات حدة والأكثر تدميراً في تاريخ سوق العملات المشفرة.

وعندما تنخفض الأسعار بهذه السرعة، يمكن أن تختفي الثروات بين عشية وضحاها، حيث يواجه المستثمرون الذين اقترضوا المال لشراء العملات المشفرة الخراب المالي.

لا أحد غير مايكل بوري – المستثمر الأمريكي الذي تنبأ بانهيار الرهن العقاري الثانوي في عام 2008، والذي لعب دوره كريستيان بيل في فيلم The Big Short – يعتقد أن الانهيار يمكن أن يصبح “دوامة الموت” مع احتراق الشركات والأفراد الذين تراكموا.

ويقول إن المزيد من الانخفاض في أسعار البيتكوين يمكن أن يضع ضغطًا كبيرًا على الميزانيات العمومية لحامليها الرئيسيين لدرجة أنهم يضطرون إلى بيع أصول العملة المشفرة في جميع المجالات – مما يؤدي إلى تدمير هائل في القيمة مع انخفاض الأسعار.

ويحذر بيري من أن “السيناريوهات المثيرة للاشمئزاز أصبحت الآن في متناول اليد”.

وقد أثار هذا المخاوف من احتمال انهيار البيت الورقي بالكامل الآن ــ مع ما يترتب على ذلك من عواقب مدمرة على معاشات التقاعد، والمدخرات، والاستثمارات الأخرى، والاقتصاد ككل.

في وسط كل هذه الفوضى توجد شركة تدعى Strategy.

كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy، وهي من بنات أفكار مبشر البيتكوين مايكل سايلور الذي حول شركة برمجيات أمريكية عادية إلى ما أصبح في الأساس رهانًا مشحونًا بالقوة على العملة المشفرة الرئيسية.

تقوم الإستراتيجية بشراء عملة البيتكوين بأموال مقترضة ورأس مال يتم جمعه على خلفية سعر سهمها على أساس أن كلاهما سيستمر في الارتفاع في القيمة.

وهي الآن أكبر شركة مالكة لعملة البيتكوين في العالم، حيث تمتلك أكثر من 713000 من الرموز الرقمية.

ولكن بعد أداء مذهل، دخلت كل من عملة البيتكوين، وإلى حد أكبر، سعر سهم Strategy في حالة سقوط حر، مما أثار مخاوف من انفجار فقاعة العملات المشفرة أخيرًا.

جاء الانخفاض الأخير في سعر سهم Strategy – الذي أصبح الآن أقل بثلاثة أرباع من ذروته قبل عام – بعد أن كشفت الشركة عن تضخم الخسائر من 671 مليون دولار إلى 12.4 مليار دولار في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر.

والأسوأ من ذلك، للمرة الأولى منذ عام 2023، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من المتوسط ​​البالغ 76.052 دولارًا الذي دفعته الإستراتيجية لجمع مخزونها الضخم من الرموز المميزة بإجمالي إنفاق قدره 54 مليار دولار.

إن قيمة الحيازة – التي كانت تبلغ قيمتها 90 مليار دولار عندما كانت عملة البيتكوين في ذروتها – تبلغ قيمتها الآن 47 مليار دولار فقط.

ومرة أخرى بدأ المنتقدون ــ وهم كثيرون ــ في دق ناقوس الخطر.

ويحذر بيري من أنه إذا انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 10 في المائة أخرى، فإن الاستراتيجية “ستجد أسواق رأس المال مغلقة بشكل أساسي”.

ويضيف أن المزيد من الانخفاض من شأنه أن يدفع القائمين بتعدين البيتكوين نحو الإفلاس، مما يجبرهم على بيع احتياطياتهم، وإغراق السوق بإمدادات جديدة من العملات في وقت قد يتردد فيه المشترون في الانقضاض.

أحد أكبر الخاسرين في هذه الهزيمة هو سايلور، الذي تصدر الصفحات الأولى للأخبار بعد أن خسر 6 مليارات دولار في يوم واحد.

