كيفية تحقيق ثروة في انهيار أسهم التكنولوجيا: ماذا يعني انخفاض أسعار أسهم Microsoft وMeta وNvidia – وكيفية تحويلها لصالحك الآن

مع استمرار أحداث “البجعة السوداء”، يتطلب الأمر بعض الضرب.

قبل أسبوع واحد فقط، سمع عدد قليل من الناس عن شركة صينية ناشئة في مجال التكنولوجيا تدعى DeepSeek.

ولا يزال عدد أقل من الناس يعرفون أي شيء عن مؤسسها المنعزل والمنخفض المستوى ليانج ونفينج.

كل ذلك تغير اليوم.

انهارت أسهم شركة Nvidia الأمريكية العملاقة للرقائق بما يقرب من 18 في المائة – مما أدى إلى محو 500 مليار جنيه استرليني من قيمتها في سوق الأسهم – بعد أنباء مفادها أن أداة الذكاء الاصطناعي DeepSeek أصبحت التطبيق المجاني الأكثر تنزيلاً على iPhone، متجاوزة ChatGPT chatbot من OpenAI.

لقد كان أكبر تدمير للقيمة في يوم واحد في تاريخ سوق الأسهم.

نيفيدا، التي ارتفعت أسهمها على خلفية الطلب المتزايد على أشباه الموصلات الأكثر تقدما التي تعمل على تشغيل الذكاء الاصطناعي ودعم جميع الحوسبة الرقمية، تم إسقاطها أيضا من مكانتها كأكبر شركة مدرجة في العالم.

وتراجعت أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة الأخرى مع تعاطفها مع تزايد المخاوف من أن الثروات التي أنفقتها على نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة التي تتعرف على الأنماط وتتخذ القرارات دون تدخل بشري ربما تكون قد أهدرت.

وقالت شركة DeepSeek إنها قامت ببناء نموذج تدريبي للذكاء الاصطناعي باستخدام رقائق Nvidia الأرخص مقابل أقل من 6 ملايين دولار (4.8 مليون جنيه إسترليني) – وهو جزء صغير من التكلفة التي تنفقها الشركات الأمريكية.

وقال خافيير كوريونيرو: “لقد قامت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Microsoft وGoogle وAmazon وMeta المالكة لفيسبوك بنشر مئات المليارات لشراء وحدات معالجة الرسوميات (وحدات معالجة الرسومات أو الرقائق الدقيقة) من Nvidia وضمان إمدادات الرقائق لتلبية الطلب النهم على الذكاء الاصطناعي”. محلل الأسهم في Morningstar.

“DeepSeek يتحدى هذه الفرضية.”

لم يكن المقصود من نفيديا التي تحلق على ارتفاع عالٍ أن تسقط على الأرض بهذه الطريقة.

ويخشى الخبراء دائمًا أن يكون الصعود الملحوظ لمصمم الرقائق هو الأكثر تعرضًا للخطر من الصين.

وأشاروا إلى مطالبة بكين القديمة بتايوان، الجزيرة المجاورة التي تصنع أكثر من 60 في المائة من الرقائق الدقيقة في العالم – أقراص السيليكون التي تحتوي على مليارات الترانزستورات المنحوتة فيها.

والأهم من ذلك، أن تايوان تصنع أيضًا أكثر من 90% من الرقائق الأكثر تقدمًا المستخدمة في الأقمار الصناعية، والطائرات الشبح، وعلى نحو متزايد، الذكاء الاصطناعي.

وتعهدت الحكومة الأمريكية بالدفاع عن تايوان بالقوة في حالة حدوث غزو، وهو ما تعتقد أنه قد يحدث في أقرب وقت خلال السنوات الثلاث المقبلة.

ولكن تبين أن شركة Nvidia وغيرها من عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين قد تم وضعهم في مكان منخفض دون إطلاق رصاصة واحدة.

وبدلاً من ذلك، تعرضوا لتهديد وشيك أكثر بكثير جاء من الميدان الأيسر – من مدير صندوق التحوط الملياردير الذي بدأ مختبرًا صغيرًا للذكاء الاصطناعي في شرق الصين كهواية قبل بضع سنوات فقط.

حقق ليانغ من شركة DeepSeek ثروته من المراهنة على الأسواق المالية.

ليانج، ابن مدرس في مدرسة ابتدائية، يبلغ من العمر 39 عاماً، وهو خريج هندسة من جامعة تشجيانغ وأسس صندوق تحوط ناجح يسمى High-Flyer.

اكتسبت سمعة طيبة لاستخدامها المبتكر لاستراتيجيات التداول بالذكاء الاصطناعي التي تستخدم خوارزميات الكمبيوتر للتنبؤ باتجاهات السوق واتخاذ قرارات استثمارية تعتمد على البيانات.

في عام 2021، بدأ Liang في شراء الآلاف من وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia لما كان في ذلك الوقت هامشًا للذكاء الاصطناعي في وظيفته اليومية كمدير لصندوق التحوط.

قال أحد شركاء ليانغ التجاريين لصحيفة فايننشال تايمز: “عندما التقينا به لأول مرة، كان رجلاً مهووسًا للغاية وله تسريحة شعر فظيعة ويتحدث عن بناء مجموعة مكونة من 10000 شريحة لتدريب نماذجه الخاصة”.

وأضاف الشخص: “لم نأخذه على محمل الجد”. “لم يتمكن من التعبير عن رؤيته سوى القول: “أريد أن أبني هذا، وسيكون بمثابة تغيير في قواعد اللعبة”.”

في عام 2023، أطلق Liang DeepSeek، مع خطة لتطوير الذكاء الاصطناعي على المستوى البشري من خلال التركيز على البحث والهندسة، بدلاً من العائد التجاري – الشركة ليست مدرجة في أي سوق للأوراق المالية، لذا لا يمكنك الاستثمار فيها.

وفي مقابلة نادرة، قال ليانج إنه منبهر بإمكانيات الذكاء العام الاصطناعي، وهو نوع من الذكاء الاصطناعي يمنح الآلة القدرة على فهم أو تعلم أي مهمة فكرية يستطيع الشخص الحقيقي القيام بها عن طريق محاكاة القدرات المعرفية للدماغ البشري.

وقال: “ربما يكون جوهر الذكاء البشري هو اللغة”.

“الفكر الإنساني يمكن أن يكون عملية لغوية. تعتقد أنك تفكر، ولكنك في الواقع قد تنسج اللغة في عقلك. وهذا يعني أن الذكاء الاصطناعي الشبيه بالإنسان يمكن أن ينشأ من نماذج لغوية كبيرة.

الدافع الآخر لدى ليانج هو تحدي الهيمنة الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي.

لقد قادت شركات أمريكية مثل نيفيدا الطريق في تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي، في حين كانت شركة أوبن إيه آي وشركة ديب مايند التابعة لشركة جوجل رائدة في تطوير نماذج التفكير التي تحاول جعل الآلات تضاهي – أو حتى تتفوق – على القدرات المعرفية البشرية.

“إن قيادة Nvidia ليست مجرد نتيجة لجهود شركة واحدة.” قال ليانغ. “إنه الإنجاز الجماعي لمجتمع وصناعة التكنولوجيا الغربية بأكملها.” يمكنهم رؤية الجيل القادم من الاتجاهات التكنولوجية ولديهم خارطة طريق.

يعتقد ليانغ أن الصين يجب أن تبني نظامًا بيئيًا خاصًا بها للذكاء الاصطناعي ردًا على ذلك.

“كثيرًا ما نقول أن هناك فجوة لمدة عام أو عامين بين الصين والولايات المتحدة، لكن الفجوة الحقيقية هي بين الأصالة والتقليد. إذا لم يتغير هذا، فستظل الصين تابعة دائمًا. “لهذا السبب يجب أن يكون لدى الصين أشخاص في طليعة التكنولوجيا.”

