إنه أمر غريب. أولاً، كان لدينا معلومات عن وجود ثقب أسود في مالية البلاد، وكانت الأمور رهيبة للغاية لدرجة أنهم اضطروا إلى خفض مخصصات وقود الشتاء لبدء محاولة ملئه.
بعد ذلك، أخبرنا راشيل ريفز مؤتمر الحزب أن كل شيء سيتحسن وأن الأوقات الجيدة أصبحت قاب قوسين أو أدنى.
والآن، من الواضح أن مكتب مسؤولية الميزانية سيمنحها المجال لاقتراض المزيد من خلال تعديل القواعد المالية، كما يشرح باتريك توهير اليوم.
أولاً، كان لدينا معلومات عن وجود ثقب أسود في مالية البلاد. بعد ذلك، أخبرنا راشيل ريفز مؤتمر الحزب أن كل شيء سيتحسن
هذا لا يتعطل معًا. إن تغيير القواعد المالية لا يغير حجم الدين الوطني.
إنه يعني فقط أنه ليس من المفترض أن نقلق كثيرًا بشأن ذلك. وهذا لا يخدع الأسواق. وهم الآن يفرضون علينا رسوماً للاقتراض أعلى من تلك التي تفرضها الولايات المتحدة، على الرغم من أن أميركا تعاني من عجز أكبر وديون أكبر نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي.
في بداية هذا العام كان العائد على السندات الحكومية لأجل عشر سنوات 3.5 في المائة، في حين كان العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات 3.9 في المائة. والآن ارتفعت نسبة الفائدة إلى 4 في المائة، لكنها انخفضت بنسبة 3.8 في المائة.
ربما يمكن إقناع المقرضين بتمويل استثمار عام حقيقي، ولكن ليس إذا كان ذلك لمشاريع تافهة لا يمكن تنفيذها، مثل آخر فكرة عظيمة لحزب العمال الجديد، HS2.
هناك نقطة أوسع هنا. إن المالية العامة في معظم البلدان المتقدمة في حالة من الفوضى. لقد تجاوز ديننا الوطني للتو نسبة 100 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.
لكن من بين مجموعة السبع، فإن ألمانيا فقط، واعتمادًا على كيفية جمع هذه المبالغ، فإن كندا، هي في وضع أفضل منا.
قد يبدو أمراً رائعاً أن نكون قادرين على اقتراض المزيد، وبينما تستمر أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الانخفاض، أعتقد أن أسعار الفائدة على السندات الحكومية وسندات الخزانة وما إلى ذلك ستظل معقولة. ولكن التاريخ ـ والحس السليم ـ يخبرنا أن هذا الهدوء النسبي لن يدوم.
والتهديد الأكبر هنا هو أن يتوقف التضخم عن الانخفاض ويبدأ في الارتفاع. وعندما يحدث ذلك فإن القوة الدافعة وراء ثقة السوق الحالية (ربما الثقة المفرطة)، أو احتمال الحصول على أموال أرخص من أي وقت مضى، سوف تتلاشى.
وفي مواجهة ارتفاع معدلات التضخم، يتعين على البنوك المركزية أن تبدأ في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وعندما يحدث ذلك، فإن أسواق السندات ستطالب بعوائد أعلى لتمويل كل الديون الحكومية.
يمكنهم تقطيع الخام. كما أشاد جيمس كارفيل، الخبير الاستراتيجي السياسي في عهد بيل كلينتون ـ والذي اشتهر بعبارته “إنه الاقتصاد يا غبي” ـ بقوة أسواق السندات. وقال: «كنت أعتقد أنه إذا كان هناك تناسخ، فأنا أرغب في العودة كرئيس أو بابا. ولكن الآن أود أن أعود إلى سوق السندات. يمكنك تخويف الجميع.
يعود تعليق كارفيل إلى عام 1994. عندما كانت البنوك المركزية توزع الأموال، لم يكن هذا صحيحًا. وكان الجمع بين التضخم المنخفض وأسعار الفائدة القريبة من الصفر وسياسات التيسير الكمي يعني أن الأسواق فقدت قوتها.
ولكن كارثة التضخم التي تجاوزت 10%، والذعر الذي سببته للبنوك المركزية والأضرار الاجتماعية والاقتصادية التي نتجت عنها، تعني أن السياسات النقدية المفرطة التساهل لن تتكرر مرة أخرى لفترة طويلة للغاية.
وهذا يعني أن أسواق السندات عادت إلى مقعد القيادة، كما أظهرت عندما رفضت ليز تروس أن تخيفها هذه الأسواق. الضرر الذي ألحقوه بسوق الذهب أسقط حكومتها.
هذه الحكومة مرعوبة مما يحدث لهم، شاهد تلك الأشياء السخيفة إلى حد ما حول عدم خفض مدفوعات وقود الشتاء مما يؤدي إلى التهافت على الأسواق.
من المستحيل رؤية التفاصيل أو التوقيت. لا أعتقد أن إضراب مشتري السندات وشيك هنا، في الولايات المتحدة أو في أي مكان آخر.
وسوف تضع الحكومات في كل مكان القواعد التنظيمية والحوافز لمحاولة إقناع الناس بشراء ديونهم. سيحاولون خفض تكلفة صيانتها. وسوف يسمحون لمزيد من التضخم بتقليص قيمته الحقيقية، على أمل ألا يلاحظ البقية منا ذلك.
ومع ذلك، فإن طبيعة الأسواق هي أنه في حين أن الأمور عادة ما تستغرق وقتًا أطول مما يتوقعه أي شخص، إلا أنها عندما تحدث، فإنها تتحرك بشكل أسرع وأكثر شراسة مما يتخيله أي شخص.
العبرة: لا تستثمر في السندات طويلة الأجل، وإذا كنت قادرًا على الحصول على سعر فائدة ثابت لائق على الرهن العقاري الخاص بك، فربما لا يكون القيام بذلك فكرة سيئة.
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
ساكسو
ساكسو
استرد 200 جنيه استرليني كرسوم التداول
التداول 212
التداول 212
تعامل مجاني ولا توجد رسوم على الحساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك
قد تكون بعض الروابط في هذه المقالة روابط تابعة. إذا قمت بالنقر عليها قد نحصل على عمولة صغيرة. وهذا يساعدنا في تمويل This Is Money، وإبقائه مجانيًا للاستخدام. نحن لا نكتب مقالات للترويج للمنتجات. نحن لا نسمح لأي علاقة تجارية بالتأثير على استقلالنا التحريري.