إنه يمتلك ما يقرب من عُشر الإستراتيجية، لذا فإن ثروته الشخصية الكبيرة على المحك أيضًا.

وهو متفائل على الإطلاق، ولا يزال يعتقد أن أفضل أيام البيتكوين تنتظرنا.

وفي الوقت الحالي، يقول الخبراء إنه لا يوجد خطر فوري لإفلاس الإستراتيجية.

ويشيرون إلى أنه على الرغم من تضاؤل ​​مخزون البيتكوين الخاص بها إلى 47 مليار دولار، إلا أن هذا لا يزال أعلى من القيمة السوقية لأسهم شركة Strategy البالغة 31.4 مليار دولار.

وهذا يعني أنه إذا باع سايلور جميع ممتلكات الشركة من البيتكوين، فسيظل هناك ما يكفي لسداد المساهمين وديونها.

حول مايكل سايلور شركة برمجيات أمريكية عادية إلى ما أصبح في الأساس رهانًا مشحونًا بالقوة على العملة المشفرة الرئيسية

لكن تجربته تتعرض لضغوط لم يسبق لها مثيل.

المقامرون العاديون الذين اشتروا عندما كانت عملة البيتكوين ترتفع بأكثر من 100000 دولار يشعرون بالألم أيضًا.

وربما وقع البعض في براثن موجة النشوة التي اجتاحت هذه الزاوية الغامضة من النظام المالي مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض.

لقد تعهد، بعد كل شيء، بجعل أمريكا “عاصمة العملات المشفرة على هذا الكوكب” من خلال نظام تنظيمي جديد خفيف ينقلها من الظل إلى قلب وول ستريت وفي الواقع الشارع الرئيسي.

ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 75 في المائة في الأشهر الـ 11 التي أعقبت فوز ترامب في الانتخابات في نوفمبر 2024 – مدفوعةً بإدخال ما يسمى الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي أعطت المستثمرين العاديين طريقة سهلة للشراء. وقد تم الآن القضاء على كل هذه المكاسب.

تشير وكالة الأنباء المالية بلومبرج إلى أن “مستثمري التجزئة الذين تكدسوا في جنة العملات المشفرة التي وعدت بها إدارة ترامب يتعلمون الآن درسًا باهظ الثمن في جاذبية السوق”.

سوف يتساءل الكثيرون الآن عما إذا كان ترامب على حق عندما وصف عملة البيتكوين سابقًا بأنها “عملية احتيال”.

قد يكون من بينهم 8 في المائة من البالغين في المملكة المتحدة الذين يمتلكون العملات المشفرة – أو حوالي 4.5 مليون شخص – وفقًا لهيئة السلوك المالي.

يقول نيت جيراسي، رئيس NovaDius Wealth Management: “إن وجود إدارة مؤيدة للعملات المشفرة لا يقضي بطريقة سحرية على التقلبات السلبية لهذه الفئة، وأي مستثمر يتوقع خلاف ذلك يتعلم هذا الدرس بالطريقة الصعبة”.

“مثل العديد من فئات الأصول الأخرى، تخضع العملات المشفرة لفترات حتمية من عمليات السحب الحادة – وهو أمر لا يستطيع البيت الأبيض ولا الجهات التنظيمية منعه.”

ومما يزيد الطين بلة أن تراجع عملة البيتكوين يأتي في وقت محموم في الأسواق المالية، مع اهتزت الثقة في الدولار الأمريكي بسبب سياسات ترامب التجارية والخارجية غير المنتظمة.

الذهب، الذي عزز مكانته كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات من خلال شراء البنك المركزي والخوف من فقدان الفرصة (FOMO) بين المستثمرين الآخرين، وصل إلى قمم جديدة مذهلة في الآونة الأخيرة في الأسبوع الماضي فقط لينهار أكثر من 20 في المائة في غضون أيام.

فقدت الفضة، التي واصلت الرحلة بمكاسب أكثر إثارة للإعجاب، ما يقرب من نصف قيمتها في أسبوع.

