Investing.com – قام المحللون في UBS Global Research بترقية تصنيف أسهم SSE (LON:) plc إلى “شراء” من “محايد”، مما يعكس تحسن الأساسيات والنمو المحتمل في أعمال النقل الخاصة بها.
يشير UBS إلى العديد من العوامل الرئيسية التي تدفع هذا القرار، مع التركيز على ميزة التقييم النسبية والتحول في نموذج أعمال SSE نحو الاستثمارات منخفضة المخاطر.
ونتيجة لارتفاع أسعار الفائدة والتأخير في مشروع طاقة الرياح البحرية التابع لـ Dogger Bank، انخفضت أسهم SSE بنحو 13% في عام 2024.
وبسبب هذا الأداء الضعيف، تخلفت شركة SSE عن أقرانها مثل Iberdrola (OTC:) و اينيل (BIT:) بنسبة 28% و18% على التوالي.
وعلى الرغم من هذه التحديات، يشير بنك UBS إلى أن أساسيات الشركة تتعزز.
يركز SSE بشكل متزايد على الإنفاق الرأسمالي المنظم وعقود الفروقات شبه المنظمة، مما يقلل من تعرضه للعمليات التجارية الأكثر خطورة.
وبناءً على ذلك، رفع UBS سعره المستهدف لـ SSE إلى 1970 بنسًا من 1935 بنسًا، مما يعكس مدفوعات السعة الأعلى المتوقعة في أواخر عشرينيات القرن الحالي.
وتعزى النفقات الرأسمالية لشركة SSE إلى قطاع النقل الخاص بها، وفقًا للمحللين.
تقدر UBS أنه حتى مع التخفيضات المحتملة في النفقات المخططة بسبب القيود التنظيمية والتخطيطية، يمكن أن تضيف أعمال النقل 46 بنسًا إلى أرباح الشركة للسهم الواحد بين السنوات المالية 2025 و2031.
يشير المحللون أيضًا إلى قدرة SSE على الحفاظ على نفقات رأسمالية سنوية تبلغ حوالي 5 مليارات جنيه إسترليني دون الحاجة إلى بيع الأصول أو إصدار أسهم جديدة.
وهناك تطور آخر يتمثل في مشروع طاقة الرياح البحرية في بنك بيرويك، والذي يعتبره بنك UBS حاسماً لتحقيق أهداف الرياح البحرية الطموحة لحكومة المملكة المتحدة.
يتمتع المشروع، الذي ينتظر الموافقة على التخطيط، بالقدرة على إضافة قيمة إلى SSE، حيث يقدر UBS زيادة قدرها 200-300 بنس للسهم الواحد.
كما يقلل المحللون من التأثير المالي للتأخيرات في مشروع Dogger Bank، مشيرين إلى أن مساهمته الإجمالية في الأرباح لا تزال سليمة على الرغم من النكسات.
يحدد UBS أيضًا أصول التوليد الحراري لشركة SSE كخيار صعودي. في حين أن هذه الأصول حاليًا عند نقطة منخفضة من الربحية، إلا أنها يمكن أن تشهد انتعاشًا بسبب تشديد أسواق السعة والتحسينات المتوقعة في فروق الأسعار.
هذا القطاع، إلى جانب محفظة الطاقة المتجددة المتنامية لشركة SSE، يضع الشركة في وضع جيد للاستفادة من التحول إلى الطاقة النظيفة.
من حيث التقييم، يتم تداول SSE بمضاعف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 9.2x للسنة المالية 2026E، وهو ما يُنظر إليه على أنه جذاب مقارنة بأقرانه مثل الشبكة الوطنية (LON 🙂 بقيمة 10.8x.
على الرغم من عائد توزيعات الأرباح المتواضع بنسبة 3.2٪، يقول UBS أن إمكانات النمو والميزانية العمومية القوية هي نقاط قوية لصالح SSE.