وأخشى أنه لا يوجد أي احتفال بعيد الميلاد هذا العام. لقد مررنا للتو بأيام قليلة سيئة للغاية على الصعيدين المالي والاقتصادي. لقد خسر فريق فوتسي أكثر من 200 نقطة، مما يجعل هذا الأسبوع الأسوأ منذ أكثر من عام، ولكن هذه مجرد علامة خارجية على الشعور بالضيق الأعمق بكثير.
ويتوقع بنك إنجلترا الآن نموًا صفريًا خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من هذا العام، وهو أسوأ بكثير من توقعاته السابقة. ويرتفع التضخم بلا هوادة، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك 2.6 في المائة، ومن المتوقع أن يتجاوز 3 في المائة العام المقبل.
إن المقياس المفضل للحكومة للتضخم، وهو مؤشر أسعار المستهلك (CPIH)، والذي يأخذ في الاعتبار تكلفة السكن للمالكين، هو 3.4 في المائة. ويبلغ العائد على السندات لأجل عشر سنوات الآن أكثر من 4.5 في المائة، وهو الأعلى هذا العام. وإذا كان على الحكومة أن تدفع المزيد للاقتراض، فإن الأمر كذلك بالنسبة لبقيتنا: حيث تعمل عائدات السندات المرتفعة على دفع أسعار الفائدة على القروض العقارية ذات الفائدة الثابتة إلى الارتفاع. واستقرت مبيعات التجزئة، حيث ارتفعت بنسبة 0.5 في المائة فقط على أساس سنوي في نوفمبر. والثقة في الأعمال التجارية عند أدنى مستوياتها منذ عامين.
إن توقعات التضخم مثيرة للقلق بشكل خاص لأن الكثير من الزيادات المقبلة في الأسعار هي إما نتيجة لإجراءات حكومية، أو يتم ربطها بالتضخم السابق كما تم قياسه بواسطة مؤشر أسعار التجزئة (RPI).
على سبيل المثال، تم إخبار سكان لندن للتو أن أسعار تذاكر مترو الأنفاق سترتفع بنسبة 4.6 في المائة في شهر مارس، “تماشياً مع الزيادات في أسعار السكك الحديدية الوطنية في جميع أنحاء البلاد”.
ومن شأن فرض ضريبة القيمة المضافة على رسوم المدارس الخاصة وزيادة الرسوم الجمركية على المركبات أن يدفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى الارتفاع بنحو 0.3 نقطة مئوية. ويستمر معظمنا في تلقي رسائل البريد الإلكتروني التي تخبرنا بأن بعض الخدمات أو غيرها يتم زيادتها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك – والذي يبلغ 3.6 في المائة وهو أعلى بنقطة كاملة من مؤشر أسعار المستهلك.
القلق: توقع أن تسمع الكثير عن كلمة R في الأشهر المقبلة
كل هذا قبل بدء زيادة مساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل اعتبارًا من أبريل.
وسوف تستجيب الشركات بمزيج من الهوامش المضغوطة، وارتفاع الأسعار، وخفض عدد الموظفين، وانخفاض الأجور. ولكن لا يمكن لأحد أن يعرف التوازن بين ردود الفعل هذه حتى تحدث.
كل ما نعرفه هو أن النمو القوي في النصف الأول من هذا العام قد توقف. ورغم أنني لم أر حتى الآن أي توقعات بهذا الشأن، فلا أعتقد أننا ينبغي لنا أن نستبعد احتمال حدوث ركود في العام المقبل. آمل ألا نصل إلى هذه النقطة، لكنني أتوقع أن أسمع الكثير عن كلمة R في الأشهر المقبلة.
هناك إغراء لإلقاء اللوم في كل هذا على ميزانية راشيل ريفز، وبشكل أعم على الطريقة التي سمحت بها هذه الحكومة الجديدة للإنفاق بالتسارع قبل التوقعات السابقة.
لقد صمدت عائدات الضرائب بشكل جيد. إن الضغوط المالية التي تواجهها تتركز في الغالب على جانب الإنفاق. ولكن على الرغم من أن المستشارة كانت غير كفؤة إلى حد غير عادي ــ فإن القاعدة الأساسية، إذا كنت راغباً في تشجيع أي اقتصاد على النمو، هي عدم تدميره ــ فقد ساهمت التوقعات العالمية في خلق الرياح المعاكسة.
مصدر القلق الأكبر هو ارتفاع عائدات السندات في جميع أنحاء العالم. وقد لاحظ زميلي أليكس برومر أن الفجوة بين أسعار الفائدة على سندات الحكومة الألمانية وسندات المملكة المتحدة هي الأعلى منذ 35 عاماً. وهذا تعليق وحشي على الجدارة الائتمانية النسبية للحكومة الألمانية وحكومتنا. لكنني أعتقد أن الصعوبة الأكبر التي تواجهنا هي ما يحدث في الولايات المتحدة.
كما تم تداول سندات الخزانة الأميركية لعشر سنوات بسعر أعلى من 4.5 في المائة يومي الخميس والجمعة، في استجابة للحذر الذي أبداه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن ضغوط التضخم والوتيرة التي قد يتبعها لإجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
قبل بضعة أسابيع، توقعت الأسواق أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تخفيضات بنسبة ثلاثة أو أربعة أرباع نقطة مئوية على سعر الفائدة المستهدف. الآن يتوقعون اثنين فقط. إذا كانت إدارة ترامب راغبة في الاقتراض بكميات كبيرة، كما يبدو مرجحا للغاية، فإن ذلك من شأنه أن يزيد من عائدات السندات الأمريكية.
والتأثير المترتب على كل هذا ــ المستشار غير الكفؤ، وارتفاع التضخم، وارتفاع الضرائب، وعدم حدوث انخفاض كبير في تكاليف المال، وضعف الطلب الاستهلاكي ــ هو أن قسماً كبيراً من الشركات البريطانية تتجه إلى وضع البقاء.
على المدى الطويل، تبدو التوقعات في المملكة المتحدة جيدة جدًا، أفضل بكثير مما كانت عليه في ألمانيا أو فرنسا، لكن الرسالة التي أرسلها مجتمع الأعمال لدينا في الأيام القليلة الماضية هي أن العام المقبل سيكون أصعب مما كان يعتقد.
منصات الاستثمار DIY
ايه جي بيل
ايه جي بيل
سهولة الاستثمار والمحافظ الجاهزة
هارجريفز لانسداون
هارجريفز لانسداون
تداول مجاني للأموال وأفكار استثمارية
المستثمر التفاعلي
المستثمر التفاعلي
استثمار برسوم ثابتة يبدأ من 4.99 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا
ساكسو
ساكسو
احصل على 200 جنيه إسترليني كرسوم تداول
التداول 212
التداول 212
تعامل مجاني ولا توجد رسوم على الحساب
الروابط التابعة: إذا حصلت على منتج، فقد تحصل على عمولة. يتم اختيار هذه الصفقات من قبل فريق التحرير لدينا، لأننا نعتقد أنها تستحق تسليط الضوء عليها. وهذا لا يؤثر على استقلالنا التحريري.
قارن أفضل حساب استثماري بالنسبة لك