يقول جيم جرانت إن وارن بافيت يحذرنا بشأن الأسهم الأمريكية من خلال التركيز على فئة الأصول الأولى هذه. هل يجب عليك؟

يبدو أن الزخم في سوق الأسهم الأمريكية لا هوادة فيه. وبعد ارتفاع ملحوظ بنسبة 24% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2023، ارتفع المؤشر بنسبة 20% أخرى في عام 2024، على الرغم من بعض الانتكاسات المؤقتة في وقت سابق من العام.

ووسط هذه الخلفية الصعودية، أصدر جيم جرانت، محرر مجلة Grant's Interest Rate Observer، تحذيراً واضحاً للمستثمرين.

لا تفوت

• إن أقساط التأمين على السيارات في أمريكا وصلت إلى السقف – وتزداد سوءا. لكن 5 دقائق يمكن أن تدفع ما لا يقل عن 29 دولارًا شهريًا

• لقد تفوقت العقارات التجارية على سوق الأوراق المالية لمدة 25 عامًا – ولكن فقط الأثرياء هم من يستطيعون الشراء. وإليك كيف يمكن حتى للمستثمرين العاديين أن يصبحوا مالكي متاجر Walmart أو Whole Foods أو Kroger

• ستعززك هذه التحركات المالية الخمس السحرية من سلم الثروة الصافية في أمريكا في عام 2024 – ويمكنك إكمال كل خطوة في غضون دقائق. وإليك كيف

“يجب ألا ننسى أنه في كل الأوقات (مرتفع)، تقريبًا كل شيء، السعر (إلى) الأرباح، السعر (إلى) الكتاب، السعر (إلى) المبيعات، ماذا لديك، ولا ينبغي لنا أن ننسى أن أعظم وقال في مقابلة مع شبكة فوكس بيزنس: “مستثمرو الأسهم على وشك الاستعداد لإظهار ميزانية عمومية بنسبة 50-50، مع وجود أذون خزانة أكثر من الأسهم”.

وكان جرانت يلمح إلى أسطورة الاستثمار وارن بافيت، مما يعني ضمناً أن تحول بافيت نحو الأصول الأكثر أماناً مثل سندات الخزانة ــ سندات الدين القصيرة الأجل التي تصدرها وزارة الخزانة الأميركية بآجال استحقاق سنة واحدة أو أقل ــ قد يكون بمثابة إشارة حمراء للمستثمرين.

“عندما يمتلك أعظم مستثمر في الأسهم سندات أكثر من الأسهم، يُنصح المرء على الأقل بالتراجع والقول، إذا كان هذا هو الكمال، فكيف يمكن أن يتحسن؟” وحذر جرانت، مشيراً إلى أن المستثمرين يفكرون في المخاطر المحتملة للسوق المحموم.

الاحتياطي النقدي لبافيت

وخفضت شركة بافيت بيركشاير هاثاواي حصصها في العديد من الحيازات الكبرى هذا العام.

على سبيل المثال، في الربع الثاني، باعت بيركشاير 389 مليون سهم من أكبر شركاتها القابضة أبل (NASDAQ:AAPL)، مما أدى إلى خفض مركزها بنسبة 49.3٪. كما خفضت حصتها في Capital One (NYSE:COF) بنسبة 21.3%، وبيعت 2.65 مليون سهم. بالإضافة إلى ذلك، يكشف ملف أحدث أن بيركشاير قلصت حصتها في بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) إلى 10.5٪ في الربع الثالث.

في حين قامت شركة بيركشاير ببعض المشتريات في الربع الثاني، إلا أنها باعت أكثر بكثير مما اشترته، مسجلة الربع السابع على التوالي كبائع صافي للأسهم.

ونتيجة لذلك، تحتفظ الشركة باحتياطي نقدي كبير. اعتبارًا من 30 يونيو 2024، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل في سندات الخزانة الأمريكية لشركة بيركشاير 271.5 مليار دولار.

والأمر الجدير بالملاحظة بشكل خاص هو المبلغ الهائل الذي خصصته بيركشاير لسندات الخزانة. وبحلول نهاية يونيو، كانت بيركشاير تمتلك 234.618 مليار دولار من سندات الخزانة.

وهذا أكثر من حيازات سندات خزانة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتي بلغت 195.293 مليار دولار اعتبارًا من 25 سبتمبر.

ومع ذلك، احتفظ بافيت بمركز أكبر في الأسهم. اعتبارًا من نهاية يونيو، بلغ إجمالي استثمارات بيركشاير في الأوراق المالية 284.871 مليار دولار، مما يعكس تعرضها الكبير المستمر لسوق الأوراق المالية.

اقرأ المزيد: يتخلى الشباب الأميركيون الأغنياء عن سوق الأوراق المالية المضطرب – وإليك الأصول البديلة التي يعتمدون عليها بدلاً من ذلك

لماذا يحتفظ بافيت بالكثير من النقود؟

أثار الوضع النقدي الضخم لشركة بيركشاير تساؤلات حول سبب عدم اغتنام بافيت المزيد من الفرص الاستثمارية. وكما أشار جرانت، فإن بافيت كثيراً ما يُشاد به باعتباره أعظم مستثمر في العالم. من عام 1964 إلى عام 2023، حققت بيركشاير مكاسب إجمالية غير عادية بلغت 4,384,748%، وهو ما يفوق بكثير عائد مؤشر S&P 500 البالغ 31,223% خلال نفس الفترة.

وقد تناول بافيت المخاوف النقدية، موضحا نهجه الحذر خلال الاجتماع السنوي للمساهمين في بيركشاير في وقت سابق من هذا العام.

وقال: “لا أعتقد أن أي شخص يجلس على هذه الطاولة لديه أي فكرة عن كيفية استخدامها بفعالية، وبالتالي نحن لا نستخدمها”، مشددًا على “أننا نتأرجح فقط في الملاعب التي نحبها”.

وأعرب بافيت أيضًا عن مخاوفه بشأن التعقيدات المستقبلية، مشيرًا إلى أنه “بينما يصبح العالم أكثر تطورًا وتعقيدًا وتشابكًا، يمكن أن يحدث المزيد من الأخطاء”. وأضاف أن الشركة تهدف إلى أن تكون مستعدة “للتصرف عندما يحدث ذلك”.

في حين يرى البعض أن مخزون بيركشاير النقدي هو موقف دفاعي ضد تراجع محتمل في السوق، فإن آخرين يفسرونه بشكل مختلف. وقال مدير الصندوق كريس بلومستران لموقع Business Insider إن الوضع أكثر دقة.

وأشار إلى أن عمليات التأمين الكبيرة التي تقوم بها بيركشاير تتطلب احتياطيًا نقديًا كبيرًا لتغطية المدفوعات المحتملة. علاوة على ذلك، ونظراً لحجم بيركشاير، فإن نطاق الاستثمارات المناسبة لديها محدود. وأشار بلومستران إلى أنه مع تقديم سندات الخزانة عوائد جيدة، يستطيع بافيت التحلي بالصبر.

وأوضح بلومستران: “ربما يقتصر الأمر على أكبر 100 شركة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وربما حفنة من الشركات الدولية التي يمكن الاستثمار فيها”. “لذا، فإن مجموعة الفرص المتاحة له باهظة الثمن، لكنه لا يمانع في كسب 5.3% في هذه الأثناء، لكن هذا لا يعني بأي حال من الأحوال أن انهيار سوق الأسهم وشيك. إنه يحاول فقط العثور على أسعار رائعة ومستقرة بما يكفي لتوفير المال للعمل. عالمه محدود.”

وبطبيعة الحال، كانت الحصافة المالية دائما حجر الزاوية في فلسفة بافيت. وفي رسالته الأخيرة إلى المساهمين، أكَّد بافيت على أن بيركشاير “تحتفظ بمركز نقدي وسندات خزانة الولايات المتحدة يفوق كثيراً ما تعتبره الحكمة التقليدية ضرورياً”.

وقد يكون هذا النهج المحافظ بمثابة ميزة كبيرة في أوقات الاضطرابات المالية. وشدد بافيت على أنه خلال الأزمة المالية لعام 2008، قامت بيركشاير بتوليد النقد من خلال عملياتها، دون الاعتماد على الأوراق التجارية أو الخطوط المصرفية أو أسواق الديون بأي صفة.

وقال بافيت: “لم نتوقع وقت الشلل الاقتصادي، لكننا كنا مستعدين دائما لذلك”، مؤكدا أهمية الحفاظ على السيولة في الأوقات غير المؤكدة.

ماذا تقرأ بعد ذلك

توفر هذه المقالة معلومات فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة. يتم توفيرها دون ضمان من أي نوع.