جيف بريستريدج: نيل وودفورد يذرف الدموع، لكن من أجل نفسه فقط

إذا كان من الممكن تعبئة الغطرسة في زجاجات، فإن أحدث ظهور لنيل وودفورد في الفيديو من شأنه أن يبقي مصنع التعبئة مشغولاً لسنوات. خلال مقابلة مدتها 90 دقيقة على مدونة الفيديو الخاصة به على موقع Woodford Views عبر الإنترنت، أظهر مدير الصندوق السابق – الذي تم الإعلان عنه ذات مرة باعتباره عبقريًا في استثمار دخل الأسهم في المملكة المتحدة – نفس الاحترام لذاته الذي يمكن القول إنه تسبب في انهيار إمبراطوريته القوية منذ أكثر من خمس سنوات. منذ.

صندوقه الرئيسي، Woodford Equity Income (WEI)، الذي تم إطلاقه في عام 2014، وصل إلى 10 مليار جنيه إسترليني قبل أن يتقلص إلى 3.7 مليار جنيه إسترليني قبل تعليقه في يونيو 2019. وقد تركت أشهر التفكك اللاحقة مئات الآلاف من مستثمري الصناديق خارج جيوبهم. – حتى بعد تنظيم خطة تصحيحية مالية غير كافية بقيمة 230 مليون جنيه إسترليني من قبل الجهة المنظمة للمدينة، وهي هيئة السلوك المالي.

وفي الفيديو الذي تم تسجيله في دبي، بدا وودفورد (64 عاما) لائقا مثل كلب الجزار، وهو يطلق النار تلو الأخرى على من يشعر بالمسؤولية عن زوال صندوقه الاستثماري.

لقد وجه اللوم إلى المنظمين ووسائل الإعلام وLink Fund Solutions (المشرف على WEI) وحتى على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أثناء سرده للأحداث التي أدت إلى تعليق WEI.

ولم يكن في السرد أي اعتراف حقيقي بدوره الرئيسي في المأساة ــ والأكثر وضوحا هو القرار الذي اتخذه باستثمار جزء كبير من الصندوق في شركات تعاني من افتقارها إلى السيولة.

وكان هذا الانحراف يتعارض مع ولاية صندوق دخل الأسهم في المملكة المتحدة، الذي يعطي الأولوية تقليديا للأسهم المستقرة التي تدفع الأرباح. كان الاستثمار في مثل هذه الأسهم “المملة” هو السبب وراء نجاح وودفورد الكبير في شركة Invesco، صاحب العمل السابق، وكيف تمكن من المضي قدمًا وإنشاء علامته التجارية الاستثمارية الخاصة.

لقد ساعدني آلان ميلر، المؤسس المشارك لبيت الاستثمار SCM Direct، منذ فترة طويلة في تحليل المشكلات المتعلقة بصناديق Woodford – إلى جانب WEI، كان هناك Patient Capital (PC) وWoodford Income Focus (WIF). وجهة نظر ميلر هي أن الحجم الهائل لاستثمارات WEI غير السائلة جعل من المستحيل تقريبًا على Woodford اجتياز أي فترة طويلة من ضعف الأداء.

وفي الأسبوع الماضي، قال لي: “لو كان يدير دخل أسهم شركة Woodford باستخدام ملف سيولة مماثل لصناديقه السابقة في Invesco، لكان من المحتمل أن يظل Woodford يدير الأموال اليوم”.

سيمفونية الشفقة على الذات

عند الاستماع إلى الفيديو يوم الجمعة، لم يكن هناك ذرة ندم واحدة من وودفورد ولم يستخدم كلمة “آسف” – بخلاف عندما ذرف الدموع وهو يتحدث عن اللحظة التي أخبر فيها الموظفين في عملياته الاستثمارية في أكسفورد أنه انتهى العرض واضطر إلى طردهم.

حسنًا، وحقيقي، ولكن كان من الجميل لو أنه ذرف أيضًا بعض الدموع على المستثمرين.

كان عنوان الفيديو الخاص به، “أحلك خمس سنوات ونصف من حياتي”، يلخص بشكل مناسب النغمة – نيل المسكين، الذي ظلمه العالم.

ولكن ماذا عن أولئك الذين خسروا كل شيء، بما في ذلك المتقاعدين الذين اعتمدوا على وعده بتحقيق عوائد استثمارية ثابتة؟ اعتذار بسيط ربما كان سيقطع شوطا طويلا.

وبدلاً من ذلك، تمسك وودفورد بنص الضحية، وأشار بأصابع الاتهام في كل اتجاه باستثناء اتجاهه. الوهمية؟ ربما.