وعندما منعت واشنطن مؤخرًا شركة Nvidia من تصدير أقوى رقائقها إلى الصين، كان فريق Liang جاهزًا للانقضاض.

لقد توصل برنامج DeepSeek بالفعل إلى كيفية إيجاد طرق مبتكرة لتعظيم القوة الحاسوبية لرقائق Nvidia التي تمتلكها الصين بالفعل – على الرغم من أنها لم تكن حديثة.

أطلقت الشركة نموذج R1 الخاص بها الأسبوع الماضي، موضحة بالتفصيل كيف قامت ببناء نموذج لغة كبير بميزانية صغيرة يمكنه التعلم وتحسين نفسه تلقائيًا دون إشراف بشري.

لقد كانت الأخبار هي التي أرسلت موجات صادمة عبر عالم التكنولوجيا – وأدت إلى واحدة من أكبر عمليات البيع في تاريخ سوق الأسهم.

كما أنها جعلت من ليانغ بطلاً شعبيًا وطنيًا في المنزل.

لقد كان قائد الذكاء الاصطناعي الوحيد الذي تم اختياره لحضور اجتماع رجال الأعمال مع ثاني أقوى زعيم في البلاد، لي تشيانغ.

وقد طُلب منهم “تركيز الجهود لاختراق التقنيات الأساسية الرئيسية”.

من المؤكد أن ليانج فعل ذلك، حيث يتعلم المستثمرون في جميع أنحاء العالم التكلفة التي يتحملونها.

من المؤكد أن الهزيمة التي شهدتها أسهم التكنولوجيا ستكون مؤلمة للعديد من المستثمرين البريطانيين.

وقد أثبتت الشركات التي يطلق عليها “العظماء السبعة” – أبل، وألفابت المالكة لجوجل، وأمازون، وميتا المالكة لفيسبوك، ومايكروسوفت، وتيسلا، ونفيديا – استثمارات تحظى بشعبية كبيرة على هذا الجانب من المحيط الأطلسي في السنوات الأخيرة.

وقد كانت مربحة للغاية، حيث ارتفعت أسهم Nvidia بمقدار عشرة أضعاف تقريبًا منذ بداية عام 2023 قبل عمليات البيع القياسية التي شهدتها أمس.

العديد من المدخرين الذين لا يمتلكون أسهم التكنولوجيا هذه يتعرضون للخطر من خلال معاشاتهم التقاعدية أو الاستثمارات الأخرى مثل الصناديق الاستئمانية المدرجة في لندن.

على سبيل المثال، يعتبر الصندوق الاسكتلندي لاستثمار الرهن العقاري، وهو عضو في مؤشر FTSE 100، أمازون وميتا ونفيديا من بين أكبر خمس ممتلكات لديه. وتراجعت أسهمها أربعة بالمئة.

إذن ماذا يعني بالنسبة للمستثمرين؟

وقال يوخن ستانزل، كبير محللي السوق في CMC Markets، إن الاندفاع للاستثمار في الذكاء الاصطناعي “دفع أسهم مثل Nvidia إلى مستويات تقييم فلكية”.

لكنه أضاف: “الآن بدأت تظهر حقيقة قاسية. لم يحدث من قبل أن فقدت شركة مدرجة في مؤشر S&P 500 هذا القدر من القيمة في يوم واحد”.

“لم يعد بإمكان الولايات المتحدة أن تفترض أنها ستحتفظ بهيمنتها في سوق الذكاء الاصطناعي. ومن الممكن أن يؤدي الذكاء الاصطناعي المنخفض التكلفة في الصين إلى تقويض هوامش أرباح شركات الذكاء الاصطناعي ذات القيمة العالية.

“هل هذه بداية انفجار فقاعة مضاربة ضخمة؟”

وقال بن بارينجر، محلل التكنولوجيا في شركة Quilter Cheviot، إنه على الرغم من أن عمليات البيع قد تكون “رد فعل غير محسوب”، إلا أنها “توفر أيضًا دعوة للاستيقاظ” للصناعة فيما يتعلق بالمبلغ الذي تحتاج حقًا إلى إنفاقه. لتحقيق النتائج.

