كان شهر مايو شهرًا مصدًا للكتلة الصغيرة مع تدفق الصنابير النقدية أخيرًا.
تراوحت استثمار جديد في القطاع من 13 مليون جنيه إسترليني تم جمعها من قبل شركة الويب الأكثر ذكاءً إلى 135000 جنيه إسترليني الذي قدمته شركة Braveheart Investment Group.
أدناه ، لقد ألقينا نظرة على ما يعنيه كل هذا للمستثمرين ، والتكاليف الخفية المرتبطة بالنقر على المساهمين وشركات الديون ومقدمي أشكال أخرى من أشكال التمويل الغريبة.
ملء الخزان
كل شركة صغيرة الحجم تعمل على الوقود. لكنها ليست النفط أو الكهرباء أو البرامج. إنه نقد. وفي الأسواق العامة اليوم في المملكة المتحدة ، يكون هذا الوقود نادرًا بشكل متزايد ، ومكلفًا بشكل كبير ، وغالبًا ما يكون مع خطر طويل الأجل.
لعقود من الزمن ، قام سوق لندن بتصميم نفسه كملاذ لشركات النمو. من Junior Oil Explorers إلى شركات التكنولوجيا الحيوية المتطورة ، تم إنشاء AIM لتمويل الطموح.
ولكن على مدار السنوات الثلاث الماضية ، تحول تحول حاد في شعور السوق ، الذي أدى جزئياً إلى الصدمة الجيوسياسية لغزو روسيا لأوكرانيا ، إلى انقطاع من رأس المال الصغير الذي يحتاجونه للبقاء على قيد الحياة.
وكانت النتيجة عملية صامتة للشركات التي لم تعد قادرة على البقاء على الملأ. أرقام الأرقام القياسية قد تم حذفها أو تمثال نصفي أو سعت إلى الإنقاذ بهدوء في أيدي خاصة ، وغالبًا على حساب المساهمين.
المشكلة ليست دائما جودة العمل. إنها التكلفة المتزايدة لرأس المال والاقتصاد الوحشي للحياة في السوق.
على مدار السنوات الثلاث الماضية ، ترك تحول حاد في معنويات السوق كائنات صغيرة من رأس المال المخاطرة التي يحتاجونها للبقاء على قيد الحياة.
لماذا تزداد زيادة الأسهم في الأسهم الصغيرة أكثر تكلفة
قد يبدو رفع رأس المال في السوق واضحًا. أنت تصدر الأسهم ، وجمع الأموال والاستمرار. ولكن بالنسبة للعديد من الشركات الصغيرة ، فإن هذا المسار يصطف الآن مع جمل جزاء.
خذ ممارسة إصدار الأسهم بخصم. قد يبدو تخفيض 20 في المائة من سعر السوق متواضعًا. لكن ضع في اعتبارك شركة تجمع 5 ملايين جنيه إسترليني بسعر 80 بكسل للسهم عندما تكون قيمتها السوقية العادلة 1.00 جنيه إسترليني.
لرفع رأس المال ، يجب أن تصدر 6.25 مليون سهم ، وبيع شريحة 6.25 مليون جنيه إسترليني بشكل فعال لجلب 5 ملايين جنيه إسترليني. التكلفة الفعالة لرأس المال ليست 20 في المائة ولكن 25 في المائة.
وهذه مجرد نقطة انطلاق.
في الأسواق الأضعف ، خصومات بالون. أصبحت المواضع في 30 ، 50 ، حتى 70 في المائة أقل من السعر السائد شائعًا بشكل متزايد. هذه ليست مسرحيات توسع عدوانية. إنها زيادة في الإنقاذ ، مدفوعة بحرق نقدي وتدهور ثقة المستثمر.
خلفهم يكمن أكثر الممارسات تآكل. مواضع سال لعابه ، حيث يتم بيع شرائح صغيرة من الأسهم في السوق عبر الوسطاء من الدرجة الثالثة ، SAP Value بشكل تدريجي.
غالبًا ما يتم ترتيبها بشروط غير مواتية وتسربها قبل الإعلان الرسمي ، يمكن أن تؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم. المستثمرون يطلقون عليه “الموت بألف التخفيضات”. إنه وصف مناسب.
فهم مخاطر ملاحظات القروض القابلة للتحويل والتمويل الغريب
عندما تصبح الأسهم التقليدية باهظة الثمن أو مستحيلة ، غالبًا ما تتحول الشركات إلى هياكل التمويل الغريبة الأكثر تعقيدًا.
على الورق ، توفر هذه الترتيبات المرونة وتقليل التخفيف. في الممارسة العملية ، غالبًا ما يكونون شكلاً من أشكال التسوية المؤجلة والتكاليف مخفية وثقيلة.
خذ مذكرة القرض القابلة للتحويل (CLN) ، وهي المفضلة بين الشركات المبكرة. عادةً ما تكون منظمة مع قسيمة سنوية من 10 إلى 12 في المائة ، تتراكم هذه الملاحظات مع مرور الوقت وتحويلها إلى حقوق ملكية بخصم متخلف مسبقًا. هذا المزيج يمكن أن يكون قاتلا.
تخيل 5 ملايين جنيه إسترليني CLN مع قسيمة سنوية مركب 12 في المائة. بعد ثلاث سنوات ، تبلغ قيمة المذكرة ما يقرب من 7 ملايين جنيه إسترليني. إذا تحولت بخصم 20 في المائة ، فإن المستثمر يتلقى حقوق ملكية بقيمة 8.75 مليون جنيه إسترليني ، وليس 5 ملايين جنيه إسترليني.
تواجه الشركة تأثير التخفيف أكبر بكثير مما كانت مساومة عليه. ما يبدو وكأنه تمويل الجسر الذكي يصبح حدث حقوق ملكية بشروط معاقبة.
ثم هناك موت للدوامة المكشوفة ، الأدوات التي تسمح للمقرض بتحويل الديون إلى حقوق ملكية بسعر مخفض على سعر السوق السائد.
كلما انخفض سعر السهم ، زاد عدد الأسهم التي يتلقاها المقرض. إن فعل التحويل نفسه يخلق ضغطًا للبيع ، ويدفع السعر إلى أسفل. إنها دورة تعزيز الذات. دوامة ليست مجازية.
الأدوات الأخرى ، مثل صفقات الملكية المنظمة أو مرافق خط الأسهم ، تحمل مخاطرها الخاصة. اتفاقيات الملوك ، التي تحظى بشعبية في علوم الحياة وقطاعات الموارد ، تبادل الأموال المقدمة مقابل نسبة مئوية من الإيرادات المستقبلية.
يمكن أن تستهلك الإدراج على AIM ما بين 500000 جنيه إسترليني إلى مليون جنيه إسترليني سنويًا
لكن هذه الإتاوات غالباً ما تعض بقوة كما تبدأ الشركة في التوسع. يصبحون ضريبة على النجاح ، وليس الفشل.
القروض المرتبطة بالأسهم و SEDAs (اتفاقيات توزيع الأسهم الاستعداد) ليست أفضل. في حين يتم تسويقها كرسومات مرنة ، فإنها عادة ما تأتي مع محفزات التحويل والعقوبات وشروط السحب الإلزامية.
إذا انخفض الرصيد النقدي للشركة إلى ما دون عتبة أو تفتقد إلى علامة فارقة ، فيمكن أن يفرض الممول تحويل أو فرض رسوم. تحولات التحكم من قاعة الاجتماعات إلى المكتب الخلفي.
ما يوحد هذه الأدوات هو عدم تناسقها. يتم تحوط المستثمر وخصمه وضمان. يتم كشف المصدر.
لماذا تتخلى المزيد من الشركات الصغيرة من الأسواق العامة
المشكلة الأعمق ليست مجرد هيكلية. إنه فلسفي. أكثر فأكثر ، يقوم المؤسسون ومديرو المالية بالتشكيك في فائدة قائمة عامة على الإطلاق.
