Investing.com – قد تواجه عملة البيتكوين والدولار الأمريكي والسندات العالمية مخاطر كبيرة في تحديد المواقع مع اقتراب عام 2025، وفقًا لمحللي جي بي مورجان في مذكرة يوم الجمعة.
باستخدام مراقب تحديد المواقع عبر الأصول، يسلط بنك جيه بي مورجان الضوء على نقاط الضعف المحتملة حيث تتكيف الأسواق مع تغير ديناميكيات السيولة والطلب.
ويتم وضع علامة على الدولار الأمريكي كمخاطر تحديد المواقع.
وقال البنك إنه يرى “مراكز مرتفعة للأسهم، ومراكز طويلة الأجل متواضعة، وقريبة من المراكز الائتمانية المحايدة، ومراكز مرتفعة طويلة الأجل بالدولار، ومراكز منخفضة الوزن في السلع باستثناء الذهب، ومواقف مرتفعة في عملة البيتكوين ولكن مراكز شراء أكثر تواضعًا في الذهب”.
وقال البنك “وهكذا، من وجهة نظر تحديد المواقع، فإن فئات الأصول الأكثر ضعفا حتى عام 2025 هي الأسهم والدولار والبيتكوين، والأقل عرضة للخطر هي السلع غير الذهبية”.
وفيما يتعلق بالسندات، من المتوقع أن يتدهور التوازن العالمي بين العرض والطلب في عام 2025.
ويتوقع البنك انخفاضًا قدره 0.9 تريليون دولار في الطلب على السندات العالمية مقارنة بعام 2024، إلى جانب انخفاض متواضع نسبيًا قدره 100 مليار دولار في صافي العرض.
ويوضحون أن هذا الخلل يمكن أن يؤدي إلى ضغوط تصاعدية على العائدات، مع احتمال ارتفاع عائد مؤشر السندات العالمي الإجمالي بمقدار 40 نقطة أساس.
وسوف تلعب البنوك المركزية دوراً حاسماً في هذه الديناميكيات. يشير جيه بي مورجان إلى أنه بينما من المتوقع أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي انكماش الميزانية العمومية في أوائل عام 2024، فإنه سيواصل التحول من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) إلى سندات الخزانة.
ويضيفون أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) من المقرر أن يوقف بشكل كامل إعادة الاستثمار في محفظة PEPP الخاصة به، ومن المرجح أن يقوم بنك اليابان (BoJ) بتسريع صافي مبيعات السندات في عام 2025.
ويشير بنك جيه بي مورجان إلى أن هذه الإجراءات مجتمعة تساهم في تحسينات متواضعة في الطلب على سندات البنك المركزي، ولكنها ليست كافية لتعويض الانخفاض الأوسع في الطلب العالمي.