سجلت سوق الأسهم مزيجًا من المكاسب والخسائر خلال جلسة الأربعاء مع قيام المستثمرين بفحص أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وفقًا لتقرير Sevens.
وفي نهاية المطاف، ارتفع المؤشر قليلاً ليغلق على مكاسب متواضعة بلغت 0.38%. وبدأ اليوم بتفاؤل حيث جاء الرقم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو أقل قليلاً من التوقعات، مسجلاً بذلك أول مرة ينخفض فيها التضخم إلى ما دون 3% منذ أوائل عام 2021. ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي متماشيا مع التقديرات عند 3.2%، أي أكثر من 1% فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما أدى إلى معنويات أكثر حذرا في السوق.
افتتح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الجلسة بارتفاع قوي، مدفوعًا بأرقام مؤشر أسعار المستهلك الإيجابية. ومع ذلك، فإن رقم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المتوافق مع التوقعات خفف من الحماس، وخاصة بين المستثمرين الذين كانوا يأملون في إشارة أكثر وضوحًا لتباطؤ التضخم. أدى هذا النبرة الحذرة إلى فترة وجيزة من التداول المستقر، ولكن مع تقدم اليوم، تدخل المشترون، مما دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات أسبوعية جديدة. وعلى الرغم من هذه المكاسب، إلا أن غياب محفز صعودي قوي شهد تراجع السوق قليلاً في فترة ما بعد الظهر قبل أن يستقر فوق 5450 بقليل.
أداء القطاع وديناميكيات التداول
كان أداء القطاعات في السوق متباينًا، حيث تصدر مؤشر ناسداك الارتفاع بنسبة 0.61%، بينما ظل مؤشر ناسداك مستقرًا، وهبط بنسبة 0.52%. وكان القطاع المالي هو القطاع الأبرز، مدفوعًا بأرباح قوية من شركات التأمين، وخاصة شركة بروجريسيف، التي شهدت ارتفاعًا بنسبة 5%.
ومع ذلك، تأخرت قطاعات مثل الاتصالات والسلع الاستهلاكية التقديرية، بسبب المخاوف بشأن الإجراءات التنظيمية المحتملة ضد شركة ألفابت (NASDAQ:) وتقارير أرباح التجزئة القادمة.
لماذا لم يعد انخفاض التضخم يعزز الأسهم؟
وبحسب تقرير شركة Sevens Report، فإن انخفاض التضخم، رغم أنه كان إيجابياً تاريخياً للأسهم، أصبح الآن نتيجة متوقعة. ويمثل هذا التحول تغييراً كبيراً في سلوك السوق على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية عندما كان انخفاض التضخم يوفر باستمرار دعماً للأسهم.
ويشرح الاستراتيجيون أن احتمالات مفاجأة الأسواق بالانخفاض قد تضاءلت مع وصول التضخم الآن إلى مستويات طبيعية نسبيا. ونتيجة لهذا، تحول تركيز السوق إلى عوامل أخرى، مثل النمو الاقتصادي وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع وضع توقعات التضخم في الحسبان بالفعل، فإن البيانات التي تنحرف بشكل كبير عن التوقعات ــ إما تضخم أضعف كثيرا أو نمو أقوى ــ هي وحدها التي قد تحرك السوق.
المحفزات المحتملة لحركات السوق المستقبلية
وبالنظر إلى المستقبل، يؤكد الاستراتيجيون أن المحفزات المحتملة التالية للسوق ستكون البيانات المتعلقة بالنمو الاقتصادي وموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي من السياسة. وسوف نتابع عن كثب التقارير الاقتصادية الرئيسية، مثل مبيعات التجزئة ومؤشرات التصنيع، إلى جانب خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول.
إذا كانت بيانات النمو قوية وترك باول الباب مفتوحا لمزيد من التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة إشعال شرارة ارتفاع في سوق الأسهم. ومع ذلك، يحذر الاستراتيجيون من أنه إذا خيب النمو الآمال أو تبنى باول لهجة أكثر حيادية، فقد ينعكس انتعاش السوق الأخير بسرعة. وهذا يؤكد على التوازن الدقيق الذي يبحر فيه السوق حاليًا، حيث يكون هامش الخطأ ضئيلًا، وإمكانية التقلب عالية.