وفي أسواق الأسهم، أدت خطط أربعة من عمالقة التكنولوجيا فقط – أمازون، وألفابت، وميتا، ومايكروسوفت – لاستثمار ما يقرب من 500 مليار جنيه إسترليني في الذكاء الاصطناعي هذا العام وحده، إلى إثارة المخاوف من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار أيضًا.

لقد حدث هزيمة كبيرة في مخزونات البرمجيات والبيانات، حيث قام رواد الذكاء الاصطناعي، مثل Anthropic، بطرح أدوات جديدة يمكن أن تعطل وتدمر نماذج الأعمال الخاصة بالعشرات من الشركات الكبرى على جانبي المحيط الأطلسي، ولن يكون الحديث عن انهيار على مستوى النظام بعيدًا أبدًا.

كل هذا في وقت يتسم بتوترات عالمية مرعبة، من طموحات ترامب في جرينلاند وتهديد إيران بالحرب المستمرة التي تخوضها روسيا في أوكرانيا، والتهديد الدائم الذي تفرضه الصين على تايوان.

يقول بريان فرانك، الرئيس ومدير المحفظة في Frank Funds: “من المؤكد أن الناس أصبحوا أكثر دفاعية”. “إنه أشبه بالتصوير أولاً ثم طرح الأسئلة في بيئة الكتابة لاحقًا.”

وسوف يكون للمراقبين وجهات نظرهم الخاصة حول ما قد يكون السبب وراء انهيار السوق الذي من شأنه أن يدمر مدخرات واستثمارات البريطانيين العاديين.

لكن عمليات بيع العملات المشفرة تضع بيتكوين في مركز الصدارة – وتومض علامات التحذير حيث يضطر المستثمرون الذين يواجهون خسائر من أحد الأصول إلى بيع آخر للبقاء على قدميه.

يحذر مايكل بوري من أنه إذا انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 10 في المائة أخرى، فإن الاستراتيجية “ستجد أسواق رأس المال مغلقة بشكل أساسي”

يقول المؤمنون الحقيقيون بالعملات المشفرة أننا كنا هنا من قبل، وقد نجت عملة البيتكوين من كل تراجع وحشي شهدناه حتى الآن، من انخفاض بنسبة 80 في المائة من أواخر عام 2017 إلى عام 2018 والانهيارات المتتالية في عامي 2021 و2022 عندما أدى الضغط من المنظمين والفضيحة في FTX إلى تحطيم الثقة.

وفي كل مناسبة، عادت عملة البيتكوين بقوة، ورأى البعض أن الانخفاض الأخير يمثل فرصة للشراء، مما دفع السعر إلى الارتفاع مرة أخرى إلى 67000 دولار.

لكن الشكوك لا تزال قائمة، حيث حذر ماريون لابوري، محلل دويتشه بنك، من أن “المستثمرين التقليديين يفقدون اهتمامهم، وأن التشاؤم العام بشأن العملات المشفرة يتزايد”.

ويضيف نيل ويلسون، الخبير الاستراتيجي للمستثمرين في ساكسو بنك: “أخيرًا تم الكشف عن هذا الإمبراطور على حقيقته”. “لقد نفد صبر المستثمرين تجاه العملات المشفرة – فهي لا تثبت أنها على ما يرام، ويشير الارتفاع في الذهب، وإن كان مع تراجع كبير من تلقاء نفسه، إلى مكان المعنويات الحقيقية.”

يحذر جاكوب كينغ، مؤسس شركة التحليلات SwanDesk، من أن فقدان الثقة يعني أن Bitcoin تخاطر بـ “تأثير الدومينو الأسوأ والكارثي تمامًا للفشل المتتالي” حيث يندفع مستثمرو التجزئة للخروج وينهار مشترو الشركات مثل الإستراتيجية تحت وطأة الخسائر المتزايدة.

ويقول: “إن قصة البيتكوين تعكس قصة تيتانيك”. لقد قيل أنها غير قابلة للغرق، ولكن هذا لم يكن صحيحا أبدا. سوف ترى.