مع انخفاض أسعار الفائدة ، تجذب صناديق إيرادات الأسهم فائدة مستثمر متجددة لمزيجها من الأرباح التقدمية والمتزايدة وتقدير رأس المال.
في هذا العمود ، يشرح Josef Licsauer ، محلل أبحاث الاستثمار في Kepler Partners ، سبب استعادة صناديق إيرادات الأسهم من أهميتها – وينظر في أربعة أمثلة قد يرغب المستثمرون في أخذها في الاعتبار.
عندما بدأ التضخم في الارتفاع في أواخر عام 2021 ، ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة ، وبلغت ذروتها بنسبة 5.25 في المائة في عام 2023. لم يكن للدخان فجأة سبب ضئيل للخلل من النقد ، حيث عرض حساب التوفير البسيط أكثر من خمسة في المائة.
كما جذبت المعدلات المرتفعة وتقلبات السوق المستمرة للمستثمرين نحو بدائل أخرى ذات عائدات عالية مثل السندات الحكومية.
الآن ، تلك الخلفية تتحول. أسعار الفائدة تنخفض مع خفض بنك إنجلترا بالفعل سعره الأساسي إلى 4 في المائة اعتبارًا من أغسطس 2025 ، مع توقع المزيد من التخفيضات.
الدفع: صناديق دخل الأسهم تستعيد شعبية بين المستثمرين
حتى لو تعكس هذه التخفيضات اقتصاد تليين ، فإنها تغير المعادلة. إن العائد السهل من النقد يتناقص ، ويتم دعم المستثمرين الذين يبحثون عن الدخل إلى منحنى المخاطر.
في هذه البيئة ، استعادت صناديق الاستثمار في دخل الأسهم الاستئناف. بعد سنوات من derating ، بدأت الخصومات في تضييق عدد كبير من القطاع ، لا سيما مع استراتيجيات الدخل المركز للأسهم.
لقد تحسن الأداء وتحولت المشاعر ، وربما يعكس اعتراف المستثمرين بقدرتهم على تقديم دخل موثوق به ومتقدم في كثير من الأحيان ، إلى جانب احتمال نمو رأس المال على المدى الطويل ، وهو مزيج لا يمكن أن تتكرر النقد والرابطات وحدها.
عبر مساحة دخل الأسهم ، تضيق الخصومات حيث يعيد المستثمرون تقييم مزيج الدخل ونمو رأس المال التي يمكن أن توفرها هذه المركبات.
دخل أبردين للأسهم
مثال واضح على ذلك هو دخل أبردين للأسهم ، حيث تم تشديد الخصم من مستويات من رقمين في عام 2024 إلى علاوة موجزة في يونيو من هذا العام ، وفي وقت كتابة هذا التقرير على قدم المساواة.
كانت AEI بسعر مخفض بالنسبة لقطاع دخل الأسهم في المملكة المتحدة على مدار العامين الماضيين ، وقد أعاد تقييمها تصنيفًا أكثر حدة من متوسط القطاع.
في حين أن الفهرس يتفوق على الأداء الذي لعب دورًا ، أعتقد أنه يتزامن مع تغييرات في الأسعار ، مما يعني أن السائق المتميز لإعادة سعره كان عائده المميز.
ينتج AEI حاليًا 6.1 في المائة ، وهو أعلى بكثير من متوسط مؤشر FTSE All-SHARE 3.4 في المائة ومتوسط دخل حقوق الأسهم في المملكة المتحدة.
يمزج المدير توماس مور دافعي الأرباح ذات العائد المرتفع وموثوقين مع شركات أصغر تقدم إمكانات الدخل والنمو.
تهدف هذه الاستراتيجية إلى تقديم أرباح ثابتة ومتنامية تدريجياً مع توفير إمكانية لتقدير رأس المال ، وهو مزيج جذاب بشكل متزايد حيث تصبح العائدات من النقد والروابط الحكومية أقل إقناعًا.
