هذا هو ما استخلصته من موجز الصباح اليوم، والذي يمكنك اشتراك لتصلك في صندوق بريدك الإلكتروني كل صباح مع:
لم تكن وول ستريت قط أكثر ثقة في أن أسعار الفائدة المنخفضة قادمة. ولكن كما هي الحال دائما، فإن الشيطان يكمن في التفاصيل.
أظهر أحدث استطلاع لآراء مديري صناديق الاستثمار العالمية الذي أجراه بنك أوف أميركا والذي صدر يوم الثلاثاء أن 93% من المتخصصين في الاستثمار الذين يديرون أصولاً مجمعة تبلغ قيمتها 590 مليار دولار يعتقدون أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ستكون أقل في غضون عام.
ويمثل هذا الرقم أعلى مستوى على الإطلاق منذ بداية المسح في عام 2001 – متجاوزًا بكثير أعلى مستوى خلال الوباء والذي بلغ حوالي 60%، وكذلك نتائج المسح في عام 2008، والتي تجاوزت 80%.
إن هذا الرأي المتطرف مدعوم بنتيجته المترتبة عليه: إن السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي وصلت بالفعل إلى مستوى مقيد للغاية. ويؤمن بذلك خمسة وخمسون في المائة من المشاركين في الاستطلاع، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2008.
إن هذه المقارنة جديرة بالملاحظة. ففي ذلك الوقت كان بنك ليمان براذرز قد أفلست لتوها، وكان مؤشر داو جونز ينخفض بشكل روتيني بمئات النقاط في كل مرة يظهر فيها مسؤول على شاشة التلفزيون الوطني في محاولة لتهدئة عامة الناس.
إن أكبر مخاطر الائتمان اليوم تتعلق بتجارة الفائدة على الين الياباني، والتي تفجرت يوم الاثنين الماضي. ورغم أن هذه التجارة قد تتسبب في المزيد من زعزعة الاستقرار في مختلف أنحاء المحيط الهادئ، فإن الدمار الذي خلفته هذه التجارة قد تم احتواؤه.
ولكن ــ كما هي الحال عادة في وول ستريت ــ لم يخدم الحادث سوى زيادة توقعات خفض أسعار الفائدة، وهو ما بدأت النجوم تصطف في صفه أخيرا. كما خفت حدة البيانات الاقتصادية إلى الحد الذي جعل قضية استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي (خفض أسعار الفائدة قبل الانتخابات) تتراجع إلى الخلفية ــ وهو ما أعطى الضوء الأخضر في الأساس للتحرك في اجتماع منتصف سبتمبر/أيلول.
لقد قفز معدل البطالة في يوليو/تموز إلى 4.3%، مما أدى إلى تفعيل مؤشر الركود الذي يعتمد على قاعدة ساهم ــ الأمر الذي أدى إلى تحويل مناقشة خفض أسعار الفائدة من “إذا” إلى “كم” في سبتمبر/أيلول. وفي الوقت الحالي، تسعر الأسواق 36 نقطة أساس، أو نحو خفض أسعار الفائدة بمقدار نقطة ونصف.
سيتم أيضًا مراقبة طلبات البطالة الأسبوعية ليوم الخميس عن كثب بحثًا عن أي قيم شاذة، ولكن الحدث الكبير هذا الأسبوع يتلخص في أرقام التضخم التي يصدرها مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء.
ولن يكون من الممكن أن تبدأ عملية استبعاد سبتمبر/أيلول من الحسبان إلا إذا حدثت زيادة كبيرة وغير متوقعة في التضخم يوم الأربعاء. ومن المرجح أن يؤدي أي ضعف مفاجئ إلى تعزيز التوقعات بخفض أسعار الفائدة.
في واقع الأمر، فإن أسوأ حالة بالنسبة للمستثمرين هي قراءة تؤكد انكماش الأسعار بشكل صريح، وهو ما قد يشير على الأرجح إلى أن الولايات المتحدة في حالة ركود بالفعل. وربما يتذكر المستثمرون أن هذا هو بالضبط ما تحاول قاعدة ساهم قياسه ــ بداية من الركود.
كما قلنا، الأخبار السيئة هي في الحقيقة أخبار سيئة مرة أخرى.
انقر هنا للحصول على أحدث أخبار سوق الأوراق المالية والتحليلات المتعمقة، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم
اقرأ أحدث الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance