تم رفع الحظر الذي فرضته هيئة السلوك المالي على الأوراق النقدية المتداولة في بورصة العملات المشفرة، أو ETN، يوم الأربعاء وسط ضجة كبيرة من محبي العملات المشفرة.
تقدم المنتجات الجديدة طريقة جديدة لإدراج العملات المشفرة في المحفظة الاستثمارية.
تشبه صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شيوعًا، حيث أنها مدرجة في سوق الأوراق المالية وتجمع أموال المستثمرين للاحتفاظ بالأصول، ولكنها تحمل المزيد من المخاطر.
فهي تسمح للمستثمرين بالوصول إلى العملات الرقمية عبر المنتجات التي يتم تداولها في البورصات، وتتبع سعر الأصل دون أن يحتفظ به المستثمرون مباشرة.
تختلف صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETNs) عن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المادية لأنها لا تحتاج إلى الاحتفاظ بالأصول التي تتبعها. وبدلاً من ذلك، يمكن للمزود أن يهدف إلى مطابقة عائد الفهرس بالطريقة التي يختارها.
تشير الأرقام الصادرة عن منصة الاستثمار IG إلى أن سوق العملات المشفرة في المملكة المتحدة يمكن أن ينمو بنحو 20 في المائة حيث يتطلع المستثمرون الجدد إلى الاستفادة من منتجات العملات المشفرة الجديدة هذه.
ومع ذلك، فإن أي مستثمر حريص يتطلع إلى الدخول مبكرًا سيصاب بخيبة أمل عندما يجد أنه على الرغم من رفع الحظر، فإن منتجات ETN هذه لا تزال غير متاحة لمستثمري التجزئة.
انتظر: سيتعين على المستثمرين الانتظار حتى 13 أكتوبر على الأقل قبل أن يتمكنوا من شراء سندات ETN المشفرة، على الرغم من رفع الحظر الذي فرضته هيئة الرقابة المالية (FCA)
في الواقع، سيتعين على المستثمرين الانتظار حتى 13 أكتوبر على الأقل قبل أن يتمكنوا من تداول العملات المتداولة في البورصة (ETNs).
يأتي التأخير نتيجة مطالبة موفري ETN بتقديم نشراتهم للحصول على موافقة هيئة الرقابة المالية (FCA) قبل أن يتمكنوا من تقديم هذه المنتجات.
ومع ذلك، بدأت هيئة الرقابة المالية (FCA) في قبول مسودة النشرات فقط في 25 سبتمبر.
وفقًا لمصادر فايننشال تايمز، قال أحد الأشخاص المطلعين على الأمر إن هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) وبورصة لندن “تتحركان ذهابًا وإيابًا” بشأن ما إذا كانا بحاجة إلى شريحة جديدة من البورصة لمنتجات العملات المشفرة هذه.
وقال توماس براون، الشريك في شركة شوسميث للمحاماة: “لقد تم وصف التأخير بأنه مثير للقلق، خاصة وأن مستثمري التجزئة الأوروبيين والأمريكيين يتمتعون بالفعل بإمكانية الوصول إلى منتجات مماثلة”.
وقال إن قرار الهيئة التنظيمية بقبول نشرات الإصدار قبل أسبوعين فقط من رفع الحظر لم يمنح وقتًا كافيًا لمناقشاتها مع بورصة لندن حول شريحة ETN جديدة محتملة للعملات المشفرة في البورصة.
قال هارفي نايت، الشريك ورئيس الفريق التنظيمي للخدمات المالية في المملكة المتحدة في ويذرز: “التأخير ليس بالضرورة مجرد مشكلة تشغيلية ولكنه مؤشر تمامًا على كيفية تعامل المملكة المتحدة مع نهجها تجاه العملات المشفرة والأصول الرقمية بشكل عام”.
لكن هيئة الرقابة المالية قالت إن العكس هو الصحيح.