يشرح Josef Licsauer ، محلل أبحاث الاستثمار في Kepler Partners ، سبب استعادة صناديق دخل الأسهم
البنية التحتية الرقمية الحبل
بالنسبة لمزيد من المستثمرين المغامرين ، أو أولئك الذين يبحثون عن استراتيجيات دخل الأسهم التقليدية ، بدأت مركبات الدخل البديلة في إعادة سعرها.
شهدت البنية التحتية الرقمية Cordiant ، التي تستثمر في العمود الفقري للاقتصاد الرقمي ، من شبكات الألياف إلى مراكز البيانات ، خصمها ضيقًا من 48 في المائة إلى 23 في المائة في وقت كتابة هذا التقرير.
يبدو أن المستثمرين ينجذبون إلى مزيج من التعرض النمو الهيكلي وعائد تنافسي بنسبة 4.4 في المائة.
في حين أن الحبل لا يزال يتداول على خصم مطلق واسع ، قد يمثل هذا مجالًا لمزيد من إعادة التقييم إذا استمر الزخم ، لا سيما مع انخفاض معدلات الدوران من النقد إلى بدائل أكثر مرونة وتوليد الدخل.
3i البنية التحتية
3i البنية التحتية توفر طريقًا آخر متناقضًا. على عكس العديد من مركبات البنية التحتية التقليدية ، والتي تعتمد على خطوط أنابيب المشروع الجديدة للحفاظ على نمو NAV ، يمتلك 3 بوصة ويدير بنشاط مجموعة من الشركات التشغيلية الحقيقية.
هذا يجلب ملفًا مختلفًا للمخاطر ، أكثر تركيزًا ومع التعرض التشغيلي الأعلى ، ولكن أيضًا نطاقًا أكبر لكل من NAV ونمو الأرباح. منذ الاكتتاب العام ، زادت الثقة أرباحها كل عام ، حيث حقق السنوات الخمس الماضية نموًا سنويًا مركبًا بنسبة ستة في المائة ، قبل التضخم بشكل مريح.
يجلس العائد الحالي بنسبة 3.9 في المائة متواضعة ، ولكنه مدعوم بسياسة توزيع أرباح تقدمية تستهدف المزيد من النمو وعائدات طويلة الأجل من ثمانية إلى عشرة في المائة.
مع تضييق الخصم من 22 في المائة إلى حوالي تسعة في المائة اليوم ، أعتقد أن إعادة التصنيف تعكس كل من الأداء القوي والاعتراف بعرضه المتمايز: مجموعة هجينة من الدخل ونمو رأس المال والتي تبدو ملائمة بشكل خاص لبيئة منخفضة السعر.
هذا الاتجاه يكتسب زخما في مكان آخر أيضًا ، لا سيما في أوروبا. مع التقييمات في الولايات المتحدة ، امتدت عدم اليقين السياسي وعلامات التباطؤ الاقتصادي ، يبحث المستثمرون بشكل متزايد إلى ما وراء أسهم النمو في الولايات المتحدة لصالح فرص الدخل والقيمة الأكثر توازناً.
النمو والدخل الأوروبي JPMorgan
كان النمو والدخل الأوروبي JPMorgan المستفيدين. ضاقت خصمها من 13.5 في المائة في أكتوبر 2024 إلى 2.8 في المائة فقط في وقت كتابة هذا التقرير.
هذا يسلط الضوء على التحول الأوسع في المشاعر تجاه استراتيجيات الدخل الأوروبي المتمايز.
كان الأداء قويًا ، لكن ما يميزه عن أقرانه هو ملفه الشخصي المميز للدخل: توزيعات أرباح ربع سنوية تساوي أربعة في المائة من NAV سنويًا ، وتم تمويلها جزئيًا من خلال الاحتياطيات ، مما يمنح المديرين مرونة في متابعة نمو رأس المال دون التضحية بالدخل.
يتيح هذا الهيكل Jegi تقديم عائد فوق السوق ، مما يعزز جاذبيته في بيئة منخفضة معدل. قد يكون التوحيد الأخير في قطاع الثقة الأوروبي قد عزز الطلب أيضًا.
