يعتقد بنك HSBC أن المستثمرين يجب أن يستفيدوا من التراجع الأخير في السوق لزيادة التعرض للأسهم الأمريكية، مشيرًا إلى إشارات شراء معاكسة في مؤشرات المشاعر والمواقف الرئيسية.
ورغم تجدد المخاوف من الركود، يظل البنك متفائلا بشأن الأصول الخطرة.
بعد ارتفاع طفيف في أغسطس/آب، عادت المخاوف بشأن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي.
ومع ذلك، يشير بنك إتش إس بي سي إلى أن “بعض المؤشرات المعنوية والمواقف والمؤشرات الفنية بدأت تظهر إشارات شراء معاكسة”. وتشير المؤشرات الدورية الرائدة للبنك إلى أنه في حين تهدأ ديناميكيات سوق العمل، فإنها لا تشير إلى ركود وشيك.
ويعتقد البنك أن التضخم لم يعد يشكل مصدر قلق رئيسي، مع تخفيف التدابير المختلفة بشكل كبير منذ أبريل/نيسان. ونتيجة لهذا، يتوقع البنك أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، بدءًا بخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.
وكتب بنك إتش إس بي سي: “نعتقد أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول سيكون أكثر دعماً للأصول الخطرة مقارنة بخفض بمقدار 50 نقطة أساس. ومن المرجح أن يؤدي خفض أكبر في البداية إلى تأجيج المخاوف بشأن الركود بشكل أكبر”.
ومن منظور تخصيص الأصول، يسلط بنك HSBC الضوء على التحولات الكبيرة في المشاعر والمواقف منذ منتصف يوليو/تموز.
ويعتقدون أن وضع المستثمرين المنتظمين في أسعار الفائدة الأميركية أصبح متوتراً على الأرجح في حين تراجع وضع الأسهم. وتشير مؤشرات أخرى، مثل منحنى العقود الآجلة والاهتمام القصير بصناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم، إلى فرص الشراء.
وردًا على ذلك، أضاف بنك HSBC إلى أسهم الولايات المتحدة، مشيرًا إلى أن توقعات أرباح الربع الثالث “لا تبدو صعبة التغلب عليها”.
ويقوم البنك أيضًا بإغلاق مركزه الزائد في الائتمان المرتفع العائد، والتحول إلى الحياد فيما يتعلق بالسندات الأمريكية المرتفعة العائد، وتوسيع مركزه الزائد في ديون الأسواق الناشئة.
واختتم بنك HSBC بالقول: “لا نعتقد أن الوقت مناسب للتخلي عن الأصول الخطرة. ولذلك فإننا نضيف إلى أسهم الولايات المتحدة”، وهو ما يشير إلى أن المستثمرين يستخدمون التراجع الحالي لتعزيز تعرضهم للأسهم في حين يستعدون لتحقيق مكاسب محتملة.