وقال متحدث باسم “هذا هو المال”: “كان علينا أن ننتظر حتى يتم فتح القطاع في بورصة لندن للأوراق المالية قبل أن نتمكن من البدء في مراجعة النشرات. حدث ذلك في 23 سبتمبر، وبدأنا في قبول نشرات الإصدار للمراجعة بعد يومين.
“نحن نتقدم في تطوير السياسات لدعم تطوير قطاع العملات المشفرة المستدام والتنافسي. نريد إعادة موازنة المخاطر، كما أن رفع الحظر على ETN يسمح للناس باختيار ما إذا كان هذا الاستثمار عالي المخاطر مناسبًا لهم.
عندما أعلنت هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) أنه سيتم رفع الحظر على ETN في أغسطس، قالت إنها ستبدأ في مراجعة النشرات بعد أن اعترفت البورصات البريطانية المعترف بها بـ ETNs المشفرة في أسواق المستثمرين الأفراد.
قال نيك جونز، الرئيس التنفيذي لشركة البنية التحتية للعملات المشفرة Zumo: “من الناحية العملية، فإن وصول التجزئة إلى منتجات ETN المشفرة هذه يمر عبر وسطاء التجزئة المعتمدين. في حين أعلن البعض على الأقل عن التزام عام بإتاحة المنتجات اعتبارًا من تاريخ رفع الحظر اليوم، فقد ذكر البعض الآخر جداول زمنية للعام المقبل، في حين أن عددًا منهم لم يقدم أي تعليق عام بعد.
“جزء من المشكلة هو أن هذه المنتجات تم تصنيفها على أنها استثمارات سوقية جماعية مقيدة، وبالتالي تأتي مع عملية امتثال مهمة، بما في ذلك اختبارات مدى ملاءمة المستهلك، والتي يجب على مقدمي الخدمة الآن إكمالها لتقديم هذه المنتجات.”
تعتبر هذه الأصول أكثر خطورة من المنتجات المتداولة في البورصة الأكثر شيوعًا مثل صناديق الاستثمار المتداولة المادية، والتي تحتفظ بالأصول التي تتعقبها. يمكن لمقدمي ETN مطابقة إرجاع الأصل بأي طريقة يرغبون فيها.
وقال نايت: “يجب هيكلة المنتجات بحيث يتم تداول سندات متداولة في البورصة في بورصة استثمارية معترف بها، والتي يجب على عملاء التجزئة أن يدركوا أنها تتضمن مخاطر الطرف المقابل/المصدر بدلاً من الملكية الحقيقية للأصول.”
هناك 17 عملة متداولة في البورصة (ETNs) مدرجة في بورصة لندن، وجميعها كانت متاحة فقط للاستثمار المؤسسي خلال العام الماضي. وتشمل هذه المنتجات من WisdomTree وFidelity وInvesco.
يمكن الاحتفاظ بهذه المنتجات ضمن مغلفات Isa وأنظمة التقاعد المسجلة، حسبما أكدت هيئة الإيرادات والجمارك البريطانية يوم الأربعاء، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين الآن الحصول على تعرض معفى من الضرائب للأصول المشفرة لأول مرة.
وقالت إدارة الإيرادات والجمارك البريطانية: “ستكون شبكات ETN المشفرة مؤهلة تلقائيًا لإدراجها في الأسهم والأسهم”.
ومع ذلك، اعتبارًا من أبريل من العام المقبل، سيتم إعادة تصنيفها على أنها استثمارات مؤهلة للتمويل المبتكر، وعند هذه النقطة تصبح غير مؤهلة للأسهم والأسهم عيسى.
وقالت إدارة الإيرادات والجمارك البريطانية: “ستبقي الحكومة إدراجها في الحسابات ذات المزايا الضريبية قيد المراجعة بهدف إدراجها في الأسهم والأسهم في وقت لاحق مع نضوج السوق ومع تعمق فهم المستهلك.”