(بلومبرج) – تبين أن الانتقال السلس هذا العام إلى نظام تسوية أسرع للأسهم الأميركية لم يكن سهلاً على الإطلاق بالنسبة للعديد من اللاعبين في الصناعة، وفقاً لسيتي جروب.
الأكثر قراءة من بلومبرج
ووجد البنك في استطلاع للرأي أجراه بين المشاركين في السوق أنه من إصلاح عمليات التمويل الغامضة إلى نقل التجار عبر المحيطات، أثبت التحول في أواخر مايو/أيار إلى النظام المعروف باسم T+1 أنه أكثر صعوبة من المتوقع.
وأظهر الاستطلاع أن حجم التغييرات المطلوبة ــ التي أثرت على أقسام متعددة بما في ذلك التمويل، والنقد الأجنبي، وإقراض الأوراق المالية ــ أثار قلق كثيرين في الصناعة. وفي الوقت نفسه، يبدو أن تأثيرات التحول لم تكن متساوية، حيث تضررت شركات مثل مديري الأصول من ارتفاع تكاليف التمويل مع انخفاض نفقات البنوك وغيرها من الوسطاء.
وقالت ذراع خدمات الأوراق المالية التابعة للبنك في تقرير صدر يوم الأربعاء: “يبدو أن كل المجالات تأثرت أكثر مما كان متوقعًا في الأصل، من التمويل إلى أعداد الموظفين، وإقراض الأوراق المالية ومعدلات الفشل”. “تم تحويل ميزانيات الاستثمار، وتأخير المشاريع غير الحرجة، واقتراض الموارد الأساسية”.
كان التحول إلى T+1 حدثًا عالميًا بالنسبة للصناعة المالية لأنه أثر على كل مؤسسة ومستثمر لديه أموال نقدية في أسواق رأس المال الأمريكية. وقد أدى هذا التغيير إلى ظهور مجموعة من التحديات، بما في ذلك الحد بشكل كبير من الوقت المتاح لإكمال الخطوات المهمة في عملية التداول.
كيف تعمل قاعدة “T+1” الجديدة على تسوية الأسهم الأميركية في يوم واحد: QuickTake
ساعدت الاستعدادات المكثفة في ضمان انتقال سلس على ما يبدو، لكن مسح سيتي يشير إلى أن العمل لم ينته بعد. وجد البنك أن 33٪ من المشاريع المتعلقة بالتحول T + 1 – بشكل أساسي في شكل المزيد من الأتمتة بالإضافة إلى التوظيف الإضافي – لا يزال يتعين تنفيذها، ومن المرجح أن تحدث في عام 2025.
يقول أكثر من نصف البنوك والوسطاء إن T+1 أثر بشكل كبير على أعداد الموظفين في شركاتهم. وذلك لأن سير العمل الجديد يجعلهم “معرضين لكميات كبيرة من المعالجة اليدوية والتعامل مع الاستثناءات التي يثيرها عملاؤهم”، وفقًا للتقرير.
وقد نقل العديد من الموظفين أماكن عملهم لمواءمة أيام عملهم بشكل أفضل مع العمليات التجارية الرئيسية، حيث قال حوالي 38% من المشاركين إنهم ينقلون الموظفين نتيجة لهذا التحول، وعادة ما يكون ذلك في فرق الصرف الأجنبي والتمويل. وكانت المنطقة الأكثر تأثراً هي أوروبا، مما يعكس تحدي “إدارة قضايا التسوية والتمويل في منتصف الليل”، كما قالت سيتي.
وتشير الدراسة، التي شمل استطلاع آراء حوالي 500 مشارك في السوق، إلى وجود تناقض كبير عندما يتعلق الأمر بتأثير T+1 على تكاليف التمويل.
وكان التأثير الأكبر على الوسطاء والأمناء هو انخفاض بنسبة 30% تقريبًا في هامش المقاصة، مع وصف حوالي 80% من جانب البائعين لهذا التطور بأنه كان له تأثير قوي على أعمالهم.
في المقابل، يقول 46% من المشاركين في الاستطلاع من جانب المشترين إنهم مضطرون إلى تغطية فجوات تمويلية كبيرة أثناء عملية التسوية أثناء تنقلهم بين نظامي T+1 وT+2 (لا يزال الأخير هو المعيار في أوروبا وفي سوق العملات العالمية).
ونظراً لعدم التوافق المستمر بين الأسواق العالمية، يتجه التركيز الآن إلى احتمال قيام ولايات قضائية أخرى ــ بما في ذلك الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا ــ في نهاية المطاف بتسريع دورات التسوية الخاصة بها أيضاً.
وذكر تقرير سيتي: “يبدو أن السوق ترى الموجة التالية من التحولات المتوقعة في أوروبا، ربما في عام 2027، كمحفز للجولة التالية من تحركات السوق”. “لا تزال السيولة والتمويل وإدارة السيولة تشكل عقبة رئيسية أمام التحول في المملكة المتحدة وأوروبا، مع احتلال التكنولوجيا القديمة المرتبة الثانية”.
(التحديثات ذات التأثير الإقليمي في الفقرة الثامنة.)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي