Investing.com – مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، تبدو عوائد التمويل اللامركزي جذابة مرة أخرى، وفقًا للمحللين في بيرنشتاين، الذين يقولون إن هذا قد يكون المحفز لإعادة تشغيل أسواق الائتمان المشفرة.
يساعد نظام التمويل اللامركزي (DeFi) في تمهيد أسواق الائتمان المشفرة، حيث يمكن للمتداولين الاقتراض مقابل ضمانات مشفرة. في مذكرة مؤرخة يوم الاثنين، قال محللو بيرنشتاين إن عائدات DeFi تعززت بفضل الحوافز من رموز التطبيق خلال طفرة التشفير في 2020-2021.
“على سبيل المثال، إذا قدمت عملة USDC المستقرة عائدًا بنسبة 3%، فإن حوافز الرموز المجانية ستزيد العائد إلى 15-20%”، كما كتب المحللون. ومع ذلك، كانت هذه العائدات المرتفعة غير مستدامة، ومع ارتفاع أسعار الفائدة في 2022-2023، أصبحت حتى عائدات العملات المستقرة القياسية بالدولار الأمريكي أقل جاذبية مقارنة بعائدات سوق المال الأمريكية.
الآن، مع تحول دورة أسعار الفائدة إلى اتجاه حمائمي وظهور دورة تشفير جديدة، هناك اهتمام متجدد بأسواق التمويل اللامركزي. وقال المحللون: “أسواق إقراض العملات المشفرة بدأت تستيقظ”.
في Aave، أكبر سوق للإقراض على مستوى العالم، تتراوح عائدات الإقراض للعملات المستقرة من 3.7% إلى 3.9%. وتقدر بيرنشتاين أنه إذا زاد طلب تجار العملات المشفرة على الائتمان، فقد ترتفع عائدات DeFi إلى ما يزيد عن 5%، متجاوزة عائدات سوق المال.
وفقًا لبرنشتاين، تشير مقاييس مختلفة إلى تعافي سوق DeFi. تبلغ القيمة الإجمالية المحجوزة في بروتوكولات DeFi الآن حوالي 77 مليار دولار، وهو ضعف أدنى مستوى في عام 2022 ولكنه لا يزال نصف ذروته في عام 2021. منذ يناير 2023، تضاعف عدد مستخدمي DeFi الفريدين شهريًا ثلاث مرات أو أربع مرات، ووصل المعروض من العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية المتداولة إلى مستوى مرتفع جديد بلغ 158 مليار دولار.
وأضافت المذكرة: “تشير جميع العلامات إلى تعافي سوق DeFi للعملات المشفرة والذي من المفترض أن يكتسب المزيد من الزخم مع انخفاض الأسعار”.
انعكاسًا لهذا الاتجاه، أضافت بيرنشتاين الرمز المميز إلى سلة الأصول الرقمية الخاصة بها، لتحل محل البروتوكولات المشتقة مثل و.
“إجمالي الديون المستحقة على Aave، أكبر سوق للإقراض، ارتفع بمقدار 3 أضعاف عن أدنى مستوى في يناير 2023، وارتفع رمز Aave بنسبة 23% في الأيام الثلاثين الماضية”، كما جاء في المذكرة، حتى مع بقاء الأسعار ثابتة أو انخفاضها.
كما تطرق بيرنشتاين إلى الأداء الضعيف نسبيًا لعملة الإيثريوم مقارنة بعملة البيتكوين. وأشار الوسيط إلى أنه “على عكس التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بعملة البيتكوين منذ بداية العام، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بعملة الإيثريوم تدفقات صافية خارجة في الأسابيع السبعة الماضية منذ إطلاقها”.
ومع ذلك، يعتقد المحللون أن إعادة بناء أسواق إقراض DeFi على شبكة Ethereum الرئيسية يمكن أن يجذب مستثمرين كبارًا إلى أسواق الائتمان المشفرة، مما يؤدي إلى تحول في Ethereum ومساعدتها على التفوق على Bitcoin.
وأوضح بيرنشتاين: “على عكس البيتكوين، الذي يعد مخزنًا للقيمة مدفوعًا بالعرض والطلب، فإن نمو الإيثريوم مدفوع باستخدام شبكته الأساسية، حيث تعد أسواق DeFi أكبر حالة استخدام”. “نعتقد أنه قد حان الوقت لإعادة الاهتمام بـ DeFi وEthereum”.