دخل Invesco العالمي للأسهم
أخيرًا ، فإن مساحة دخل الأسهم العالمية تشهد ديناميات مماثلة ، حيث تجسد إيرادات الأسهم العالمية في Invesco ذلك. بعد سياسة إعادة الهيكلة 2023 وعمودها المحسّن ، يتم نقلها من خصم واسع من رقمين إلى قسط صغير.
تختلف استراتيجيتها المتناقضة والمنحازة المتوسطة بشكل ملحوظ عن أقراننا الضخمة التي تركز على كأس الولايات المتحدة ، مما يوفر للمستثمرين تنويع تدفقات الدخل ومحركات نمو رأس المال.
بالنسبة للمستثمرين الذين يدورون بعيدًا عن صفقات النمو في الولايات المتحدة المزدحمة ، تؤكد حركات الخصم من IGET على جاذبية تجديد نداء دخل الأسهم العالمي المدارة بنشاط في السوق الأقل انتقائية.
أصبحت الصناديق أكثر صلة
استعادت صناديق الاستثمار في دخل الأسهم أهميتها بوضوح وسط انخفاض معدلات الأساس وتجدد شهية الأسهم.
ومع ذلك ، يبقى التحدي العادل: في حين أن المدخرين النقديين قد يعودون إلى الأسهم ، إلا أن عائدات مذهب مدتها عشر سنوات يمكن أن تحد من 4.7 في المائة من كمية رأس المال التي تدور من الدخل الثابت ، مما يعني أن التحول ليس موحدًا في جميع أصحاب الأصول ذات المخاطر المنخفضة.
هناك دفعة محتملة أخرى هي الملاحظة التي تفيد بأن بعض الصناديق تتداول الآن بأقساط أو خصومات ضيقة للغاية ، وبالتالي فإن الحجة التقليدية للشراء على مستوى مخفض قد لا تمسك بقوة.
ومع ذلك ، لا تزال القيمة موجودة في ما تقدمه هذه الاستراتيجيات للمستثمرين على المدى الطويل: العائد ذي معنى ، وإمكانية نمو رأس المال على المدى الطويل ، وتفويضات متباينة يمكن أن تضيف تنويعًا حقيقيًا إلى محفظة.
في كثير من الحالات ، لا يكون الاستئناف المتجدد أقل عن الخصم الحالي أو القسط والمزيد حول جودة وتفرد الاستراتيجية نفسها.
مجتمعة ، أعتقد أن الحركة الشاملة في المشاعر مشجعة. يبدو المستثمرون مميزين بشكل متزايد ، ويعترفون بالوضوح والجودة والتميز.
في حين أن الخصومات يمكن أن تتسع مرة أخرى ونادراً ما تستمر الأقساط إلى الأبد ، فإن صناديق الاستثمار تستمر في تقديم استراتيجيات دخل متباينة عن مصادر أكثر تقليدية ، مما يوفر المرونة والأهمية طويلة الأجل في المحافظ.
هذا يبدو ذا قيمة خاصة مع انخفاض جاذبية النقود ، وينظر المستثمرون إلى ما وراء الولايات المتحدة ، واستمر الشكوك العالمية.
منصات الاستثمار DIY
AJ بيل
AJ بيل
سهولة الاستثمار ومحافظ جاهزة
Hargreaves Lansdown
Hargreaves Lansdown
أفكار التعامل مع الأموال المجانية والأفكار الاستثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
الاستثمار المسطح من 4.99 جنيه إسترليني شهريًا
الاستثمار
الاستثمار
استثمار ETF الخالي من الرسوم والتداول
تداول 212
تداول 212
تعامل حرة الأسهم ولا رسوم حساب
الروابط التابعة: إذا أخرجت منتجًا ، فقد تكسب الأموال عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا ، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. هذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن لك أفضل حساب استثمار بالنسبة لك