وأضاف تشارو تشانانا، كبير استراتيجيي الاستثمار في Saxo Markets: “على الرغم من أن القادة الحاليين مثل Nvidia يتمتعون بموطئ قدم قوي، إلا أن هذا تذكير بأن هيمنة الذكاء الاصطناعي لا يمكن اعتبارها أمرًا مفروغًا منه”.

“يشير ظهور DeepSeek في الصين إلى أن المنافسة تشتد، وعلى الرغم من أنها قد لا تشكل تهديدًا كبيرًا الآن، إلا أن المنافسين في المستقبل سوف يتطورون بشكل أسرع ويتحدون الشركات القائمة بسرعة أكبر.”

وكان خبراء آخرون أكثر تفاؤلا.

وقالت سوزانا ستريتر، رئيسة قسم المال والأسواق في Hargreaves Lansdown: “بينما أثار DeepSeek الريش بشكل واضح، فمن غير المرجح أن يؤدي ارتفاع شعبيته إلى إلحاق ضرر كبير بصانعي الرقائق مثل Nvidia وحدها”.

“لا يزال من المرجح أن تدفع الشركات الكبرى مبالغ كبيرة للوصول إلى أفضل الرقائق في السوق، ولكن عندما يتعلق الأمر بالاعتماد على نطاق واسع عالميًا، فلن يكون هذا هدفًا مفتوحًا وسيظل على اللاعبين الكبار أن يظلوا على أهبة الاستعداد للبقاء مسيطر.'

قال روس مولد، مدير الاستثمار في شركة AJ Bell، إن الخطر في أسهم التكنولوجيا هو ظهور جيل آخر من الشركات “لجعل الطلب الجديد الأخير يبدو مثل الطلب القديم التالي، وتعطيل المعطلين”.

وأضاف: “لقد كانت مخاطر التقادم دائمًا أكبر تهديد لأسهم التكنولوجيا، وستظل كذلك دائمًا”. “إن سباق الذكاء الاصطناعي الفائق يشهد ظهور منافسين جدد ولن يفوز الجميع.”

وقال محللون إنه يتعين على المستثمرين توزيع المخاطر، خاصة إذا كانوا منكشفين بشدة على أسهم التكنولوجيا الأمريكية.

قال كينيث لامونت، مدير شركة Morningstar: “على الرغم من أن DeepSeek نفسها ليست قابلة للاستثمار بشكل عام، إلا أن إحدى الطرق للحماية من مثل هذه المخاطر قد تكون التنويع بعيدًا عن ما يسمى بعمالقة التكنولوجيا السبعة العظماء”.

“وهذا بمثابة تذكير جديد للمستثمرين المتخصصين: نادرًا ما تتكشف الاتجاهات الكبرى كما هو متوقع، وقد لا يكون اللاعبون المهيمنين اليوم هم الفائزين غدًا.”

ووصف نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية العالمية deVere Group، إطلاق برنامج DeepSeek chatbot بأنه “محور تاريخي في توازن القوة التكنولوجية”.

وأضاف: “شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، التي اعتبرت منذ فترة طويلة لا يمكن المساس بها، تواجه منافسة موثوقة ومكثفة من الصين. بالنسبة للمستثمرين، يعد هذا تحذيرًا وفرصة في نفس الوقت – فقد حان الوقت لإعادة التفكير في مخصصات التكنولوجيا التقليدية والبحث عن مجالات جديدة للنمو.

“لم يعد عمالقة التكنولوجيا التقليدية هم الفائزون المضمونون. ويجب أن يتحول التركيز الآن إلى القطاعات والمناطق التي تقود الموجة التالية من الابتكار. وهذا لا يشمل الذكاء الاصطناعي فحسب، بل يشمل أيضًا البنية التحتية الحيوية اللازمة لدعمه وتأمينه.