قاعدة 60/40 هي مبدأ أساسي للاستثمار. تنص على أنه يجب عليك أن تهدف إلى الاحتفاظ بنسبة 60% من ممتلكاتك في الأسهم، و40% في السندات.
يمكن أن تحقق الأسهم عوائد قوية، ولكنها متقلبة. توفر السندات دخلا متواضعا ولكنه مستقر، وهي بمثابة حاجز عندما تنخفض أسعار الأسهم.
تعد قاعدة 60/40 واحدة من أكثر المبادئ المألوفة في التمويل الشخصي. ومع ذلك، منذ وقت ليس ببعيد، ابتعد قسم كبير من مجتمع الاستثمار عن هذه الفكرة.
تساءلت مجموعة من المقالات والأفكار في عام 2023 وأوائل عام 2024 عما إذا كانت محفظة 60/40 قد ماتت، وأوضحت لماذا لم تعد جيدة بما يكفي للحفاظ على محفظة متوازنة، وعرضت بدائل استثمارية.
السبب: عام 2022. عانت السندات من واحدة من أسوأ سنواتها على الإطلاق، حيث تعرضت لضربة مزدوجة من التضخم المتصاعد وارتفاع أسعار الفائدة.
مع اقتراب عام 2024 من نهايته، يتجه المستثمرون مرة أخرى إلى 60/40.
وفي تقرير حديث، أكدت شركة فانجارد الاستثمارية مجددًا أن نسبة 60/40 هي “نقطة انطلاق رائعة للمستثمرين على المدى الطويل، وهذا صحيح اليوم مثل أي وقت مضى في التاريخ”.
ويتفق خبراء استثمار آخرون مع هذا الرأي.
وقال جوناثان لي، كبير مديري المحافظ في بنك الولايات المتحدة: “لا يزال مستوى الستين أربعين معياراً جيداً لمحفظة متوازنة”.
ويعتبر تود جابلونسكي، الرئيس العالمي للاستثمارات المتعددة الأصول في شركة إدارة الأصول الرئيسية، أن قاعدة 60/40 “حية للغاية. وقال: “يمكنني أن ألقي بعض النكات لمارك توين”.
وتنشأ قاعدة 60/40 من الحكمة الشائعة، التي تملي ضرورة موازنة المحفظة الاستثمارية، خاصة ونحن نقترب من التقاعد.
يمكن للأسهم أن تحقق عوائد تبلغ حوالي 10٪ سنويًا، وهو معدل أعلى بكثير مما يحتمل أن يجنيه المستثمر في حساب مصرفي عادي. لكن سوق الأوراق المالية متقلب، وفي حالة الركود، يمكن أن يهبط.
من المفترض أن تكون السندات آمنة، ويمكن التنبؤ بها، ومملة: وهي الرقائق المثالية للأسهم. عندما تنخفض الأسهم، ترتفع السندات، على الأقل من الناحية النظرية.
لكن يبدو أن أحداث عام 2022 قد قلبت السوق رأساً على عقب. وفقدت الأسهم 18.6% من قيمتها، وفقاً لقياس مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وفقدت السندات 13.7% من قيمتها، وفقاً لمؤشر فانجارد توتال لسوق السندات. وبعد التضخم، كان هذا أسوأ عائد للسندات منذ 97 عاما، وفقا لتحليل ناسداك.
ودفعت مذبحة السندات بعض المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان الوقت قد حان لإعادة كتابة قواعد الادخار التقاعدي، بدءاً بقاعدة 60/40.
إليكم سبب تراجع السندات: في عام 2022، شرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في حملة مثيرة لرفع أسعار الفائدة استجابة للتضخم، الذي وصل إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا.
وكان ذلك سيئا بالنسبة للسندات. تميل صناديق السندات إلى فقدان قيمتها عندما ترتفع أسعار الفائدة، وعندما يرتفع التضخم.