على الورق يبدو أنني اكتشفت استراتيجية الاستثمار المثالية. ارتفعت قيمة محفظتي الاستثمارية بنسبة مذهلة بلغت 20 في المائة هذا العام – وهذا بالإضافة إلى عائد بلغ 21 في المائة في العام السابق.
لقد ربحت حوالي خمسة أضعاف ما لو كنت قد تركت المال في حساب توفير عالي الأجر.
إذا واصلت هذا المعدل، فسوف أضاعف أموالي في غضون أربع سنوات. أود أن أتخيل أن السبب هو أنني من عشاق الاستثمار. في الواقع، عوائدي ليست شيئًا خاصًا. ربما تكون قد استمتعت بأرباح جيدة للغاية من معاشك التقاعدي ومدخراتك الاستثمارية الأخرى على مدار العامين الماضيين أيضًا – خاصة إذا كنت لا تزال بعيدًا عن سن التقاعد، مثلي.
عادةً مع نجاح مثل هذا، سأترك الأمر بمفردي وآمل أن أكون قد وصلت إلى صيغة الفوز التي تستمر في الأداء. لكن خلال الأسابيع القليلة الماضية قمت بإعادة التفكير. لقد قمت ببيع بعض من أفضل استثماراتي أداءً وأضفت استثمارات أخرى إلى المزيج الذي من المؤكد أنه سيحقق عوائد أقل من تلك التي استمتعت بها مؤخرًا.
وذلك لسببين رئيسيين.
أولاً، أنا قلق بشأن ما يلوح في الأفق. هناك دائماً رافضون للاستثمار مقتنعون بأن انهيار سوق الأوراق المالية أصبح قاب قوسين أو أدنى، لكن جوقة أولئك المتفقين أصبحت أعلى صوتاً وأكثر انتشاراً.
في الأسبوع الماضي، حذر بنك إنجلترا وصندوق النقد الدولي من خطر ظهور فقاعة الذكاء الاصطناعي في الأسواق المالية، والتي من شأنها أن تهدد بإرسال موجات صادمة في جميع أنحاء العالم.
وأجرى المسؤولون في لجنة السياسة المالية التابعة للبنك مقارنات مع الهوس بأسهم الدوت كوم قبل 25 عاماً. وعندما انفجرت فقاعة الدوت كوم، انخفضت قيمة مؤشر الأسهم S&P 500 في أمريكا بنسبة 49 في المائة.
لا أفترض أنني أعرف ما إذا كنا في فقاعة سوق الأوراق المالية، وإذا كنا كذلك، متى ستنفجر. وحتى مديري الصناديق والاقتصاديين الأكثر خبرة لا يجيدون هذا الأمر.
وتشكل الأزمة المالية العالمية مثالاً واضحاً على ذلك، إذ لم يتوقع سوى قِلة قليلة أنها قادمة. بالإضافة إلى ذلك، مقابل كل خبير استثماري يقارن بين ظروف السوق الحالية وتلك التي تشهدها طفرة الدوت كوم، هناك آخر حريص على الإشارة إلى الاختلافات.
لكنني أعلم أن المشاعر غالبًا ما تكون أكثر أهمية من الحقائق الثابتة.
وعندما يكون المستثمرون متفائلين، فسوف يدفعون أسعاراً متزايدة الارتفاع للاستثمارات التي لم ترتفع قيمتها الأساسية. ولكن بمجرد أن يشعروا بالملل، يمكن أن تنخفض التقييمات على الرغم من أنه لم يتغير سوى القليل.
لذلك كلما زاد قلق المستثمرين من أننا في منطقة الفقاعة، كلما زاد احتمال انفجارها.
ثانيًا، النمو الذي استمتعت به يعني أن محفظتي لم تعد تحقق ما كنت أنويه. حتى الأسبوع الماضي، كنت أملك سلة تضم آلاف الأسهم في شركات حول العالم وفي جميع القطاعات. كانت خطتي هي الاحتفاظ بالقليل من كل شيء، وتوزيع المخاطر، لأنه إذا عانى قطاع أو بلد ما من انخفاض، آمل أن يستمر الآخرون في النمو ويعوضون ذلك.
لكن هذه الاستراتيجية توقفت عن العمل. وذلك لأن النمو الذي حققته جاء بأغلبية ساحقة من عدد قليل من الشركات. جميعها مقرها في الولايات المتحدة، وجميعها من أسهم شركات التكنولوجيا، وجميعها من بين أكثر الشركات المستفيدة من صعود الذكاء الاصطناعي.
وكلما كان أداء هذه الشركات القليلة أفضل، كلما زادت نسبة محفظتي التي تضمها حتما.
وفجأة، أصبحت شركة صناعة الرقائق إنفيديا وحدها تشكل 6.2 في المائة من محفظتي، ومايكروسوفت 4.9 في المائة، وأبل 4.4 في المائة.
إذا استمرت قيمة هذه الشركات في الارتفاع، فأنا أضحك. ولكن الأمر لن يتطلب سوى مجموعة هزيلة من النتائج المالية من أحدهما، أو ضعف طفيف في التفاؤل بشأن التوقعات بالنسبة للذكاء الاصطناعي، وسوف تتعرض محفظتي الاستثمارية لصدمة خطيرة.
وسيكون الملايين من المستثمرين في وضع مماثل.
أربع شركات فقط شكلت 60 في المائة من المكاسب في قيمة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في العام حتى منتصف آب (أغسطس) – 26 في المائة من ذلك كانت لشركة إنفيديا وحدها.
إن تحديد ما تريد الاستثمار فيه بدلاً من ذلك ليس بالأمر السهل. عادةً ما يكون الذهب هو المعدن المفضل عندما تكون هناك حالة من عدم اليقين في المستقبل، ولكنه لم يكن أكثر تكلفة من أي وقت مضى (انظر الصفحة 52). عادة ما تعمل السندات بمثابة ثقل للأسهم، ولكن ليس دائما. وهم يأتون مع مشكلاتهم الخاصة إذا كنت قلقًا بشأن المستويات المتزايدة لديون الحكومة والشركات.
وبطبيعة الحال، فإن أفضل استراتيجية ليست عالمية، وبالنسبة لأي مستثمر تعتمد على أهدافك وعمرك ومدى ارتياحك للمخاطرة.
يمكنك القول بأنني لا داعي للقلق لأنني بعيد بعض الشيء عن التقاعد، لأن لدي الوقت للتغلب على فترات الصعود والهبوط. لكنني أستثمر من أجل راحة البال في الحاضر وكذلك من أجل ثروتي في المستقبل.
قد أفوّت عامًا آخر من النمو الوفير لأنني قمت بتخفيض ممتلكاتي في أسهم تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي. ولكن هذا هو الثمن الذي أنا على استعداد لدفعه لكي أتمكن من النوم بشكل أسهل قليلاً الآن ـ وألا أشعر بنفس القدر من الندم إذا تعثرت أسواق الأسهم.