شقوق في التمويل الخاص: لا تنس أبدًا مدى السرعة التي يمكن أن تتلاشى بها ثقة السوق، كما يقول أليكس برومر

يمكن أن يكون الأسبوع وقتًا طويلاً في مجال التمويل.

في صندوق النقد الدولي في واشنطن قبل بضعة أيام فقط، بدا محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، متفائلاً بشأن تداعيات الانهيار المزدوج لمجموعة قطع غيار السيارات في أوهايو، فيرست براندز، وبنك الرهن العقاري الأمريكي ترايكولور.

كان هناك حديث غامض عن “رفع المصارف” وإلقاء نظرة، ولكن لم يكن هناك شعور بالإلحاح.

لقد تُرك الأمر لجيمي ديمون، من جي بي مورجان، الذي يتعرض بنكه لـ Tricolor، للإشارة إلى الصراصير في النظام.

كما لو كان الأمر بالسحر، عندما فتحت الصنبور في غرفتي في فندق سان خوسيه في أوستن، تكساس، في عطلة نهاية الأسبوع، ظهر فجأة صرصور شجرة عملاق، يكفي لإخافة أي شخص سخيف، في الحوض. وربما نذير لأشياء قادمة.

وفي كلمته أمام مجلس اللوردات أمس، بدا بيلي أكثر خوفاً من تلك الجماعات الزاحفة وكيف أنها قد تؤدي إلى زعزعة استقرار التمويل العالمي.

يرتدي بيلي قبعتين – محافظ البنك ورئيس مجلس الاستقرار المالي لمجموعة العشرين، وهو اختراع ما بعد الأزمة المالية، وترأسه في البداية سلفه مارك كارني.

أدى الانهيار المزدوج إلى دق “أجراس الإنذار” لبيلي بشأن أسواق الائتمان الخاصة التي يقدر صندوق النقد الدولي قيمتها الآن بـ 4.5 تريليون دولار.

يتراوح اللاعبون في هذا السوق من عمالقة الأسهم الخاصة مثل Blackstone وKKR وCVC إلى اللاعبين على المدى القصير بما في ذلك صناديق التحوط.

رأى أبولو، وفقًا لتقليد المضاربين العظيم، أن المشاكل قادمة وفشل في الحصول على العلامات التجارية الأولى.

لقد كان اللاعبون الأذكياء، مثل اللورد هنتز من CQS في بريطانيا، هم الذين رأوا الانهيار الائتماني قادماً في بنوك الرهن العقاري في بريطانيا في عام 2008، قبل فترة طويلة من استيقاظ السلطات.

الجانب المثير للقلق في انهيارات First Brands وTricolor هو التشابه مع الرهن العقاري الثانوي. وأشار بيلي في شهادته إلى “تقسيم وتقطيع” الديون إلى حزم صغيرة مختومة بأنها آمنة من قبل وكالات التصنيف الائتماني.

ما يثير القلق أيضًا هو حلقة ردود الفعل الموجهة إلى اللاعبين الأكثر احترامًا في النظام مثل UBS، والوسيط العصري Jefferies، وJP Morgan نفسه.

ولابد أن تكون الطبيعة المترابطة للتمويل الحديث وصعود اللاعبين غير المنظمين مثل بلاكستون، التي احتفت بها المستشارة راشيل ريفز باعتبارها مستثمراً داخلياً كبيراً، مصدراً للقلق.

من المنسي أن بلاكستون جردت شركة Southern Cross من مزود الرعاية المنزلية حتى العظم قبل أن تنهار في عام 2011.

وقد شعر رئيس الشركة ستيفن شوارزمان بالحرج عندما تم الكشف مؤخراً عن أن المقاولين كانوا يستخرجون المياه التي تسيطر عليها شركة Southern Water لملء بركة خاصة واسعة في مزرعته البريطانية.

ولا تنسوا أبداً مدى السرعة التي يمكن أن تتلاشى بها الثقة في الأسواق المالية.

مطاردة إنذار

إن العرض الذي تم إرساله كثيرًا لشراء شركة Warner Bros Discovery من قبل شركة Paramount Skydance الناشئة، القوة الإبداعية لديفيد إليسون، لم يحدث أبدًا. لم يكن الأمر مجرد مسألة سعر، نظرًا لأن إليسون مدعوم من تريليونات والده من شركة أوراكل.

إن القوة المتزايدة للبث المباشر ووسائل التواصل الاجتماعي تدفع المشاهدين الصغار بعيدًا عن الكابل.

إن شركة Warner Bros، التي تشمل قنواتها HBO وCNN، بالإضافة إلى حقوق أفلام Harry Potter، مستعدة للتخلي عن عملها كشركة مستقلة.

أظهر الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف القليل من الحماس تجاه نهج عائلة إليسون ويسعى إلى الحصول على نطاق أوسع من المشترين. من بين المهتمين شركة البث المباشر Netflix.

ترغب شركة Comcast، المالكة لشركة Sky في المملكة المتحدة، في المزيد من المحتوى الإبداعي نظرًا لأن نموذج الكابل الخاص بها يحتاج إلى التحديث. ما إذا كانت الميزانية العمومية قادرة على استيعاب المزيد من الديون بأمان غير معروفة.

تظهر المعركة من أجل روح شركتي Warner Bros وDiscovery، وهما من أعظم دور صناعة الأفلام، أن القائمين على البث المباشر هم الذين يستوعبون الضوابط من المذيعين الخطيين والكابليين.

تطور ثلاثي

أطلق معهد الدراسات المالية هجومًا على “القفل الثلاثي” قبل صدور أرقام التضخم اليوم.

ومن المتوقع أن يؤكدوا زيادة بنسبة 4.8 في المائة في معاش الدولة إلى 241 جنيهًا إسترلينيًا في الأسبوع اعتبارًا من أبريل المقبل.

ويشير IFS إلى أن قيمة معاشات التقاعد الحكومية ارتفعت بشكل أسرع من الأرباح والأسعار. وكان ذلك مكلفا للخزانة.

ولكنه يحل الظلم الذي تعانيه واحدة من أكثر أنظمة التقاعد الحكومية تواضعاً في العالم الغربي.

منصات الاستثمار DIY

ايه جي بيل

ايه جي بيل

سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة

هارجريفز لانسداون

هارجريفز لانسداون

تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية

المستثمر التفاعلي

المستثمر التفاعلي

استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا

استثمر

استثمر

الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بدون رسوم على الحساب والتداول

التداول 212

التداول 212

تداول أسهم مجاني وبدون رسوم حساب

الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.

قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك