Investing.com – حدد محللو مورجان ستانلي عدة عوامل أدت إلى الارتفاع الأخير في عوائد السندات، والتي زادت بشكل ملحوظ عبر المنحنى على الرغم من خفض سعر الفائدة الأخير بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وأشار المحللون إلى أن “هناك عدة تفسيرات لسبب ارتفاع العوائد”، مشددين على التأثير المحتمل على أسواق الأسهم وقيادة القطاع مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024.
أحد العوامل الرئيسية يتعلق بتوقعات السوق حول الانتخابات. “أشارت أسواق التنبؤ إلى زيادة احتمال فوز ترامب واكتساح الجمهوريين”، وهو ما قد يؤثر على أسواق السندات بسبب التحولات المتوقعة في السياسة.
ويشير مورجان ستانلي إلى أنه إذا تحقق هذا السيناريو، فإنه يمكن أن يؤدي إلى زيادة جوهرية في علاوة الأجل في سوق السندات بسبب المخاوف بشأن العجز المتزايد.
ويحذرون من أن “التحرك نحو الأعلى في علاوة الأجل في سوق السندات المرتبطة بتوسع العجز من شأنه أن يشكل خطراً على الأسهم”.
ومع ذلك، ليست كل الزيادات في الغلة مرتبطة بالتطورات السياسية. ويفرق المحللون بين ارتفاع العائدات بسبب التضخم مقابل النمو الاقتصادي.
وإذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ناجمة عن النمو الاقتصادي، فمن الممكن أن يكون أداء الأسهم جيدا، حتى في مواجهة زيادة العائدات.
وأشاروا إلى أنه “إذا ارتفعت أسعار الفائدة مدفوعة بالنمو أكثر من التضخم، فمن الممكن أن تشهد الأسهم أداء قويا”.
وتستكشف مذكرة البنك أيضًا كيفية استجابة بعض القطاعات لديناميكيات الانتخابات. على سبيل المثال، يبدو أن الأسهم في قطاع التجزئة الاستهلاكية والعلامات التجارية التي تتعرض للتعريفات الجمركية “تستبعد احتمالية أكبر لفوز ترامب”، وهو أداء ضعيف وسط حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.
وفي الوقت نفسه، تراجعت “أسهم الطاقة المتجددة”، التي من المتوقع أن تستفيد من فوز الديمقراطيين، في أكتوبر، مما يشير إلى إشارات متضاربة في السوق.
ويخلص مورجان ستانلي إلى أنه في حين أن اتجاهات السوق الحالية تشبه جوانب من قواعد اللعبة الانتخابية لعام 2016، فإن المخاوف من التضخم والعجز تجعل البيئة الحالية أكثر تعقيدا.