Investing.com – تبدو التوقعات الخاصة بأسهم مرافق الغاز في الصين مواتية بشكل متزايد بعد إجراءات التحفيز الأخيرة في البلاد.
وقال محللون من بيرنشتاين في مذكرة: “بدأت الصين في اتخاذ إجراءات لتعزيز اقتصادها من خلال خفض نسبة الاحتياطي المطلوب بمقدار 50 نقطة أساس وإجراءات لدعم سوق العقارات بما في ذلك خفض معدلات الرهن العقاري وخفض الدفعة الأولى على المنازل الثانية”.
ومن المتوقع أن تعود هذه الإجراءات الحكومية بالنفع بشكل مباشر على شركات مرافق الغاز، التي أظهرت بالفعل مرونة في نمو الطلب على الغاز طوال عام 2024.
أشارت بيرنشتاين إلى أن الطلب في الصين نما بنسبة 9٪ على أساس سنوي خلال النصف الأول من عام 2024، حيث شهد موزعو الغاز مثل كونلون وتاونجاس وتشاينا ريسورسز غاز نموًا قويًا في الحجم.
على الرغم من بعض التباطؤ في نمو شركة تشاينا غاز منذ بداية العام، والذي كان أضعف من المتوقع، إلا أن أداء القطاع الأوسع كان جيدًا، مدفوعًا بزيادة الاستهلاك واستقرار معدلات نمو الحجم.
ويمثل الدعم الاقتصادي الذي تقدمه الحكومة الصينية، إلى جانب موجة من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية الجديدة المتوقعة في عامي 2025 و2026، قوة داعمة كبيرة لمرافق الغاز.
ويتوقع بيرنشتاين أن تحقق الصين فائضا في الغاز بحلول عام 2025، مدعومة بزيادة الواردات من روسيا وإمدادات الغاز الطبيعي المسال، الأمر الذي من شأنه أن يخفض تكاليف الغاز ويحسن هوامش الدولار لشركات المرافق.
ومن المتوقع أن تؤدي تحسينات نقل التكلفة التي تمت ملاحظتها بالفعل في عام 2024 إلى تعزيز الهوامش الإجمالية بشكل أكبر في عام 2025، مما يفيد مرافق الغاز النهائية.
على الرغم من أن قطاع العقارات كان بمثابة رياح معاكسة، مع انخفاض بنسبة 20٪ في مبيعات المباني السكنية منذ بداية العام حتى الآن، فقد تم تعويض ذلك جزئيًا من خلال النمو القوي في الأعمال الموسعة مثل خدمات القيمة المضافة وحلول الطاقة المتكاملة.
على سبيل المثال، شهدت شركتا ENN وCR Gas نموًا قويًا في الأرباح من هذه القطاعات، وهو اتجاه من المرجح أن يستمر حتى عام 2025 حيث تقوم مرافق الغاز بتنويع مصادر إيراداتها.
على الرغم من التحديات مثل انخفاض رسوم الاتصال بسبب تباطؤ سوق العقارات، لا يزال القطاع ذو قيمة جذابة، حيث يتم تداول أسهم مرافق الغاز بمضاعفات منخفضة تاريخياً، أي حوالي 8 أضعاف نسب السعر إلى الأرباح الآجلة – أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 13 مرة.
هذا التخفيض في القيمة، إلى جانب توقعات تسارع نمو الأرباح في عام 2025، يجعل أسهم مرافق الغاز استثمارًا مقنعًا.
أفضل اختيارات برنشتاين لهذا القطاع هي ENN وCR Gas، وكلاهما حصلا على تصنيف “متفوق” بسبب قواعد عملائهما عالية الجودة ومصادر إمدادات الغاز التي تتم إدارتها بشكل أفضل.
وتتمتع هذه الشركات بوضع جيد يمكنها من الاستفادة من فائض الغاز القادم والنمو في الخدمات الإضافية. من ناحية أخرى، من المتوقع أن تشهد شركتا كونلون إنيرجي وتاونجاس نموًا أكثر هدوءًا، مع احتفاظ بيرنشتاين بتصنيف “أداء السوق” لكليهما.
وبشكل عام، فإن التوقعات الخاصة بأسهم مرافق الغاز في الصين متفائلة حيث أنها ستستفيد من التحفيز الاقتصادي المحلي وديناميكيات العرض العالمية المواتية.