وابل اللوم

بدلاً من ذلك، ذهب وودفورد إلى الهجوم، وشن هجومًا لاذعًا على مختلف الأطراف التي شعر أنها مسؤولة عن نهاية WEI وخسارة WIF والكمبيوتر الشخصي أمام مجموعات استثمارية منافسة. في المقابلة، وودفورد:

أما بالنسبة لوسائل الإعلام، فقد اتهمها وودفورد بـ “شيطنة الناس (أمثاله)” و”اختلاق الكثير من الأشياء”. وادعى أيضًا أنه من خلال تصويره على أنه فقد لمسته الاستثمارية خلال الأداء الضعيف للصندوق (2017-2019)، أثرت الصحافة على المستثمرين المؤسسيين، مثل مجلس مقاطعة كينت، لاسترداد استثماراتهم – وهو الإجراء الذي أجبر لينك على تعليق الصندوق. مما يشير إلى انهيارها.

ومع ذلك، كان من الواضح غياب أي تفسير لقراره بتخصيص أجزاء كبيرة من الصندوق للأسهم غير السائلة، والتي أصبح من المستحيل بيعها خلال الأداء الضعيف لشركة WEI. حولت هذه الخطوة الصندوق إلى حادث سيارة بطيء الحركة.

محاولة معيبة للعودة

جانبي من القصة: كان وودفورد يتحدث مع المضيف سبنسر لودج (في الصورة)

قدمت المقابلة أيضًا نافذة على رغبة وودفورد في العودة، مع مقارنات مع عمالقة الاستثمار مثل الأسطوري وارن بافيت. وادعى أن الدروس المستفادة من السنوات الخمس الماضية جعلت منه مستثمرا أفضل، وعلى استعداد لإعادة بناء إرثه.

ولكن كما قال أحد التعليقات على موقع يوتيوب بإيجاز: “لا يمكن لأي قدر من الشرح اللاحق أن يمحو الفوضى التي أحدثتها والضرر الذي تسببت فيه بينما تجني في الوقت نفسه عشرات الملايين (من الجنيهات) لنفسك”.

إن غطرسة وودفورد أثناء ذروة الصندوق، إلى جانب عدم قدرته على إدراك قابليته للخطأ، تظل سبباً أساسياً في سقوطه. ولو كان قد أدار مخاطر السيولة وبنية المحافظ الاستثمارية بقدر أكبر من الحكمة، فربما كان لا يزال يدير الأموال اليوم ــ حتى ولو تعثر أداءه.

وبدلاً من ذلك، ومن خلال التوسع في منطقة المضاربة، أنشأ صندوقاً غير قادر على تحمل الصدمات الخارجية.

فرصة ضائعة للإجابات

إن الطبيعة المتملقة للمقابلة، التي استضافها الخبير المالي في دبي سبنسر لودج، تركت العديد من الأسئلة الصارخة دون إجابة.

لماذا لم يضغط القائم بإجراء المقابلة على وودفورد بشأن الاستثمارات غير السائلة في صندوقه؟ أو أطعنه في الرسوم المفروضة على المستثمرين أثناء توقف الصندوق؟

لماذا لم يطالب لودج بالمساءلة أو حتى باعتراف بسيط من وودفورد بالضيق الذي سببه للمستثمرين العاديين في صندوقه؟

ومع استمرار وودفورد في التهرب من المسؤولية عن انهيار إمبراطوريته الاستثمارية، أعود إلى التعليقات التي أدلى بها مشاهدو الفيديو الخاص به. إنهم يضربون على وتر حساس.

وكتب أحدهم: “نيل، لن تستعيد سمعتك القديمة”. وقال آخر: “إنه أمر مثير للسخرية بعض الشيء، ولا يمكنك إلقاء اللوم عليه”.

بالنسبة لأولئك الذين خسروا أموالهم في كارثة وودفورد، لم تقدم المقابلة سوى القليل من العزاء – مجرد تذكير بالغطرسة التي أسقطت واحداً من أشهر مديري الصناديق في المملكة المتحدة.

إن قصة وودفورد هي قصة تحذيرية لما يحدث عندما يجتمع الاعتقاد بالذات غير المقيد بسوء اتخاذ القرار.

وكما لاحظ آلان ميلر على نحو مناسب يوم الجمعة: “إن الأمر لا يتعلق بالإدارة المالية فحسب – بل هو دراسة في علم النفس”. وما لم يجد وودفورد تواضعًا حقيقيًا، فإن زجاجات غطرسته سترافقه إلى قبره الاستثماري.

أخيرًا، إذا كنت قد شاهدت الفيديو أو تخطط للقيام بذلك في الأيام القادمة، أخبرني برأيك فيه. لا تتراجع، حتى لو كنت تعتقد أن وودفورد على حق في الشعور بالجهد المبذول من أجله؟ اتصل بي على [email protected]

ملاحظة: عيد ميلاد سعيد لجميع القراء الأعزاء. أنا أعشقك، حتى عندما تلومني على مهاجمة النقابات أو حكومتنا الحالية غير الكفؤة.