يقول بنك مورجان ستانلي إن الأسهم المالية لا تزال تحظى بتقدير أقل من قيمتها الحقيقية من قبل المستثمرين

• يقول مورجان ستانلي إن التمركز في الأسهم المالية خفيف مقارنة بالقطاعات الأخرى.

• وترى أن المجموعة لا تحظى بالتقدير الكافي، مشيرة إلى تعرضها للقوة الاقتصادية.

• ظل المستثمرون متمسكين بالأسهم الدفاعية وذات الجودة على الرغم من البيانات القوية.

وقال بنك مورجان ستانلي إن المستثمرين ما زالوا يلجأون إلى الصفقات الدفاعية التي لا تستغل قوة الاقتصاد، مما يسلط الضوء على الفرص المتاحة في القطاعات التي تعاني من نقص الاستثمار.

وصفت الشركة – التي قامت الأسبوع الماضي فقط بترقية الأسهم الدورية إلى “زيادة الوزن” مقارنة بالأسهم الدفاعية – المجموعة المالية بأنها جذابة بشكل خاص.

وقال مورجان ستانلي إن صافي التعرض للشركات المالية كان في أدنى 15 بالمائة من سلسلة البيانات التاريخية التي تعود إلى عام 2010. وكما يظهر الرسم البياني أدناه، فهو الأكثر ملكية خفيفة في أي قطاع.

لكن مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في البنك وكبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية، يرى أن مجموعة من الرياح المعاكسة يمكن أن ترفع الأسهم المالية.

“من وجهة نظرنا، فإن هذا يخلق فرصة في القطاع (المالي) الذي قمنا بترقيته إلى الوزن الزائد الأسبوع الماضي بالنظر إلى: انتعاش نشاط أسواق رأس المال، وبيئة أفضل لنمو القروض في عام 2025، وتسارع عمليات إعادة الشراء بعد إعادة اقتراح بازل لنهاية اللعبة، والجاذبية النسبية”. التقييم”، كتب.

كما حصلت أسهم البنوك على تقييمات أكثر جاذبية منذ التخلص من المخاطر الشهر الماضي، بعد أن أشار المتعاملون ذوو رؤوس الأموال الكبيرة إلى الحذر بشأن بيئة عملهم. وأشار بنك مورجان ستانلي إلى أن هذا الضعف أدى إلى انخفاض توقعات موسم الأرباح بالنسبة للمستثمرين، مما يسهل على المقرضين الرئيسيين تجاوز التوقعات.

قفز كل من JPMorgan وWells Fargo منذ نشر تقارير أرباح أفضل من المتوقع الأسبوع الماضي: لقد ارتفعا بنسبة 3.8% و8.8% منذ افتتاح يوم الجمعة.

وعلى الرغم من ذلك، وجد ويلسون أن شهية السوق للخدمات المالية لم تتحقق. لا يقتصر هذا على أسهم البنوك، فالمستثمرون يتجاهلون القطاعات الدورية الأخرى، ويركزون التعرض على الأسماء الدفاعية والجودة.

المرافق، والرعاية الصحية، والعقارات – وهي مسرحيات دفاعية – هي من بين القطاعات الأربعة ذات التعرض الصافي المرتفع.

وقال ويلسون إن هذا يدل على أن المستثمرين ما زالوا يهيئون أنفسهم لسيناريو النمو الضعيف، والذي يبدو أقل احتمالا في ضوء اتجاهات الاقتصاد الكلي الأخيرة.

على الرغم من أن بنك مورجان ستانلي تحول إلى الحياد فيما يتعلق بالأسهم الدورية مقابل الأسهم الدفاعية في أواخر الشهر الماضي، إلا أنه قام بترقية الأسهم الدورية إلى زيادة الوزن الأسبوع الماضي بعد أن تجاوز تقرير الوظائف لشهر سبتمبر توقعات وول ستريت.

وقال ويلسون: “نظرًا لأن العديد من نقاط البيانات الكلية الرئيسية جاءت أفضل من المتوقع (تحديدًا تقرير الوظائف ومؤشر خدمات ISM) بعد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فقد بدأت العوامل الدورية في إظهار قوة نسبية”.

وفي الوقت نفسه، تتحرك عائدات أسعار الفائدة في السوق نحو الأعلى، مما يشير إلى انخفاض المخاوف بشأن النمو.

وقالت المذكرة إن الأسهم الدورية مثل الشركات الصناعية والمالية والطاقة ترتفع عندما ترتفع العائدات، في حين ترتبط الأسهم الدفاعية سلبًا بارتفاع أسعار الفائدة.

اقرأ المقال الأصلي على Business Insider