لقد حقق التدخل الأميركي في فنزويلا مكاسب غير متوقعة للشركات الاستثمارية التي استحوذت على سندات البلاد غير المحبوبة بثمن بخس.
يقال إن صندوقي التحوط Broad Reach وWinterbrook Capital، ومقرهما لندن، من بين أولئك الذين استفادوا من ارتفاع السندات بعد أن أرسل دونالد ترامب قوات لاختطاف الرئيس نيكولاس مادورو.
كما حقق مديرا الأصول Allianz Global Investors وRBC BlueBay مكاسب.
وارتفعت أسهم شركة أشمور لإدارة صناديق الأسواق الناشئة المدرجة في المملكة المتحدة، والتي لديها تعرض للسندات الفنزويلية، هذا الأسبوع إلى أعلى مستوى لها منذ عام.
ويستفيد المستثمرون بعد ارتفاع أسعار السندات – وهي قطع صغيرة من الديون – الصادرة عن فنزويلا وشركة النفط الحكومية PDVSA.
وقال إدوارد كوين، الرئيس التنفيذي لشركة وينتربروك، لصحيفة فاينانشيال تايمز: “لقد خرجت فنزويلا من حالة التجميد العميق وعادت إلى اللعب”.
ارتفعت السندات الفنزويلية بعد التدخل الأمريكي
وكانت البلاد – التي دمرتها العقوبات الأمريكية وسوء الإدارة الاقتصادية – قد تخلفت عن سداد ديونها في عام 2017.
وهذا يعني أن السندات التي تبلغ قيمتها الاسمية 60 مليار دولار كان يتم تداولها مقابل ما لا يقل عن 16 سنتا للدولار في الآونة الأخيرة قبل عام.
لكن بعض المستثمرين رأوا فرصة، وتراكموا عند قيم متدنية للغاية. وقد أدى احتمال إعادة فتح الاقتصاد الغني بالنفط ــ وإعادة هيكلة السندات التي يمكن أن تعيد جزءا على الأقل من قيمتها إلى المستثمرين ــ إلى ارتفاع أسعارها.
وكانت سندات فنزويلا هي الأفضل أداءً في العالم العام الماضي، حيث تضاعف سعرها مع تكثيف ترامب الضغط على مادورو من خلال حشد عسكري في منطقة البحر الكاريبي.
وارتفعت يوم الاثنين أكثر، بما يصل إلى 10 سنتات إلى 40 سنتا للدولار، في أعقاب الغارة الأمريكية.
وقد قدم ذلك دفعة لأمثال وينتربروك، التي تقدم المشورة وتدير أكثر من 220 مليون دولار من الأصول الفنزويلية، وفقا لصحيفة فايننشال تايمز.
قالت شركة Broad Reach، المتخصصة في الأسواق الناشئة بأصول تبلغ ملياري دولار، إنها بدأت في بناء مركز في الديون الفنزويلية وسندات شركة PDVSA قبل فوز ترامب في الانتخابات عام 2024، وأضافت إليها في أوائل العام الماضي بعد رؤية “إشارات” للتغيير في البلاد.
اشترت شركة Allianz Global Investors الألمانية السندات الفنزويلية بحوالي 10 سنتات للدولار خلال الوباء.
وقال ألكسندر روبي، مدير المحفظة في أليانز، إنه “توقع رد فعل إيجابي من المستثمرين تجاه أي تغيير في النظام” و”حافظ على التعرض للاستفادة من حركة الأسعار الإيجابية التي نراها اليوم”.
وأضاف: “ومع ذلك، مع اقتراب السندات من تقييمنا لقيمة الاسترداد المستقبلية، أصبحنا أكثر حذراً”.
ويقال إن صندوق التحوط الأمريكي العدواني إليوت مانجمنت هو من بين المستثمرين الآخرين الذين لديهم رهانات بارزة على البلاد، بعد أن فاز مؤخرًا في معركة قانونية للسيطرة على مصفاة كبرى كانت تسيطر عليها شركة PDVSA سابقًا. وسيحتاج إتمام الصفقة إلى موافقة الولايات المتحدة، وهو ما يُنظر إليه الآن على أنه أكثر ترجيحاً.
سبق لشركة إليوت أن سعت للحصول على ديون مستحقة على الأرجنتين، حتى أنها استولت على إحدى سفنها البحرية بينما كانت راسية في الخارج كجزء من المعركة.
وقال محللو بنك جيه بي مورجان، الذين توقعوا “الارتداد القوي” في السندات الفنزويلية، إن المستثمرين يركزون على من من المرجح أن يكون مسؤولاً الآن في فنزويلا والطريق إلى إعادة هيكلة الديون.
وأشار آخرون إلى طريق معقد قبل أن يستعيد المستثمرون أموالهم.
وقال محللو سيتي إن الأمر “سيتطلب إطار تسوية متعدد المسارات ومتعدد السنوات”، بالنظر إلى الحجم الهائل للديون المعنية، وقاعدة الدائنين المجزأة للغاية وتشابك القضايا القانونية والعقوبات الأمريكية.
وقالوا في مذكرة بحثية “نتوقع أن تكون إعادة هيكلة ديون فنزويلا معقدة بشكل استثنائي، ويمكن مقارنتها بما حدث في اليونان في عام 2012”.
وقال كريس بريس، مدير الاستثمار للديون الناشئة في شركة Pictet Asset Management: “إن الإمكانات الصعودية من هنا أصبحت أكثر ضعفًا بعد هذا الارتفاع القوي”.
“ومع ذلك، ما زلنا نرى فرصة لزيادة أسعار السوق مع استمرار ظهور السرد المحيط بعالم ما بعد مادورو”.
وشركات الاستثمار ليست الوحيدة التي استفادت من التدخل الأمريكي في فنزويلا.
وقد حصل تاجر غير معروف على حوالي 410 آلاف دولار بعد أن راهن على أنه سيتم الإطاحة بمادورو. قام المتداول ببناء مراكز على منصة المراهنة Polymarket تبلغ قيمتها حوالي 34000 دولار قبل عطلة نهاية الأسبوع والتي ارتفعت قيمتها لاحقًا.