Investing.com – طلبت BCA Research من المستثمرين في مذكرة حديثة اتباع نهج حذر تجاه الارتفاع الأخير في قطاع العقارات، والذي كان القطاع الأفضل أداءً في الولايات المتحدة، مع قيادة القطاعات المتعثرة مثل Office REITs.
ومع ذلك، يحذر محللو BCA من أن هذا الزخم قد لا يكون مستدامًا.
في حين أن عائدات أرباح العقارات تبدو جذابة وسط انخفاض أسعار الفائدة، تقول BCA أن هناك العديد من التحديات التي يمكن أن تؤثر على القطاع.
وتوضح المذكرة أن “صناديق الاستثمار العقاري ستواجه صعوبات إذا تعثر النمو الاقتصادي على الرغم من تخفيضات أسعار الفائدة”.
يوضح BCA أنه تاريخيًا، تميل صناديق الاستثمار العقارية إلى التفوق في الأداء قبل التخفيض الأول لسعر الفائدة مباشرة ولكنها تعزز المكاسب بعد فترة وجيزة، وهو نمط يجب على المستثمرين مراعاته.
بشكل أساسي، تقول BCA أن التوقعات بالنسبة للعقارات مختلطة. على الرغم من أن الميزانيات العمومية لا تزال في صحة جيدة، تشير الشركة إلى أن “صافي الدخل التشغيلي يتباطأ” وأن الهوامش عادت إلى مستويات ما قبل الوباء فقط.
بالإضافة إلى ذلك، يُقال إن الاضطرابات المرتبطة بالوباء قد خلقت جيوبًا من الضائقة داخل القطاع، وهي آخذة في الاتساع الآن.
توصي BCA المستثمرين بتقليل وزن بعض القطاعات الفرعية، بما في ذلك صناديق الاستثمار العقارية الصناعية، التي تواجه ضغوطًا من تراجع التصنيع وتباطؤ مبيعات التجزئة عبر الإنترنت، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار العقارية السكنية، التي تهيمن عليها الوحدات متعددة الأسر التي تتصارع مع الإفراط في البناء، وبطء نمو الإيجار، وارتفاع معدلات التأخر في السداد.
تضيف BCA أن القطاع الفرعي لصناديق الاستثمار العقاري المكتبية يواجه أيضًا رياحًا معاكسة بسبب ارتفاع معدلات الشواغر وزيادة القروض المتعثرة.
تقترح شركة الأبحاث زيادة الوزن في صناديق الاستثمار العقارية المتخصصة، والتي توفر التعرض للاقتصاد الرقمي.
يقول BCA: “إن العقارات ذات الوزن المنخفض في أفق الاستثمار التكتيكي”. وينصح بالحفاظ على موقف منخفض الوزن فيما يتعلق بالعقارات على المدى القريب، متوقعا أن يتباطأ النمو الاقتصادي. ونتوقع أن يتراجع النمو الاقتصادي، وحتى انخفاض أسعار الفائدة لن يفيد القطاع في مثل هذه الظروف. علاوة على ذلك، فإن معدلات التأخر في السداد آخذة في الارتفاع والاتساع عبر القطاعات الفرعية، وهو ما لا يبشر بالخير بالنسبة لأداء القطاع.