يقول جولدمان ساكس إن هذا الركن من سوق الأوراق المالية من المقرر أن يحقق أداءً أفضل بمجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة

• وتقول شركة جولدمان ساكس إن أسهم الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة مهيأة لتحقيق نمو أكبر من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة والكبيرة.

• ويشير المحللون إلى تقييمات أقل من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة وأساسيات أقوى من الأسهم الأصغر.

• ويتوقعون تحقيق عائد بنسبة 13% على الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة في العام المقبل بعد خفض أسعار الفائدة.

هناك مجال واحد في سوق الأوراق المالية من المرجح أن يشهد نموًا كبيرًا بعد خفض أسعار الفائدة: أسهم الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة.

ويقول محللون من جولدمان ساكس إن أسهم الشركات متوسطة القيمة شهدت تاريخيا نموا أقوى في العام الذي يلي خفض أسعار الفائدة مقارنة بالشركات الكبيرة والصغيرة.

“منذ عام 1984، كان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 400 للشركات متوسطة الحجم يتفوق عادة على كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وراسل 2000 خلال الأشهر الثلاثة والاثني عشر التي أعقبت أول خفض لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي”، بحسب ما كتب المحللون في مذكرة يوم الثلاثاء.

ويتوقعون تحقيق عائد على أسهم الشركات متوسطة القيمة بنسبة 13% في العام المقبل، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التقييمات الأولية المنخفضة وبيئة صحية للنمو.

وقال المحللون “إن التقييم الأولي المنخفض كان تاريخيا مؤشرا مهما لعائدات الشركات متوسطة الحجم في المستقبل، وخاصة عند المستويات القصوى، ما لم يدخل الاقتصاد الأميركي في حالة ركود”.

ويضيفون أن الشركات متوسطة الحجم تقدم “النمو والجودة بسعر مخفض” مقارنة بالشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، والتي تتداول حاليًا عند مستوى أقل بقليل من أعلى مستوياتها القياسية التي وصلت إليها خلال فقاعة التكنولوجيا والنشوة التي أعقبت الوباء.

وتقول التوقعات الإجماعية إن أرباح الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة ستنمو بنسبة 11% سنويا في العامين المقبلين، مقارنة بنحو 7% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

وقال المحللون إن الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة تتمتع أيضًا بميزانيات عمومية وربحية أفضل من الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.

وقال المحللون إن “الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة أكثر حساسية للاقتصاد من الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة”، وأضافوا أن “أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات التي تقترب من 4% وخطر تجدد المخاوف بشأن النمو تشير إلى أن الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة من المرجح أن تكافح من أجل التفوق على أساس مستدام”.

ويقول محللو جولدمان ساكس إن توقعاتهم لأداء قوي للشركات متوسطة الحجم تعتمد إلى حد كبير على النمو الاقتصادي القوي والمتسارع، والذي يولد أقوى العائدات الشهرية للشركات متوسطة الحجم.

وقال المحللون “إن مؤشر ستاندرد آند بورز 400 حقق عادة عوائد إيجابية طالما كان الاقتصاد الأميركي يتوسع. ومتوسط ​​العائدات الشهرية للشركات متوسطة الحجم تكون في أقوى حالاتها عندما يتوسع الاقتصاد ويتسارع (+2%) ولكنها تظل قوية عندما يتباطأ التوسع (+1%)، وهو ما يمثل التوقعات الأساسية لغولدمان ساكس”.

وأشاروا إلى أن المزيد من بيانات العمالة الضعيفة بعد الزيادة المفاجئة في معدلات البطالة في يوليو/تموز قد تشكل مخاطر سلبية على الشركات متوسطة الحجم، لأن القطاعين الصناعي والمالي يشكلان ثقلاً كبيراً في المؤشر.

ويقول المحللون إن هذه المخاطر “ينبغي تخفيفها من خلال التقييمات المنخفضة نسبيا مقارنة بالشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والأساسيات الأقوى نسبيا مقارنة بالشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة”، وإن احتمال حدوث ركود في العام المقبل ضئيل.

ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه للسياسة النقدية الأسبوع المقبل، تليها 25 نقطة أساس أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول.

إن هذا التوقع أكثر تحفظاً بعض الشيء من الإجماع العام. فالمستثمرون يتوقعون خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، وتخفيضات إجمالية تتراوح بين 100 و125 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

وقال المحللون “في الأمد القريب، سوف يعتمد أداء الشركات متوسطة الحجم مقارنة بالشركات الكبيرة والصغيرة على قوة بيانات النمو الاقتصادي ومسار دورة التيسير النقدي التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي”.

اقرأ المقال الأصلي على موقع Business Insider