التكاليف عامل رئيسي. يمكن أن تستهلك الإدراج على AIM ما بين 500000 جنيه إسترليني إلى مليون جنيه إسترليني سنويًا. التجنيب البدوي ، المراجعة والرسوم القانونية ، الوسطاء ، المسجلين ، رسوم التبادل والتزامات الإبلاغ ESG. بالنسبة للشركات التي لديها إيرادات ضئيلة أو معدومة ، فإن هذا ليس رأسًا على عقب. إنه يضيع رأس المال.
وفي الوقت نفسه ، فإن التدقيق لا هوادة فيه. يمكن للمساهمين العموميين ، وخاصة في الكفرات الصغيرة ، أن لا يرحم. السيولة رقيقة ، ومتقلب المشاعر وحركات الأسعار المنفصلة عن الأساسيات. لم تعد وظيفة الرئيس التنفيذي لمجرد بناء عمل تجاري. إنه لإدارة السوق.
في مواجهة تلك المفاضلة ، يختار الكثيرون أن يطالبوا. البعض الآخر لا يدرج على الإطلاق. تتجاوز الشركات الأكثر ابتكارًا في المرحلة المبكرة الآن تهدف بالكامل ، حيث تختار رأس مال خاص يأتي مع عدد أقل من الأوتار وعدم عبء الإبلاغ العام.
في الوقت نفسه ، في الوقت نفسه ، يرفض رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة الاستثمار في المركبات المدرجة. دعمهم مشروط على الشطب ، وهو اتجاه متزايد في قطاعي التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية. لم تعد الأسواق العامة في المملكة المتحدة هي المسار الافتراضي لتوسيع نطاق شركة نمو. هم طريق الملاذ الأخير.
عواقب المستثمرين الصغار والنمو طويل الأجل
هذا يترك المستثمرين في ربط. لا يزال الوعد التقليدي للحمامات الصغيرة ، والابتكار ، والنمو ، وعائدات 10x ، على قيد الحياة. ولكن من الصعب الوصول إلى الوراء وأكثر تكلفة للدخول وأسهل الخسارة.
يواجه مستثمرو السوق العامة الآن سيولة رقيقة ، تقلبات عالية وتخفيف منتظم. يتم خصم الأماكن. الأدوات الغريبة منحرفة نتائج. وحتى أفضل الشركات قد تضطر إلى مغادرة السوق تمامًا كما تظهر القيمة الحقيقية.
ومع ذلك ، فإن الجاذبية تتلاشى. لكل خمسة إخفاقات ، هناك قصة نجاح واحدة تبرر المخاطر. هذا يبقي المستثمرين يعودون ، مطاردة “Ten Bagger” بعيد المنال ، على أمل أن يكون الوضع التالي هو الأخير.
فاشلة النظام البيئي لشركات النمو المدرجة في المملكة المتحدة
لم يتم كسر سوق الساحة الصغيرة في المملكة المتحدة ، لكنه متوترة بشكل سيء. يعاقب النظام الذي تم تصميمه لدعم الابتكار الآن بتكاليف عالية ، وسيولة ضحلة وعدم الكفاءة الهيكلية.
إلى أن تتغير ذلك ، حتى تصبح رأس المال أرخص ، تصبح الهياكل أكثر عدلاً وتعود الثقة ، ستبقى قصة الكفرات الصغيرة قصة طموح تمسكها بالحساب. من الشركات التي تقاتل من أجل النمو بينما تدفع غالياً فقط للوقوف صامدًا.
ومن المستثمرين ، مرة أخرى ، تعلم بالطريقة الصعبة في الكفرات الصغيرة ، يكون للبقاء على قيد الحياة سعر. ويتم دفع هذا السعر دائمًا نقدًا.
لجميع الأخبار الصغيرة والمتوسطة ، انتقل إلى www.proactiveInvestors.co.uk
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
الاستثمار
الاستثمار
استثمار ETF الخالي من الرسوم والتداول
تداول 212
تداول 212
تعامل حرة الأسهم ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك